广州酒家上半年净利润同比减少21.15%，连续两年净利润出现下滑

8月7日晚间，广州酒家发布了2026年半年度业绩快报。报告期内，实现营业收入21.78亿元，同比增长9.39%；实现净利润3083.08万元，同比减少21.15%。

对于业绩变动，广州酒家在公告中解释称，多渠道发力使营收保持增长，采取降本增效措施、调整营销策略以及加快研发创新也带来了积极影响。不过部分餐饮门店关闭和厂房设备更新改造发生的资产处置及报废，导致非经常性损失增加，扣除非经常性损益的净利润为4411.05万元，同比增长25.60%。

值得关注的是，广州酒家已经连续两年出现净利润下滑，呈现出明显的“增收不增利”问题。2024年至2025年，广州酒家分别实现营业收入51.24亿元、53.82亿元，分别实现净利润4.94亿元、4.88亿元。

广州酒家是一家以“餐饮+食品”为双主业的食品制造和餐饮服务集团，拥有“广州酒家”“陶陶居”“利口福”等品牌。其中，食品制造业务产品涵盖广式月饼系列、端午粽子、年宵佳品等节令食品，牛乳馒头、鲜葱花卷、流沙包等速冻产品，盆菜、滋补糖水、乳鸽系列等预制食品。

目前食品制造业务是广州酒家的主要营收来源，尤其是以月饼系列产品为代表，因此也面临一定的季节性销售问题。

2025年年报显示，食品制造业务实现收入37.54亿元，同比增长5.16%。其中月饼系列产品实现收入16.52亿元，同比增长0.96%；速冻食品实现收入10.57亿元，同比增长2.67%；其他产品实现收入10.45亿元，同比增长15.59%。餐饮服务业务实现收入15.39亿元，同比增长5.79%。其他商品销售业务实现收入4201.38万元，同比减少24.16%。

在食品制造业务中，月饼系列产品无疑是增速最慢的那一个。单就这一品类而言，其销售主要集中在中秋节，但近几年市场上普遍存在“月饼销售遇冷”的声音。

一方面是产品同质化严重，消费者缺乏新鲜感，月饼较难吸引他们的目光；另一方面是低价白牌兴起，不仅拉低了价格预期，也影响了价格认知。相比之下，传统月饼面临的挑战会更加明显，广州酒家也不可避免地会受到影响。

不过8月初，广州酒家发布了向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书，拟募集资金总额为不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后，拟将4.72亿元用于食品制造基地产能扩充及技术改造项目、2.9亿元用于省外市场拓展及食品零售网络建设项目、1.25亿元用于集团数字化转型项目、1.13亿元用于新一代健康食品关键技术研发项目。

其中产能升级对应着半年报中提及的厂房设备更新改造，省外市场拓展则是为了解决销售区域集中问题。但是需要注意的是，尽管门店关闭和设备更新属于短期影响，可是未来能否迎来会问仍然需要打上一个问号。