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Laura

Laura 发表的文章列表

  • GPLP原创

    GPLP(2018)第二届医疗投资峰会

    By 2018年6月20日

    2018年4 月 28 日,国务院正式下发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见(国办发〔2018〕26 号)》,明确允许依托医疗机构发展互联网医院,支持探索医疗机构处方与药品零售信息共享,探索放开院外处方和第三方配送,打通在线问诊、处方、药品配送到家全流程。 此次下发文件主要有三个方面的内容:一是健全“互联网+医疗健康”服务体系。从发展“互联网+”医疗服务、创新“互联网+”公共卫生服务、优化“互联网+”家庭医生签约服务、完善“互联网+”药品供应保障服务、推进“互联网+”医保结算服务、加强“互联网+”医学教育和科普服务、推进“互联网+”人工智能应用服务等七方面,推动互联网与医疗健康服务融合,涵盖医疗、医药、医保“三医联动”诸多方面。 那么,在这三个方面,互联网将如何与医疗结合? 创业热潮破灭之后,2018年的医疗投资何去何从?医疗投资机会有哪些? 2018年6月24日下午2点,让我们相聚在北京新云南皇冠假日酒店二层。

  • GPLP原创

    谷歌成618最大买家 京东全球化无界零售启航

    By 2018年6月20日

    文/一条辉   GPLP独家首发 本文来源于GPLP   微信公众号gplpcn 618身处京东总部,有一种参加嘉年华的感觉。忙碌的京东人三五成群的在大楼里穿梭,截至6月18日24点,京东618全球年中购物节累计下单金额达1592亿元。 谁都没有想到,618最大惊喜的竟然是谷歌。它一举成为了618当天最大的买家。 6月18日,京东正式和全球科技巨头谷歌签订了战略投资和合作协议——谷歌将以5.5亿美元现金投资京东,作为回报,谷歌将获得约2711万股新发售的京东A类普通股,发售价为每股20.29美元,等值为每ADS(美国存托股票)40.58美元。 双方能够达成战略合作。用一句话来说就是,京东想走出去,谷歌想走进来。京东需要谷歌强大的技术和海外资源,谷歌需要一个有强大供应链能力、能提供完善物流服务的合作伙伴,最好股价还被低估的,比如京东这样的企业。 谷歌归来or 京东出海? 2009年因故退出之后,所有人心里都清楚谷歌短期内回归中国并不容易。 但是,谷歌搜索进不来不代表谷歌资本进不来,不代表谷歌技术进不来。 此次谷歌借助投资京东进而曲线进入中国市场,对其大有裨益,而且,伴随着京东的出海战略逐步实施,谷歌的投资还将具有重大战略投资价值。 对谷歌来说,这笔投资和之前微软投资收购GitHub有异曲同工之效,一方面推广自己的云计算,它迫切要找到大的客户。而且谷歌的行业解决方案借此有机会在中国落地,围绕用户行为和数据广泛建立连接权和连接触点,是谷歌一贯的战略。 另一方面增加流量变现的价值,搜索和手机市场基本要进入存量市场,谷歌只有提高存量市场的效率才能实现营收的持续增长,自己直接卖东西的价值应该比广告商投放广告的价值要大。 市值600多亿美元的京东并不缺谷歌的5.5亿美元,如果谷歌仅仅投钱广告引流那估计就是增加一波流量,京东要的是深层次交流的机会。 谷歌的技术很强大,尤其是人工智能方面,可以帮助京东提升效率。另外利用谷歌的海外流量(海外一般都用谷歌搜索,安卓也是没有变阉割的)进军海外市场,可以帮助京东出海。 与此同时,京东的出海战略正在紧张实施当中。 以京东物流为例。 6月18日京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东发表内部信显示, “在今后的十年,我们的供应链服务也将大力输出到全球市场,两年前我们以物流为载体开始了在东南亚地区的布局,今年通过与谷歌的合作,我们也将继续开拓欧美和其他市场,将中国模式反向拓展到海外,实现低成本、高效率的中国制造通全球、全球商品通中国。” 京东的未来:沃尔玛+京东+谷歌=? 在谷歌看好京东的背后,京东也给谷歌一剂强心针,让其缓解了焦虑,对未来充满信心。 还有啥让巨头谷歌感到焦虑的吗? 答案当然是肯定的。 比如,在过去一年当中,亚马逊在市值方面一直压制着谷歌。 资料显示,在2017年,亚马逊股价累计上涨了75%左右。