空调大战迎终局？夏天还没到，志高空调却先倒下了

作者：七佰

“我就是要超越海尔，违法吗？”“格力的制造不比志高强，无非是营销做得好”

如今，很难想象有空调企业敢说出这样的话，但在十几年前志高空调创始人李兴浩就是如此的豪气冲天。

这是2010年，彼时志高空调刚刚港股上市一年多，这一年志高空调的销量超过海尔，位列行业第三。

然而，谁也没能想到曾经意气风发的志高空调却在十五年后的春天倒下了。

2月13日，佛山市南海区人民法院正式发布公告，将启动广东志高空调有限公司破产清算程序，这个在空调大战中诞生的品牌熬死了春兰、科龙等一众对手，却最终没能迎来2026年的夏天。

生不逢时，却异军突起

1993年10月，卖过冰棍、开过酒楼的李兴浩正式创立志高空调。然而，让他没想到是开局就是地狱难度。

转过年，一场史无前例的空调大战就正式打响，而志高空调才刚刚投产。

1994年，科龙空调宣布直降1000元。刚刚入局的志高空调为了打开市场不得不降价到2980元，而那时一台空调的原材料成本就高达3600元。

然而，即便是“赔本赚吆喝”，市场也并未给这位后来者好脸色。1994年全年，志高空调只卖出去几千台。

那一代的创业者天生就具有冒险精神，一时的困难自然也就不是困难了。

第二年的广东顺德订货会，在李兴浩的带领下一举拿下了天津、北京等地的经销商，为志高空调赢得喘息之机。

杀不死我的必将令我强大。空调价格战没能杀死志高空调，反而让他发现了低价竞争的商机。

志高空调通过极致压缩利润空间，其产品定价较同业低出20%，以此快速打开三四线城市市场；与此同时，推行激进的渠道激励政策，甚至以终身合作协议深度绑定核心经销商，构建起稳固的渠道护城河。

到了2004年，志高空调以年销量冲破280万台的成绩，不仅稳稳跻身行业前五，更将商业版图扩张至全球200多个国家和地区。三年后的2007年，它再进一步，市占率攀升至全国第四，成为空调江湖中坐二望一的强大势力。2009年，乘着“家电下乡”与“节能惠民”的政策东风，志高控股在香港联交所主板挂牌上市，李兴浩的身家一夜之间飙升至18亿港元。

2010年，志高空调迎来了巅峰时刻，在销量上历史性地超越了海尔，一举打破行业前三的固有格局。此时的李兴浩信心爆棚，不仅从格力手中抢下成龙代言，更公开叫板董明珠，放出“十年千亿，超越格力美的海尔”的豪言，展现出挑战行业龙头的勃勃野心。

所有命运的馈赠，其实早已暗中标好价格

就当人们以为这匹空调黑马即将一骑绝尘之时，志高空调却迅速掉队。

2011年，志高空调出现了上市以来首次亏损，是当年空调行业中排名靠前的企业中唯一一家出现亏损的企业。

与此同时，这匹黑马的舵手却突然隐退。2012年1月4日，志高空调宣布郑祖义出任公司董事长，李兴浩退居幕后转任董事局主席。

当然，李兴浩也没闲着，开始投资建筑装饰企业深装总，入股民营南华银行，布局传媒、教育等领域。

不过，这些都不算成功。甚至可以说志高破产的导火索就来自深装总。2023年8月，李兴浩作为建筑装饰企业深装总股东之一被公安机关控制，或涉“挪用资金”的刑事案件。

而对于志高空调来说，最严重的危机来源于其赖以成名的低价战略。由于一直走性比价策略，志高空调对技术上投入一直较为吝啬。

2012年，志高研发成本为7700万元；2013年虽增至8500万元，仍不到销售额的1%。同期，格力、美的的研发投入占比在3.6%以上，绝对金额更是高达每年40亿以上。

