增速放缓？传比亚迪下调全年销量目标

近日，据媒体报道，比亚迪已将2025年销量目标下调16%，从此前的550万辆降至460万辆。目前比亚迪尚未对此作出明确回复，不过若按照新目标计算，比亚迪2025年销量同比增幅将收窄至7%，为5年来最慢增速。

从业绩表现来看，比亚迪可谓是喜忧参半。2025年半年报报显示，上半年该公司实现营业收入3712.81亿元，同比增长23.30%；实现归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%。比亚迪二季度实现营收2009.21亿元，同比增长14.04%；实现归母净利润63.56亿元，同比下降29.86%，为3年多来首次下滑。

在研发投入上，比亚迪上半年研发支出同比大增超50%，达308.8亿元，占同期营收比例升至8.3%的近年新高。然而，巨额投入并未立竿见影。比亚迪上半年毛利率为18.01%，同比下降约2个百分点；二季度单季度毛利率为16.27%，环比下降3.8个百分点，呈加速下滑之势。销量方面，比亚迪上半年销量同比增长33.04%，7月和8月增速均不足1%，连续两个月增长缓慢，见顶迹象明显。

此外，比亚迪旗下中高端品牌也面临困境。腾势、方程豹和仰望等主力车型销量，早在几个月前就已出现颓势。如最高端车型仰望U8，5月起销量甚至跌破百辆。这导致二季度整体单车利润大幅下滑、接近“腰斩”，单车净利润从一季度的约0.9万元降至二季度的0.5万元。

从销量结构来看，比亚迪在国内的压力明显更大。8月比亚迪本土销量为29.3万辆，同比下降14%；海外销量则同比大增157%，达到8万辆。比亚迪上半年海外市场销量超47万辆，同比增长130%，已超过去年全年销量总和。比亚迪此前透露，2025年海外销量目标在80万辆左右，主要集中在东南亚、中南美洲和欧洲三大区域，其产品已覆盖全球6大洲110余个国家和地区。

如今比亚迪下调销量目标，虽看似是对压力的妥协，但从某种程度上来看，也是回归理性的选择。目前，比亚迪与吉利汽车之间的角逐也更加激烈，或许此刻的比亚迪比起销量目标的完成度，更在意2025年它和吉利汽车谁将站上第一宝座。GPLP犀牛财经也将持续观察。