2018年3月,亚马逊更是市值超越谷歌母公司Alphabet。 亚马逊获得资本市场的高度认可,这来源于该公司对新兴市场的扩张,包括收购全食超市后进军实体零售业务。 当然,这来与亚马逊统治了若干个市场有关,比如统治了美国的电子商务市场以及云计算市场。 如今的亚马逊正在拓展新业务。 据分析师预计,亚马逊将会发展零售搜索,并在这方面完胜谷歌。随着时间的推移,消费者将会逐渐习惯于使用亚马逊作为你的零售搜索引擎,而不是使用谷歌来进行搜索。 这直接冲击了谷歌的主营业务,自然谷歌不能容忍。 有没有好的办法能够破解来自亚马逊的压力呢? 显然,京东的供应链和物流专业能力,包括电商实力让谷歌看到了希望——伴随着京东与谷歌的强势结盟,比如谷歌通过Google shopping销售京东的商品提升市场份额,谷歌及京东的未来都值得期待。 有人说看不透谷歌和京东的合作点,其实说一点就明白,亚马逊一度是谷歌最大的广告主。谷歌进军电商好些年了,一直找不到突破点,这次看来是承认自己干不好电商这活,让专业的人做专业的事情。 大家所关注的流量入口合作肯定不会只是个形式,否则谷歌入股就没有意义,京东未来国际化肯定还要加上沃尔玛,沃尔玛+京东+谷歌强强联合对抗亚马逊,三英战吕布不知会打造怎样一片天地。 截至2016年12月31日,沃尔玛持有12.1%的京东A类普通股。沃尔玛已取代高瓴资本成为京东第三大股东。 获取沃尔玛及谷歌等实力巨头的支持及联盟,这让京东的海外战略如虎添翼。 对此,关于谷歌入股,京东方面表示,与谷歌合作是京东走向全球化的重要一步,未来,京东将创新的零售基础设施能力提供给全球合作伙伴。 双方都希望为消费者提供出色的购物体验。结合京东在供应链、物流领域的专业能力与谷歌强大的技术优势,双方将携手创造下一代零售基础设施方案,为消费者打造更有价值、个性化、流畅便捷的购物体验,让他们随时随地享受购物。”对于二者之间的合作,京东相关负责人表示,他们非常认同谷歌为全球消费者提供最佳零售体验的价值观和愿景。 京东国际化战略全面加速推进 “各位兄弟,做成全球供应链服务这件事情、成为一家真正的技术和创新驱动的国际化企业是我们今后十年最大的梦想。实现梦想不仅需要战略对头、打法对路,更重要的还是要有强烈的信念和使命感。”——刘强东 如果说在谷歌入股之前,京东的全球化战略只是小步快跑、稳扎稳打的话,那么,伴随着谷歌的入股,这意味着京东的国际化战略将加速推进。 谷歌与京东的结盟那么重要吗? 答案当然是肯定的。 资料显示,拥有搜索、YouTubu、Google play等诸多流量入口的谷歌是全球最大的流量入口之一。 而且,面对亚马逊的步步紧逼,谷歌有强烈的流量变现的需求。 京东进军国外,能成为谷歌一个稳定的大客户。谷歌流量肯定不会是免费给的。Google Shoping是需要打广告费的。你还可以想象谷歌未来可以与京东在数据方面合作、借机与腾讯重续前缘。 自2018年以来,谷歌与Target、沃尔玛、好市多等多家头部零售商达成合作联盟“反击”亚马逊。 其次,在京东来说,京东也急需外部流量来推动自身电商业务的增长。 而如今伴随着京东出海的全面实施,借助京东的供应链和物流技术,与谷歌自身的技术优势共同探讨新的方式,让零售商更轻松地为顾客服务,而顾客可以随心所欲地购买商品。 据谷歌亚太地区总裁Karim Temsamani表示,作为合作的一部分,京东将加入Google Shopping,为全球多个地区的消费者提供优质产品的选择。 资料显示,Google Shopping是谷歌旗下一款比价产品,根据用户搜索关键词,匹配相关产品,提供不同产品的功能和价格信息,以及商家的购买链接。 对于京东而言,借助Google Shopping,将接触到美国、欧洲等地区的消费者,从而在竞争激烈的中国电子商务市场之外进行多元化拓展。 而且,事实上行,京东在中国的大量独特优势都可以扩展到海外,包括供应链管理、采购和物流等。 “我们相信两家企业的优势非常互补,可以创造出出色的零售解决方案。”谷歌与京东,甚至可以说,未来,腾讯、沃尔玛、谷歌等战略投资者将与京东一起形成“无界零售”的生态联盟,这让京东在全球化竞争当中将继续保持优势。 京东物流国际供应链早在三年前即开始布局全球化业务,从服务全球购自营链路,到近年来跨境物流的全面开放,随着中国进出口商品贸易的不断增长,京东物流国际化战略也在不断升级。 对京东而言,真正的希望还在于自身的战略主导能力。

