上半年业绩保持两位数增长，盐津铺子回应：增速整体符合预期

日前，盐津铺子（002847.SZ）发布了2025年中期业绩报告，营收和净利润均保持了两位数的增长。

具体来看，盐津铺子上半年实现营收29.4亿元，同比增长19.6%；归母净利润为3.73亿元，同比增长16.7%；扣非归母净利润为3.34亿元，同比增长22.50%；基本每股收益为1.38元，同比增长17.80%。

纵观盐津铺子上半年业绩的增长，“大魔王”麻酱味素毛肚产品可谓功不可没。盐津铺子方面告诉GPLP犀牛财经，今年上半年，公司进一步聚焦战略核心产品，“大魔王”麻酱味素毛肚凭借健康、差异化创新、高级调味等属性，持续保持高速发展，单月销售额屡创新高。

上述半年报显示，报告期内，包括“大魔王”麻酱味素毛肚在内的休闲魔芋制品实现营收7.91亿元，同比增长155.10%，占营收比重从去年同期的12.61%提升至26.90%，对业绩支撑作用进一步增强。

不过，随着“大魔王”麻酱味素毛肚等以魔芋为原料的品类的爆发，使得魔芋的市场需求暴增，价格暴涨。据相关媒体报道，鲜魔芋的价格从3000多元一吨涨到了今年的六七千元一吨。

面对魔芋原材料的价格上涨，盐津铺子对GPLP犀牛财经表示，目前尽管魔芋原材料价格仍处于高位震荡，但其依托控股股东的上游布局，具备一定的成本优势；持续精益制造和智能制造，提升生产效率；产品策略调整等方面积极面对。

谈及商超、电商渠道收入下滑的问题时，盐津铺子称，这是公司在零售渠道业态变革、消费者习惯变化下主动进行战略调整和业务优化。

“公司采取‘直营商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破’的营销渠道发展模式，坚持直营全国性KA商超，经销商跟随覆盖地方性大中型商超/社区超市/乡镇超市。”盐津铺子公司进一步补充道，线上渠道作为线下渠道的延伸和补充，与线下渠道互补互动，同时，公司抓大不放小，快速拥抱探索零食专营连锁/社区团购/直播带货/B2B/O2O等新零售渠道，打造全渠道矩阵，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。

此外，面对外界对于公司业绩增速下滑的担忧，盐津铺子对GPLP犀牛财经表示，上半年各渠道收入增速整体符合公司预期。其中，定量流通渠道因聚焦“大魔王”麻酱味素毛肚，通过精耕市场进一步提升售点数量，报告期收入增速强劲；零食量贩渠道通过门店数量增长、品类扩张、营销等方式持续实现稳健增长；电商渠道进行了业务及产品结构的主动调整。

信达证券指出，盐津铺子聚焦核心品类，主动调优渠道结构，往后电商渠道的经营质量有望提升，公司自身也有望依托魔芋的亮眼表现实现渠道公司向产品公司的转型，预计2025年全年归母净利润将达8亿元，维持“买入”评级。西南证券也在相关研报中分析认为，盐津铺子品类与渠道共振，成长势能强劲，维持“买入”评级。