博车网冲刺港股：事故车龙头遇增长瓶颈 盈利与用户黏性难题待解

2月21日，港交所披露了国内事故车拍卖平台博车网招股书，计划募资约5亿港元，目标估值32亿港元。

作为占据中国事故车拍卖市场31.3%份额的行业龙头，博车网IPO却引发市场争议：一边是事故车处置赛道年均20%的增长预期，另一边则是用户流失、成本承压及供应链不稳的隐忧。

招股书显示，2022-2023年，博车网净利润分别为-1.80亿元、1.21亿元，至2024年前三季度净利润才实现转正，为142.5万元。背后是该公司通过削减销售、研发费用实现扭亏。

更值得注意的是，2024年前三季度，博车网核心事故车拍卖业务活跃会员数同比减少10.6%；同时会员复购率不仅没有增长，还较2023年的74.1%减少3.4个百分点至70.7%，反映出B端用户（修理厂、二手车商等）对平台依赖度下降

此外，上游供应链稳定性也是博车网另一大隐患。2022年某头部保险公司自建拍卖平台后，并策略性地减少了对独立事故车拍卖平台的供应量，对这个细分市场产生了剧烈的冲击。这给以事故车处理为主的博车网造成负面影响。

为培养业绩增长的第二曲线，博车网瞄准了二手车拍卖业务，但B2B并非二手车市场的核心，C2C和B2C模式才是市场认可的重点。2024年前三季度，博车网拍卖交易的二手车数量、拍卖价格、交易总额等数据均出现不同程度的下滑。

面对质疑，博车网在招股书中披露了三大战略：投资3.2亿元建设新能源汽车损伤数据库；与18家拆解企业共建认证零部件流通体系；试点“定价权共享”模式绑定保险公司。这些举措能否破解行业痼疾尚待观察。

有分析认为，当资本市场给予事故车赛道更多关注时，博车网需要证明的不仅是财务数据，更是对万亿级汽车后市场价值链的重新定义能力。