  • 产业风云

    感觉链家被掏空

    By 2018年6月20日

    文/GPLP 2003年,顺驰一路狂飚的时候,孙宏斌突然创立了一家名为融创的公司,专做高端楼盘。 融创与顺驰同样激进,一年之后,销售额就达到了25亿。孙宏斌甚至认为,5年后,他将拥有两个顺驰。 两年后,孙宏斌将自己手头上的资产分成了顺驰A和顺驰B。他把顺驰A卖给了路劲,即便再多熬四五个月,就能拿到30亿回款,但顺驰已经枯竭了。 转让顺驰好几年后,接盘侠路劲董事长单伟豹还在吐槽孙宏斌。他说孙宏斌兜售顺驰前,已经掏空了这家公司,留下了一堆烂资产,把好的资产全装进顺驰B——融创里面了。 顺驰的失利成了孙宏斌人生的重要一课。融创因此学会了断臂求生,把收购来的成都著名烂盘蓝谷地和长春的项目马上卖掉变现,融创获得重生。 融创的“创”,来源于天津城投旗下的“天津创业环保”。天津的朋友告诉你包叔: 融创的第一桶金,来自与国企的眉来眼去。 2015年,天津一位女领导落马,牵涉了“建口”20多个官员,到现在仍有余波。 那时,孙宏斌还不知道,十年后,他将投资两家房地产以外的公司。一家是乐视,一家是链家。他也不会想到,自己将接连被掏两次。 世事好轮回。 1 端午节前,58同城姚劲波组织的“世界地产中介英雄大会”胜利闭幕了。 占据行业半壁江山的链家董事长左晖,没有来。 左老板主要因为忙于推广那个名为“贝壳找房”的APP。4月上线后,贝壳找房的广告铺天盖地,甚至和BOSS直聘一起,打到了中央五套世界杯期间的黄金时间。 左老板目标很明确,贝壳找房要做中国最大的房源平台。 左老板的老朋友、没有做房源平台的其他地产中介大咖时间就很多。我爱我家董事长谢勇、中原大陆区主席黎明楷、麦田房产副总裁吴存胜、龙湖冠寓数字总经理王晓东等,就准时出现在大会上。 据说没有左老板的中介大会,气氛甚是热烈,掌声响了419次。 在姚劲波说:“58永远不会切入中介业务,成为地产中介的竞争对手,我们只做信息平台”后,气氛达到了最高潮。 这是贝壳找房成立后的第一届地产中介英雄会。中介们来到这里,嘴上都没说,但内心里其实都在想着一项伟大的革命事业: 打倒寡头左老板! 很多年前,被革命对象左老板,其实也是一名革命者。 左晖和孙宏斌很像,看起来很腼腆,不善言辞。但实际上他们都是做销售出身,有着一股超乎常人的狠劲。 大学毕业后左晖做过软件销售,还是北京小有名气的保险代理。创立链家前,据说他自己还被黑中介坑过。这段似真似假的经历,据说后来促成了他推广“真房源”、革中介命的动机。 2014年10月,左老板振臂一呼,发出一封言辞激烈的公开信,掀起了第二次革命。革命对象是当时房源最大平台、市值一度超过恒大地产的搜房网。 左老板说,搜房在开历史倒车,既做平台公司,又做中介公司,这是全中介行业的公敌。链家不愿与之为伍,要全面终止和搜房的合作。 四年后,左老板成为另外一家“搜房”,当初的革命者成为要被全行业革命的人。 天下苦链家久矣。我爱我家董事长谢勇的话代表了所有中介的心声: 一家自称是平台的企业,既做线上,又做线下。既当裁判员,又当运动员,在商业伦理上和操作逻辑上是不能被接受的。 投资了链家的孙宏斌,在一次发布会上说,大家都知道,左老板身体不好,这两年一直在养身体。 事实证明,养病的左老板可能是近年来杀伐最为决断、也最有狼性的富豪。 如果说中国地产业谁最有资源和野心成为垄断者,成为影响中国房价的男人,那个人可能不是杨国强,也不是郁亮,而是左老板。 左老板提出,未来一年贝壳找房将扩展12万家门店,拥有100万经纪人数,是目前链家经纪人数量的五倍。 你包叔的好友兽爷第一次听到这个名字的时候,皱了皱眉,说: 贝壳不已经有房了吗,还找啥房? 贝壳吸纳了链家网的核心人员,链家众多高管也被调整至贝壳找房。链家CEO彭永东同时担任贝壳找房CEO。 铺天盖地的宣传中,众多富豪投资的链家网在被慢慢弱化、甚至掏空。 官方介绍里,贝壳找房是链家网的升级版本。但贝壳找房和链家并没有股权上的关系。贝壳找房的母公司天津小屋科技,是左老板个人占股94%的公司。 链家网是链家的全资子公司。公司最核心资产是花了大手笔做的“楼盘字典”,这被认为是链家竞争力的基石: 链家的“楼盘字典”目前已累计投入4.5亿元,囊括了全国36个城市的7500万套真实房源,拥有1200TB数据量。 链家没有什么资产,除了20万经纪人,和这1200T的种子。不对,是数据。不过在链家的两轮融资中,经纪人这样的重资产不是投资者看重的。 链家的股东、中介出身的孙宏斌,是中介业信息化的教父。早在顺驰还是天津一家房产中介时,孙宏斌就办了中国第一个基于互联网的房产服务网。 在他的亲自关怀下,顺驰还开发了一个软件用于各个门店的信息共享,他知道链家这些信息的重要性。 另一位投资者华晨就明确说过: 和市场上很多从互联网切入的房产O2O企业不同,链家掌握了大量的房源,房源是稀缺资源。 所以当年,政府希望链家能共享房源信息的时候,链家一口回绝。 一夜之间,这本最贵的“字典”,从“链家A”转移到了“链家B”——左老板自己的贝壳找房里。 2 这并不是左老板第一次玩金蝉脱壳。 2018年春节过后,北京万科负责人收到左老板发来的一条微信——《揭秘爱空间藏了三年的“杀手锏”》。 