上市5个交易日股价下跌近百港元 天星医疗怎么了？

5月5日，“国产运动医学第一股”天星医疗（01609.HK）登陆港交所，发行价为98.5港元/股，开盘报288港元/股，涨幅超190%，盘中最高触及299港元/股，涨幅超过200%。

然而，随后5个交易日，这家2026年港股“超购王”的股价持续遭遇下跌行情。截至5月11日，天星医疗收报201港元/股，较5月5日收盘价跌去逾26%，5个交易日内股价累计下跌近百港元，较最高点299港元回撤逾三成。

来源：Wind资讯

招股书显示，天星医疗成立于2017年，主营运动医学临床解决方案业务，包括植入物、有源设备、相关耗材以及手术工具，同时也涉足运动康复和预防领域。

按照灼识咨询的数据，以2024年的销售收入计算，天星医疗是中国第四大运动医学设备提供商，市场份额约占中国运动医学植入物及器械市场的6.5%。

业内人士分析称，天星医疗股价快速回落的核心原因在于其上市初期估值严重透支，其暗盘一度冲高至501港元/股，较发行价暴涨逾四倍，极端稀缺的流通盘与超高超额认购催生非理性溢价，而机构在暗盘阶段已开始出货，上市后抛压持续释放。

同时，天星医疗存在多重治理与经营隐忧，原实控人聂洪鑫IPO前通过多次股权转让套现4.9亿元，持股比例从55%骤降至4.9%，控制权变更引发市场对治理稳定性的担忧。

此外，天星医疗曾于2025年6月终止科创板IPO，转战港股后，存在业绩增速放缓、收入结构依赖植入物单一品类、海外市场仍处于培育期等问题，且均难以支撑上市初期的高估值。