经年亏损的福佑卡车冲刺美股 营收模式单一亟待解决

5月14日，福佑卡车正式向美国证券交易委员会递交招股说明书，计划在美国纳斯达克上市，证券代码为FOYO。据了解，在此次申请上市之前，福佑卡车已签署规模为2亿美元的E轮融资协议。

福佑卡车成立于2015年，是一家整车运输物流平台。招股书显示，创始人单丹丹持有公司12.8%的股份。钟鼎资本持有福佑卡车12.2%的股份，为最大机构投资方，君联资本、中银、盈信资本、京东物流和经纬中国则分别持有9.4%、9.2%、7.3%、6.3%和5.2%的股份。

在营收方面，福佑卡车2019-2021年第一季度分别实现营收33.91亿元、35.66亿元、11.83亿元；而2019-2021年第一季度的成本与费用分别为37.1亿元、37.51亿元与12.66亿元；归属于福佑卡车的净亏损分别为2.34亿元、1.15亿元、0.54亿元。

（图源：福佑卡车招股书）

虽然福佑卡车背后有诸多知名投资机构，但是持续的亏损仍是该公司无法忽视的问题。针对此问题该公司在招股书中表示，由于未来将继续扩大业务，使托运人基础多样化，并对基础技术设施进行投资和创新，所以收入成本和运营费用势必将增加，因此无法保证在不久后实现或保持盈利能力。

数据显示，截至2020年3月，中国FTL市场规模为3.7万亿元，预计到2025年，市场规模将增长至4.5万亿元。其中，互联网平台占有的公路货运市场份额将在2025年达到6660亿元，即线上渗透率达到14.8%。

提升线上渗透率与托运方单量及承运方的运力是分不开的，为了加快这一进程，福佑卡车在旗下的APP中设置了高额的首单红包奖励，此举是导致该公司销售费用从2019年的9180万元增长至2020年的9770万元的主要原因。

同时，这也是导致该公司毛利率较低的原因。招股书显示，2019年福佑卡车的毛利率为-0.3%，2020年转亏为盈，毛利率为3%。

招股书显示，福佑卡车正在处于缩减亏损的阶段，其目前正在调整定价、路线、运输方式等多个方面的数字化问题，此举与该公司将自身定位为技术驱动型平台相符，但在财报中该公司研发费用占比正在缩减。

财报显示，2019年福佑卡车的研发费用为7500万元，占总营收的2.2%；2020年研发费用减少至6653万元，占总营收额的1.9%。

除此之外，2020年福佑卡车总营收为35.65亿元，其中主营的运输服务贡献了35.28亿元，占总体营收额的98.96%。所以摆脱单一的营收模式、解决持续亏损成了该公司亟待解决的问题。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）