中科环保拟IPO偿债 专利数低于同行 研发投入和人员同步减少

2020年12月29日，北京中科润宇环保科技股份有限公司（下称“中科环保”）申请创业板上市获受理。

据悉，中科环保本次拟发行股票不超过3.67亿股，募集资金约11.90亿元，将用于垃圾焚烧发电项目、补充流动资金及偿还债务。

招股书显示，中科环保成立于2012年5月，主营业务为废弃物处理处置综合服务，注册资本为11.05亿元。

值得注意的是，中科环保背靠中科院。招股书显示，中科集团直接持有该公司76.95%股份，为其控股股东。而中国科学院控股有限公司，持有中科集团67.50%股权，为中科环保的实际控制人。

（来源：中科环保招股书）

中科环保业绩总体上保持增长。招股书显示，2017年至2020年上半年，中科环保营业收入分别为3.87亿元、5.34亿元、6.04亿元、3.10亿元；净利润分别为0.15亿元、0.78亿元、1.11亿元、0.75亿元。

作为高新技术企业，中科环保的研发投入却自2019年起出现大幅下滑。招股书显示，2017年至2020年上半年，中科环保的研发投入分别为928.64万元、933.51万元、690.03万元、315.71万元，研发投入占营业收入的比例分别为2.40%、1.75%、1.14%、1.02%。

同时，中科环保的研发技术人员数量有所降低。招股书显示，2017末年至2020年上半年末，该公司的研发技术人员的数量分别为32人、39人、38人、35人。

中科环保的专利数量也低于同行业可比公司，招股书显示，截至2019年末，中科环保的专利数量为22项，而同期生活垃圾焚烧发电行业A股上市企业中国天楹 、上海环境的专利数量分别为534项、135项。

此外，中科环保还存在技术授权到期及不具排他性的风险。招股书显示，丹麦伟伦公司关于VølundSystems TM 炉排炉焚烧技术的授权将于2025年到期，是否继续取得授权存在不确定性，并且该技术授权不具排他性。若后续业内其他企业获得该等技术授权并加以推广，其环保装备销售业务市场拓展难度将随之加大。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）