这是一篇软文,介绍了家装公司“爱空间”,通过信息技术完成家装标准化。 2017年6月,链家成为了爱空间的小股东,占比1.93%。左老板用这种方式,表达对万科和链家的合资家装公司——万链装修的不满。 链家和万科的蜜月期,至此宣告结束。 2015年,左老板和万科在一家星巴克里一拍即合,成立万链装修公司。万科用其精装业务做背书,链家提供其庞大的客群数据,中国互联网家装巨头由此起航。 中国的家装行业是一个3万亿的庞大市场。全中国差不多有15万家大大小小的家装公司在分食。但到目前为止,没有哪一家公司的市场份额能够占到1%。 2017年,成立两年的万链装修了4000套房子,做到了市场占有率第一。 两年后,一家名为“全装美家装饰”的装修公司悄悄成立。法人和大股东是权明,持股51%,左老板持股49%。全装美家装饰的产品,叫做南鱼。 权明是左老板的秘书,一人之下的肱骨大臣。 左老板的南鱼,也是一家和链家一般狼性十足的公司。他们开出远高于同行业工资的大价钱,直接从万链挖人。组长每月底薪过万,提成比例3%。在万链,组长底薪为3000元,提成0.81%。 从万链过去南鱼的组长,还有额外的2万元奖励。经过几个月的努力后,万链终于快被掏空了。 万链前员工告诉你包叔: 链家派到万链的两个合伙人郭景昌和邹吉慧已经回到链家,中层和底层员工400多人离职。万链的业务量已经下滑了一半,每个月只有200单。 链家的客户不时会收到经纪人推荐的自如和南鱼业务,他们会说,自如和南鱼是北京链家房地产经纪有限公司旗下子公司。但实际上,这两个业务和贝壳一样,和链家并没有任何股权上的关系,都是左老板个人控制的企业。 2015年以来,链家经历了A、 B两轮融资,外加融创和万科的投资,聚集了一大批New money和Old money,估值达到了466亿。 这个投资者名单很炫目。第三大股东是融创、第四大股东万科、第五大股东刘永好、第六大股东马化腾和第八大股东李彦宏。 120亿真金白银的支持下,链家先后推出了丁丁、自如、南鱼,还有最近的贝壳。 虽然都是独立品牌,独立运营,但基础都是链家的数据和获客能力。孙宏斌、刘肖、马化腾和李彦宏们用真金白银,帮助左老板构筑了一个庞大的商业帝国。 但这些新业务,和他们没有多少关系。 南鱼、自如和贝壳,包括已经夭折的丁丁租房,从股权来看,都是左老板个人公司。不知道大佬们在投资链家时,有没有要求左老板签禁止同业竞争协议。 在姚劲波发起的“世界地产中介大会”上,台下坐着的“革命者”,还包括链家参股的21世纪不动产,和参股链家的万科。 换我是万科或者融创,也会坐在台下挥舞手臂的。 3 去年在清华大学举行的一个房产论坛上,清华大学一位教授对链家网CEO彭永东说: 你们的模式就是两头骗。骗完房东骗购房者。 这是链家模式的悖论。从本质来讲,这家公司的模式是双边代理,利润来源是通过撮合交易获取中介费。 双边代理也意味着他们不代表任何一方,不为任何一方创造价值。如今,这种模式似乎要被政府革命了。 2017年2月,北京市住建委派工作组进驻通州,对通州的房地产进行全面整顿。其中有一条:推行房地产经纪单边独家代理模式。 两个月后,有关部门约谈北京中介机构,明确表示北京二手房中介费过高的问题,已经被上面注意到,中介费需要降低。此外,政府希望中介的房源系统向有关部门开放,以便接受监管。 政府的这三个动作,直指中介行业的三大原罪:双边代理、中介费及假房源。 2013年,左老板在上海做节目,面对各种质疑都面不改色,回答都极其正能量,以至于一个嘉宾说: 如果你说的都是真的,那么全世界都误会中介业了。 但链家远没有自己说的那么白莲花。北京历史最大一单差价是链家创造的。2005年,链家在一套600万元的别墅交易中,吃掉了150万的差价。 众所周知,链家中介费也是北京最高的——2.7%。一套房子动辄几百万甚至上千万的北京,链家的中介费经常能收到十几万甚至几十万。 对于购房者而言,这是很大一块负担。其他北京中介一般只要2个点。在杭州,链家中介费最低只收1.5%。 链家高额的中介费用,如今蔓延到了新房市场。这家在北京遥遥领先的二手房中介,也垄断了北京一些地区的新房销售渠道。最高的新房佣金,已经达到3%了。而很多地产商过去的营销费用,也只有一到两个点。 链家的中介几乎把地产商的营销费用都吃掉了。只要中介把购房者带到售楼处,什么都不用做,等着开发商卖出一套1000万的房子,就能拿到30万佣金。 羊毛出在羊身上。链家利用手中的客户信息薅了一遍羊毛,最后所有的成本,都会转嫁到了购房者身上。 链家们并没有创造真价值,反而成为抬高房价的真帮凶。 2017年,链家参与到二手房的限价中,调控效果明显。一些核心地段的小区,二手房单价超过了政府指导价,链家就不会上网。北京二手房房价得到了控制。 这让领导们充分认识到了房产中介的巨大作用。一个内部会议上,一位领导发话: 调控房价,就是调控链家。 枪打出头鸟。巨大的政策风险,正笼罩在市场最大寡头链家上空。 这些年来中介行业最大的一则丑闻,也来自链家。2016年,为了卖自家的金融产品,链家将尚未过户房屋用于抵押,因此引来政府对首付贷的全行业绞杀,也断了自己最重要的盈利来源。...

