基金周策略：A股情绪“磨底”中 稳增长主线仍有阶段配置价值

第一部分

上周只有两个交易日，周四沪深两市股指小幅上涨，周五受美股大跌影响，市场震荡收跌，沪指险守3000点关口。从周K线上看，上证指数下跌1.49%，深成指下跌1.92%，创业板指下跌3.20%，上证50下跌3.05%，沪深300下跌2.67%，科创50下跌0.52%。北向资金一周累计净流出23.62亿元，其中沪市净流入0.85亿元，深市净流出24.48亿元。

上周全球市场重要股指多数表现不佳，标普500下跌0.21%，纳斯达克下跌1.54%，香港恒生指数下跌5.16%，欧洲斯托克50下跌4.57%。大宗商品市场方面，布伦特原油上涨5.67%至113美元/桶，COMEX黄金下跌1.51%至1882美元/盎司。

31个申万一级行业涨少跌多，9个行业上涨，22个行业下跌。表现相对靠前的行业为：国防军工（+2.42%）、纺织服饰（+2.22%）、家用电器（+1.87%）；表现相对靠后的行业为：房地产（-5.44%）、美容护理（-4.21%）、社会服务（-4.01%）。

基金市场方面，上周基金主要指数，股票型基金跌2.08%，混合型基金跌1.37%，QDII型基金跌1.34%，债券型基金跌0.02%，货币型基金涨0.03%。

第二部分

华泰证券：三大因素改善 向下半年的修复行情做挖掘和布局

上周A股两个交易日的表现截然相反，华泰证券认为周五A股的弱势主要归因于外盘剧烈波动对市场情绪的干扰。疫情缓和、政策底继续夯实、美联储加息与缩表时间落地的背景下，A股市场预期最悲观的阶段正在过去。支撑A股反弹的三大因素在上周均有进一步改善\落地，（1）上海疫情减压；2）政策相比3月有六点边际变化；3）5月5日美联储加息将落地。）建议继续向下半年行情做挖掘和布局，维持观点：中报A股业绩有望见底，三季报、年报或逐季回升，Q4可博弈美联储政策边际变化。

中金公司：A股情绪“磨底”中 稳增长主线仍有阶段配置价值

中金公司表示，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整、情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。结构上，认为低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议综合关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展，来判断相关成长板块是否进入修复的拐点。

第三部分

招商基金经理徐冉：最困难的时刻正在逐渐度过

招商基金经理徐冉认为：经历2022年以来的调整，我们认为权益资产的性价比在逐渐显现。主要宽基指数的估值水平均已回落至2010年以来10%-40%的较低水平；风险溢价来看，权益资产的吸引力也在不断提升。

尽管经济和市场仍需“爬坡过坎”，但最困难的时刻正在逐渐度过。微观维度来看，很多优质股票标的已经估值合理、价值凸显；宏观维度来看，政策底已经明确，经济底下半年或将逐步明朗，要相信中国经济中长期的增长力量。

平安基金FOF投资总监代宏坤：建议个人投资者选择均衡配置的主动权益基金

平安基金FOF投资总监代宏坤表示，建议个人投资者选择均衡配置的主动权益基金。年初以来，权益基金整体跌幅较大，价值风格的基金整体跌幅小于成长风格的基金，小部分价值风格的基金甚至取得了正收益。往后看，预期一段时间内价值风格的基金还会占优，但考虑到成长风格的基金前期跌幅较大、风险得到了较充分的释放，目前更倾向采取均衡配置的策略，选择均衡配置的权益基金。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）