华仁药业人事大变动 全资子公司高评估溢价收购恒星制药

7月24日，华仁药业（300110.SZ）发布公告表示，副总裁舒文因个人原因申请辞去副总裁职务，辞职后不再继续担任华仁药业其他职务。截至7月24日，舒文持有华仁药业股份总数为5.60万股。

同日，华仁药业拟聘现任副总裁卜国修为执行总裁，拟聘现任副总裁、董事会秘书吴聪为高级副总裁、董事会秘书，拟聘现任财务总监韩莉萍为副总裁、财务总监，同时拟聘任王君红、张巍、张晶磊、冯新光为副总裁。

华仁药业不仅在人事方面高层经历了一次大洗牌，在收购方面，继收购裕源药业之后，华仁药业又有一大动作。

高评估溢价收购导致商誉大增

2021年4月18日，华仁药业与安徽恒星制药有限公司（下称“恒星制药”）、刘经星签署了《合作意向协议》，约定不超过三年业绩承诺期间的年平均净利润8000万元的10倍的范围内以孰低为原则，协商确定最终的恒星制药股权的交易对价。

截至2021年3月31日，恒星制药100%股权评估价值为8.01亿元。 经交易各方协商，最终确定此次收购事项的交易对价为8亿元。

2021年7月23日，华仁药业全资子公司西安曲江华仁药业有限公司（下称“曲江华仁”）与此次收购交易对方签署了《关于西安恒聚星医药有限公司暨恒星制药100%股权的股权收购协议》，曲江华仁以自有资金8亿元收购交易对方持有的西安恒聚星医药有限公司（以下简称“恒聚星医药”）100%股权，并间接持有恒星制药100%股权。

此次交易完成后，华仁药业将通过全资子公司曲江华仁持有恒聚星医药100%股权，并间接持有恒星制药100%股权，恒星制药将成为华仁药业三级全资子公司，纳入华仁药业合并报表范围。

据悉，恒星制药是一家集研发、生产和销售于一体的综合性现代化制药企业，主要研究方向为呼吸系统、精麻药物片剂及注射剂药品。

2020年、2021年1-3月，恒星制药的营收分别为9597.94万元、2211.47万元；净利润分别为750.85万元、497.43万元。

2020年末、2021年1-3月末，该公司的资产总额分别为6233.47万元、6253.89万元；负债总额分别为3754.36万元、3277.35万元。

（来源：华仁药业公告）

此次收购交易对方承诺，在2021-2023年的业绩对赌期间，恒星制药将分别实现6000万元、8000万元、10000万元的净利润。

华仁药业表示，此次收购进一步丰富华仁药业药品品种，增加华仁药业的药品剂型；进一步提升华仁药业盈利能力和可持续经营能力，为华仁药业带来新的业绩增长点。

然而，此次收购带来新的业绩增长点的同时，由于恒星制药资产的评估增值率较高，此次收购完成以后，华仁药业的合并资产负债表中将形成较大的商誉。

值得注意的是，此次收购恒星制药的华仁药业全资子公司曲江华仁成立于2021年6月1日，当日，华仁药业发布公告表示曲江华仁已完成工商注册登记，注册资本为5亿元。

资产负债率持续增长

6月7日，华仁药业发布2021年半年度业绩预告显示，华仁药业2021年上半年预计实现净利润6800万-8000万元，同比上升93.66%-127.83%，2020年上半年华仁药业实现净利润3511.37万元。

华仁药业表示，2020年上半年，由于疫情原因，华仁药业正常生产经营受到一定影响，输液产品销量出现一定的下降。2021年上半年，随着国内疫情得到有效控制，华仁药业各项业务逐步恢复。同时，输液产品的销量同比有所增长。

2021年上半年，华仁药业进一步拓宽华仁药业医药商业业务范围，医药商业板块业务稳步增长，贡献了部分利润。 此外，2020年，华仁药业收购了裕源药业、浦北县新科药品包装有限公司100%股权，并于2020年11月起纳入合并报表，2021年上半年内贡献了部分利润。

虽然业绩向好，但是收购裕源药业、恒星制药两家公司，使得华仁药业2020年末商誉由2020年初的3194.98万元增长至2.84亿元。

华仁药业2020年末资产负债率由2019年末的17.04%提升至31.80%，2021年一季度进一步提升至42.47%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）