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    绿庭投资股价闪崩背后,或成爆仓股东的牺牲品?

    By 2018年6月19日

    文/暮音    首席创业官 2018年6月19日,绿庭投资继续跌停。绿庭投资已经收获14连阴。 近日股市不太安生,不再像之前蒸蒸日上的谐和氛围,这一段时间多家公司股票跌停,并不像此前的股票有很多理由支持跌停,至少消息面没有特别大的利空出现。此前大跌的股票,有因为控股股东爆出债务危机的,也有传说公司仓库着火,亦有股权质押要被平仓、立案调查等利空消息。 什么样的消息都有,在局外人看来真真假假好不热闹,可对于局内人来看,又到了一个收割韭菜的时节… 那么对于绿庭投资来说,导致此次危机的原因又是什么? 绿庭投资董秘办方面人士称:“公司实际控制人确认不存在影响上市公司股票交易异常波动的重大事项;不存在其他应披露而未披露的重大信息,包括不限于涉及上市公司的并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项,以及在本次股票异常波动期间未买卖公司股票”。 那就奇怪了,什么事都未发生绿庭投资就无缘无故陷入股价闪崩的困境。 连续两日闪崩的绿庭投资,从其股东结构可以窥视到公司股价闪崩的线索。 据报道,2018年3月份,绿庭投资的股东名单中,包含不少在股东大会投反对票的信托计划股东。其中包含国民信托·阳光稳健10号证券投资集合资金信托计划、国民信托·阳光稳健2号证券投资集合资金信托计划以及阳光稳健7号、大业信托·盛运2号集合资金信托计划、国民信托安民5号集合资金信托计划、华信信托·华鹏20号集合资金信托计划等。 有意思的是,与绿庭投资在6月14日午盘几乎相同时间闪崩的,还有东方海洋。 蹊跷的是,东方海洋的一季度披露的股东名单中,国民信托·阳光稳健10号证券投资集合资金信托计划位居第五大流通股东,持股比例为0.85%。 此外,6月15日跌停的波导股份和展鹏科技前十大流通股东名单中,亦出现了国民信托·阳光稳健10号证券投资集合资金信托计划的身影。 一般来说,一个信托计划要配5只股票,而如果其中的某一只股票触发了平仓线而没有及时补仓或者没有资金补仓而导致爆仓,那么极有可能造成‘城门失火殃及池鱼’,其余几只股票也有可能会受到‘连坐’影响而出现闪崩。”一位投行人士透露说。 针对近期上市公司股权质押平仓风险集中爆发,“导火索”是去年下半年的去杠杆新规带来的冲击波。“有三点影响较大,一是降低杠杆比例、二是清理多重嵌套、三是实施严格的资金穿透。” 此外,前十大流通股东如果有很多单一信托计划的也要回避,这些多属股东资金配资的结构化信托,信托到期清理后不会再续,这也是下跌平仓的主因。

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    俄罗斯世界杯光鲜靓丽的背后也许不那么美丽

    By 2018年6月19日

    文/琼凉   GPLP 6月14日俄罗斯世界杯开赛,开幕式结束后第一场比赛由俄罗斯对战沙特阿拉伯,最终俄罗斯以5比0战胜沙特阿拉伯结束比赛,这让俄罗斯在全世界面前挣足了面子。 此前GPLP君曾以《世界杯中的统计学,球迷知多少?》为题讲了此次世界杯中那些不为人知的数字。其中俄罗斯政府为世界杯投入上百亿美元,成为历届世界杯举办国投入之最。那么,大量的投入是否真的可以把成本收回,并且未来对俄罗斯持续产生收益? 据了解,俄罗斯官方曾宣布预算为110亿美元,而后俄罗斯媒体报道了真实投入额为142亿美元。而142亿美元的投资在未来能否回本也是值得考虑的问题。 根据官方的预测,从准备到举办,以及未来的影响。也就是自2010年到2023年13年内,俄罗斯GDP有望获得260至308亿美元的增长,占到俄罗斯GDP总量的2.5%.,俄罗斯本土也因筹办世界杯为俄罗斯GDP贡献了140亿美元,并且创造了大约22万个就业岗位。 同时俄罗斯官方还对外宣布将会有57万国际球迷和70万本土球迷到会场看球。同时,承办这次比赛的城市共有11个,这在一定程度上为这11个城市的餐饮服务业提供了短暂增长。而世界杯所带来的赛后旅游市场也不可小觑,据报道,预计2018年的游客接待将会增长1.4%,赛后这一数字还会扩大,预计到2022年时,游客接待数量将会以年均4%的速度增长。 那么赛后的场馆问题该如何解决呢?俄罗斯官方给出了答案。世界杯结束后会有场馆的维护,承办活动(演出,发布会,运动比赛)以保持稳定持续的收入,同时这也会为本土提供就业机会,而且国际游客的增加也一定程度上刺激着俄罗斯旅游业,随着旅游人次的提升,本土就业机会必将增加。当然,在中国举办2008年奥运会的众多场馆中,以“鸟巢”“水立方“最为出名,而这两个场馆从09年后便一直承办着旅游观光,运动赛事,演唱会,以及发布会的作用,也是尽可能的利用起这些场馆。 这样看来,似乎所有的因素到在告诉俄罗斯政府,你这142亿美元投的值,未来带来的收入肯定会更大,实际又是怎样呢?我们从历史承办国来分析是否像官方预计的那样未来将会带来260亿美元至308亿美元的增长以及旅游业的复兴。 一般来说承办国成功的举办一个国际赛事将会吸引世界的目光,其不同行业均会受到影响,除了赛事本身,其带来的经济影响也都是巨大的。然而在世界杯举办期间,俄罗斯RTS指数却一直下跌,短暂的维稳后近乎于天天以1%的速度下跌。这一跌势必会让这个俄罗斯股市失去更多!看来市场也许并不看好这次世界杯的举办。 俄罗斯此次有11个城市承办了世界杯比赛,虽然在交通和公用基础设施方面改善很多,但是对部分地区的财政机构造成了负面影响。虽然会考虑到一些场馆承办未来的一些赛事,但大部分的时间还是闲置状态,多数则变成了停车场。 最重要则要看旅游方面,据了解,2010年南非世界杯曾预测会有45万游客入境,而实际上只有2/3的游客。俄罗斯方面预测的未来2022年人数增长,以及综合收入增长,这都会一一实现么?还是说只是停留在梦想阶段。 另一件事更让人寒心,赛事举办中的广告和电视转播方面的收入最终花落谁家?答案是肯定的,大部分的收入将会归于国际足联,以及其他国际体育机构,仅有少部分收入归于举办国。 综合来看,俄罗斯举办的世界杯原来并没有表面上那样名利双收,当然在一定程度上确实是向世界人民宣传了俄罗斯。那么俄罗斯此次举办的世界杯是否真的想预期的那样带来巨大的收益,还是像曾经举办过世界杯的国家一样收入和付出不成正比,这就只能让时间来证明了。但愿俄罗斯一切安好。

