四维智联港股IPO：背靠滴滴腾讯 3年累亏8.47亿元押注自建产能

近日，四维图新（002405.SZ）旗下智能座舱企业四维智联正式向港交所递交主板上市申请，中信证券担任独家保荐人，计划募资以建立自主产能并强化研发能力。

四维智联成立于2018年，由四维图新智能网联业务分拆独立，主营智能座舱软硬件全栈解决方案，涵盖AI助手、Welink3交互系统、地图导航等软件，以及舱泊一体、驾舱一体等域控制器硬件。据弗若斯特沙利文数据，2024年四维智联在国内一级供应商中排名第十（市占率0.1%），舱泊一体解决方案服务量位居全国第二。

当前，控股股东四维图新通过直接及间接持股控制四维智联45.32%表决权；滴滴、联发科、腾讯为战略投资者，蔚来资本、博世创投等参股。

四维智联拥有一众明星股东，但财务表现却持续承压。2022-2024年，四维智联营收分别为5.39亿元、4.77亿元、4.79亿元，3年累计亏损达8.47亿元，其中2024年净亏损扩大至3.78亿元。四维智联亏损主因是研发投入占比从21%升至43.8%，叠加硬件外包成本高企。

明星股东们贡献了四维智联绝大部分的收入，2024年前五大客户收入占比高达92.2%，其中控股股东四维图新贡献47.8%，滴滴贡献37.2%。

行业分析人士认为，当前四维智联正面临经营持续亏损、上游芯片垄断、下游大客户依赖性过高的三重压力，如何平衡高研发投入与盈利路径的探索，或许将是四维智联能否通过IPO破局的关键。