上市险企前6月保费收入提振行业信心 业内预计板块估值修复成为中期主题

日前，上市险企前六月保费收入悉数出炉，交出了一份令人振奋的成绩单。中国平安累计取得保费4598.48亿元，同比增长7.2%；中国人寿取得4702亿元，同比增长6.9%；中国人保取得4134.78亿元，同比增长9.1%；中国太保取得2600.15亿元，同比增长7.9%；新华保险取得1078.51亿元，同比增长5.1%；中国太平取得1235.52亿元，同比增长10.0%；众安在线取得144.66亿元，同比增长37.59%。新晋上市险企阳光保险也公布前6个月业绩情况，旗下阳光人寿、阳光财险共取得677.77亿元，与去年同期偿付能力报告公布的数据相比较，今年阳光保险上半年保费同比增长7.7%。

保费收入是险企的基本盘，前6个月头部险企保费收入的同比大增让行业信心倍增，也让行业基本面好转得到进一步验证。

寿险方面，中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、阳光人寿同比均实现正增长，分别为6.9%、8.7%、9.4%、4.0%、5.1%、9.4%、9.0%。

业内人士分析表示，寿险业上半年的同比改善预计主要为利率下行背景下居民持续旺盛的保险储蓄需求以及保险产品预定利率下调前的窗口期居民需求的集中释放带来。

但同时，行业研究人员也谈到，居民长期储蓄需求并不会改变，这也意味着在产品政策变化后客户对保险储蓄的需求仍旧会延续旺盛期，预计将奠定行业基本面的拐点。

东兴证券研报指出，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”显著增强。个人养老金、商业养老金业务的相继落地亦将成为保险产品拼图的有效补充。预计伴随居民需求的有效释放，当前行业基本面改善有望延续，进而使板块估值修复成为中期主题。

财险方面，人保财险、平安财险、太保财险、太平财险、阳光财险前6月保费收入同比变化为8.8%、5.0%、14.3%、10.3%、5.1%，继续延续高增长态势。综合分析来看，财险行业中车险增长在5月、6月有所减缓，主要系乘用车销量增幅边际减缓所致，但非车保费增长仍较为强劲。

但另一面，车险业务政策利好也在同步释放。6月2日国常会指出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。业内预计后续乘用车消费刺激政策将带动车险保费增长。

此前，市场对经济环比走弱担忧对股市和债市带来影响，对资产端的担忧造成保险股短期调整。但当下来看，板块估值回落、2季度负债端景气度扩张已充分彰显保险板块的良好潜质与优质属性，叠加后续稳增长政策发力和权益beta有望带来板块估值持续催化，迎来新一轮上涨。