  • GPLP原创

    凯迪生态员工持股计划爆仓,下一个企业会是谁?

    By 2018年6月19日

    文/璎珞    GPLP 人有旦夕祸福,月有阴晴圆缺。 2018年6月14日早晨,已长期处于停牌状态的A股上市公司凯迪生态(000939.SZ)就披露了这样一则《关于员工持股计划一般受益人份额丧失的公告》,其中最关键的内容是:公司员工持股计划依规自动丧失份额。换句话说,员工持股计划“爆仓”了! 什么是爆仓?是指在某些特殊条件下,投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。爆仓就是亏损大于你的账户中的保证金。由公司强平后剩余资金是总资金减去你的亏损,一般还剩一部分。 此事一出舆论哗然。 2017年1月,为了“调动管理者和员工的积极性和创造性”, “吸引和保留优秀管理人才和业务核心人员“和“完善公司治理结构”等,凯迪生态推出员工持股计划,持股计划参与人是上市公司15名高管和1000名以内的员工。锁定期为12个月,浦发银行宁波分行为优先受益人,凯迪生态为一般受益人,员工持股计划优先受益人份额与一般受益人份额比例为2:1。根据协议约定,在锁定期到期之前一个月内,补仓义务人阳光凯迪须根据估值履行补仓义务。 虽然凯迪生态向阳光凯迪进行了及时汇报,但阳光凯迪未按约定时间进行补仓,因此云信凯迪1号员工持股计划的所有员工持有份额全部被罚没。 此后,该信托计划的优先委托人多次表达了“阳光凯迪若补仓,浦发银行、云南信托可以将一般受益人份额不予以罚没”的态度,但阳光凯迪仍迟迟没有动作,最终导致通过员工持股计划持股的员工血本无归。 根据此前公告,“云信凯迪1号”共买入凯迪生态3571.6万股,合计成交金额为3.92亿元。以上述两倍杠杆计算,实际员工出资1.3亿元。 区区1500万,原本对于上市公司来说根本就是九牛一毛,可是阳光迪凯为什么迟迟没有补仓呢? 就在6月12日,凯迪生态发布公告称,公司第一大股东阳光凯迪所持有的凯迪生态股权部分被质押股份到期或被要求提前回购,但阳光凯迪并未能完成回购或者达成展期。股票质押到期和被要求提前回购的股票总数量为7.59亿股,占公司总股份的19.32%。因股权质押纠纷,万和证券、申港证券、华鑫信托已经向海南省高级人民法院、上海仲裁委员会、北京市中信公证处提起诉讼。凯迪生态及子公司到期未清偿的债务已达17.9亿元,涉及债券、租赁、固贷、流贷等多种类型。 目前部分债权人根据债务逾期情况已经采取提起诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等措施。凯迪生态及全资子公司作为被告或被申请人涉及的诉讼合计138件,51个银行账户被冻结,冻结金额达51.53亿元。 原来凯迪生态早已是泥菩萨过江自身难保,自己已经是债务缠身又哪来的多余的钱去补仓呢? 通常来说,上市公司推出员工持股计划是一件好事:既可以让员工通过持有自家股票受益,也可以调动员工积极性。但是,也有“好心办成坏事”的情况,一旦股价跌破员工持股成本价,员工不但没有收益,反倒要损失本金;更糟糕的情况是,如果员工持股计划借用了外部资金,加了杠杆,股价大跌还可能直接导致爆仓事件。 据了解,除了凯迪生态有的员工持股计划“血亏”之外,已有多家上市公司因为亏损而对员工持股计划进行延期。 凯迪生态此次发生的员工持股计划爆仓事件,虽然在A股是第一次出现,那么下一家员工持股计划爆仓的会是谁呢?