同时，志高空调整体看更像是组装工厂，核心的压缩机零件一直从日本三菱采购。而美的、格力等对手不仅有自己的压缩机生产厂，甚至开始研发变频芯片技术。

价格战是战术，技术战才是战略。

随着行业的发展，没有技术优势的志高空调开始掉队了。从2012年起，志高空调的盈利情况出现大幅波动，2014年、2015年、2018年、2019年分别亏损近6000万元、6.9亿元、4.8亿元和14.08亿。

2019年，志高控股因巨额亏损触发港交所退市程序并停牌。2022年4月4日，志高控股正式从港交所摘牌，彻底告别资本市场。

这一期间，志高空调为了扭亏开始卖卖卖模式，卖厂房、卖土地、卖子公司股权，值钱的都卖了，但依旧未能挽回颓势。

值得一提的是，病急乱投医的志高空调还出了一个昏招，就是将品牌授权给一些中小空调厂家。这令品控彻底失守，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

2019年，志高空调执行总裁张平在一次公开活动上哽咽反思，组织风气污浊不堪，管理团队滥用职权屡禁不止，人才断档青黄不接，项目投资过于草率。

“清算”不是“倒闭”，新志高路在何方？

根据佛山市南海区人民法院的裁定，广东志高空调有限公司进入破产清算程序。数据显示，志高空调自行申报负债约32亿元，另有未执行到位的标的金额约30亿元。而在资产端，其剩余可变现的财产主要为8.23万平方米的不动产、690枚商标以及271项专利。

值得注意的是，此次破产清算并不意味着“志高”品牌的终结，而是一次典型的“旧壳还债，新体生存”的资产与债务切割。破产的主体是“广东志高空调有限公司”，这是一个承载了过往银行贷款、供应商欠款及经营亏损的历史债务平台。

事实上，早在2021年，其核心业务、生产线及运营团队已剥离至新成立的“广东省志高格物科技有限公司”，由新管理层肖凤麒主导运营。有空调行业分析师对此评价称，这是通过司法程序化解历史包袱的最优解，相当于刮骨疗毒，让品牌能够轻装上阵。换言之，旧公司的破产是为了清偿无法翻身的陈年旧账，而新公司则承接继续生产和销售的职能。

从剥离后的经营表现来看，新志高的确呈现复苏态势。2025年的数据显示，其整体销售额同比增长超过30%，外销市场增幅超过50%，年产能保持在1000万套以上。在自救策略上，新志高试图摆脱过去“低价低质”的标签，产品端主打“纯铜管”等品质差异化卖点，意图修复被透支的品牌信誉。同时，在市场端则避开国内头部品牌的主力战场，转而发力“一带一路”沿线市场，据称在当地市场占有率已达10%，此外还切入轻商用空调等毛利较高的细分赛道。

然而，要在这个竞争已经固化的行业里重新站稳脚跟，新志高面临的挑战同样不容忽视。

首先是品牌资产的历史包袱。过去多年，志高曾通过品牌授权方式允许大量杂牌厂商贴牌生产，导致市场上充斥着质量参差不齐的“志高”产品，至今仍在消耗品牌的公信力。

其次是市场空间的挤压。格力、美的、海尔三家头部企业的市场份额合计已超过70%，而小米等跨界玩家正凭借智能化生态快速收割年轻用户。

最大的挑战在于用户断层。对于当下的“00后”消费群体而言，空调的选择逻辑已演变为智能互联、家居美学与生态协同，而缺乏核心技术、品牌形象老旧的新志高，要重新进入年轻消费者的备选名单，其难度已远超十年前。

市场从不眷恋昔日荣光，只奖赏给持续进化的开拓者。当行业从增量扩张转向存量博弈，技术沉淀与品牌信誉才是穿越周期的船票。

如今，“旧壳还债，新体求生”的剥离重组为志高品牌留下了一线生机。然而，品牌信誉的透支需要时间弥补，用户心智的空白更难轻易填补。

志高能否在巨头的夹缝中完成一次真正的自我救赎，仍然需要时间给出答案。