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    突破中国在线启蒙教育的发展瓶颈,DaDaBaby能否担此重任

    By 2018年6月19日

    文/王海伦   GPLP独家首发 本文来源于GPLP    微信公众号 gplpcn 相对于K12教育市场的繁荣,中国的启蒙早教市场可谓寂寂无声。 资料显示,由于托儿所的缺少,以及父母参与度低,大部分孩子3岁之前都是在家里度过,或由爷爷奶奶陪伴,但因为隔代之间的教育理念相差甚远,基本谈不上对孩子的早期教育。而且,启蒙早教从业人员参差不齐,让整个行业更是雪上加霜,最终导致国内的早教市场只是“有名无实”。 2018年,当投资圈实在缺乏投资热点,区块链不断火热的时候,教育行业却逆势而上,成为近年投资圈的热门。 在线启蒙教育正是其中之一。 伴随着在线教育的发展,在线启蒙教育开始兴起。 行业的“自我救赎” 图注:图片来自网络 资料显示,经过几年的酝酿和移动互联网技术成熟,在线教育市场基本稳定,用户量目前保持在2.25亿左右,且用户向移动端的迁移迹象明显。同时,教育类APP市场格局初步形成,K12、词典翻译、学前教育类居前三,月活用户分别为1.45亿、0.85亿、0.35亿。启蒙早教市场更是如此。 一方面是经济实力越来越好和教育理念越来越开放的情况下,家长们对启蒙早教越发重视;另一方面,自从2016年“全面两孩”政策实施以来,我国新生儿数量增加明显,二孩及以上占比大幅提升。2018年,我国1-3岁幼儿约有1.3亿,每年新出生人口2000多万,新一轮生育高潮将一直持续到2022年,早教托管市场潜在消费人群十分庞大。 根据中国产业信息网发布的《2016—2022年中国幼儿教育市场运行态势及投资战略研究报告》显示,预计到2021年,我国幼儿教育市场规模将达到1160亿元,相比欧美及日韩等国,中国早教仍处于发展期。 然而,这个市场却是看起来很美,但实现“自我救赎”却仍属不易: 比如,儿童市场非常细分,不同年龄段的需求相差很大,同一款儿童教育产品不可能完全覆盖这三类人群;而且,0-3岁的儿童信息需求非常不稳定,处于对兴趣的“试错”期,任何新鲜事物都愿意尝试;这个时期的早教以家庭教育为主,产品以内容类的线上线下工具为主。 即便有一些产品成功切入0-3岁幼儿市场,然而,至今尚未出现品质较高的IP,能够实现类似迪士尼这样集电影、电视、玩具、游乐园于一体的全渠道变现形态。 这直接导致儿童启蒙早教市场上产品良莠不齐,家长需要花大量的时间和精力去选择产品,因此目前大多数家长的决策严重依赖亲子社群推荐。 虽然中国的家长正在形成初步认知——有报告显示,在25岁至50岁之间的妈妈群体中,“增知增值”已成为这一群体的显著特征:增知是指对孩子进行早期培养,增值则是指妈妈们在培养孩子的同时,也注重自身的技能和素养提升,然而,在缺乏优质产品面前,早教市场一直有名无实。 DaDaBaby的早教尝试 伴随着经济和技术的发展,早教产品及其消费渠道也发生了巨大的迁移。 比如随着巧虎以及凯叔的成功,互联网和移动互联网的崛起,电话销售和社交销售成为了早教产品的重要渠道,且逐渐与线下的销售并重。 因此,有没有一种产品能借助移动互联网及AI技术,同时让父母一起参与,然后凭借高质量的教学效果实现对早教市场的突破呢? DaDaBaby正在尝试。 2018年6月5日,DaDa发布面向0-6岁儿童的全新子品牌——“DaDaBaby”,正式进军幼儿启蒙早教领域。据悉,这款旨在服务0-6岁幼儿及其家长的英语启蒙课程,通过课程上的设计,把家长融入到了学习过程中,不仅含有面向孩子的英语课程,还包含了孩子早期教育课程,另外还有培育家长育儿能力的家庭教育课程,强调了“陪伴”的教育理念。 可以说,这是在线启蒙教育行业“首款面对家长的在线启蒙教育产品”和“国内在线启蒙教育领域的定义者”。 “DaDaBaby是我们单独开辟出的产品线,将与现有K12业务并行,从而在用户年龄段上实现0至18岁全覆盖,也为二线以下城市0至6岁儿童家庭提供系统化、国际化、多元化的英语启蒙产品选择。”DaDa创始人兼CEO郅慧表示。 伴随着AI智能技术的突破,DaDaBaby有望在在线启蒙教育行业走出一条独特路线。 产品核心竞争力的较量 不过,盯住在线启蒙教育这个巨大行业的并非只有DaDaBaby。 2018年4月,粉笔网旗下的“粉笔Kids”首次推出家庭亲子英语入门课;今日头条的首个教育类产品gogokid将用户年龄拓宽至4岁;甚至在同一天,2018年6月5日,VIPKID也宣布旗下推出针对0-6岁幼儿的早教品牌“自由星球”。 此种局面下,DaDaBaby能否脱颖而出? 这需要从多个角度来考量。当然,其中强大的执行力和产品质量是核心问题。 从产品上来讲,DaDaBaby的核心理念之一就是将家长纳入到孩子的启蒙教育过程中来。这种纳入不是让家长简单地陪孩子做个游戏、帮孩子准备课堂用品这样简单,而是从给家长开设包含早教常识、英语知识等内容的专属课程入手,让家长们拥有和孩子同步的学习计划,从而在教学层面将亲子陪伴原则贯彻始终,这样既摆脱了传统幼儿教育中家长置身事外的隔阂感,也使家长的学习意愿得到满足和延续。 图注:图片来自网络 同时,DaDaBaby还紧贴0~6岁儿童的心智特点,结合儿童多元智能教育理论,从八大智能出发,为中国低龄孩子专门研发出一套互动性强、专业性强、趣味性强的核心课程《PlayGround》。并且,DaDaBaby还利用AI技术实现自适应学习,能实时根据孩子的学习情况,动态调整学习内容,配合课后辅导,帮助孩子更高效地学习。比如,在课程设置方面,DaDaBaby设置了预习课、核心课、复习课以及辅导课4个环节,通过让中教和外教以儿歌、舞蹈形式,向孩子进行英文字母、音标、单词、短语、句子的进阶式知识传授,且所用教材均为国际著名出版社旗下权威原版内容,如《牛津阅读树》《Wonders》《HighLights》等。 而从执行力角度来看,据悉,从2018年3月至今,三个月时间里DaDaBaby就获得了好未来教育集团旗下“家长帮”平台的精准用户支持。同时,DaDaBaby还应用了双方合力研发的“TV show”技术,使教学场景更加真实自然。 这都增加了DaDaBaby胜出的概率。 此外,作为DaDa的子品牌,DaDaBaby还将与DaDa的K12业务产生良好衔接。 当幼儿通过DaDaBaby接受启蒙教育后,在认知惯性和陪伴理念驱使下,家长们会很容易让孩子继续学习DaDa的K12课程。这意味着,DaDa也在用户获取上具备了先导优势。 当然,DaDa在K12的优势还可以顺利延续在0-6岁的幼儿早教阶段,形成正向的循环。 目前值得期待的是,已位列行业独角兽阵营的DaDa,能否在启蒙早教领域孕育出DaDaBaby这个小独角兽?

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    研发投入不及营销 华大基因核心竞争力是啥?

    By 2018年6月18日

    文/随辩  GPLP独家首发 本文来源于GPLP    微信公众号 gplpcn 顶着“基因第一股”出现的华大基因,号称医疗服务领域的高科技公司。 截至2018年一季度,华大基因实现营业收入5.16亿元,同比增长33.13%;实现净利润1.06亿元,同比增长8.89%。从业绩上来看,华大基因处于同业公司中的头部。 只是,这个第一股在核心技术上貌似不是那么一回事儿。 这到底是怎么回事? 华大基因的研发真相 众所周知高科技公司的生存之道就是其核心技术,华大基因作为医疗服务领域的高科技公司,那公司的核心技术和竞争力也应该是“排的上号的”。 事实却让GPLP君大吃一惊。 据华大基因2017年报披露信息来看,华大基因在2017年全年的研发投入仅1.74亿元,同比减少1.36%。华大基因的研发支出占比仅8.32%,但是公司的营销支出占比却达到了19.18%,是研发支出的两倍还要多。 这真的是以技术研究开发为核心的高科技公司? 在这个数字的刺激之下,GPLP君开始认真研究起了华大基因。 据华大基因2017年年报显示,截至2017年末,华大基因及其全资、控股子公司拥有的已获授权专利共计282项,其中发明专利263项,实用新型专利10项,外观设计专利9项;自有注册商标366项;研发人员占比达18.69%。 核心技术专利范围涵盖实验仪器、样品处理、测序文库构建、质量控制、生物信息分析等各个关键技术环节,其中生物信息分析等方面自主软件取得460项软件著作权,技术优势明显。 甚至在研究层面,华大基因曾对媒体公开表示,华大基因旗下除了做测序服务的华大科技、专门进行研发的华大研究院,以及用于人才培养的华大基因学院。 但GPLP君对基因行业内国内外相关企业进行对比发现,华大基因差距明显,比如Illumina,在2017年的研发投入达到5.46亿美元,其研发投入占比高达19.84%,对比华大基因1.74亿的研发收入,以及8.32%的研发占比,果真一个在天上,一个在地下,华大基因的投入少得可怜。 图一:华大基因与同业公司的研发支出和营销支出情况 更值得一提的是,华大基因的专利数量在近年也屈指可数——截止到2018年5月17日,华大基因共拥有489个已审专利,但公司在2017年全年仅有8个专利的申请量。然而Illumina,在2017年专利申请数量达到240个之多,就更别提真正的基因科技公司Genentech了,完全没有可比性。 更加让人尴尬的是,在研发投入方面,其相关负责人尹烨在华大基因业绩发布后上表示,华大基因一直注重研发,2017年重点研发项目达到33个,并在2017年实现了新旧测序平台的更新迭代,新测序平台的表现不仅优于原有平台,而且在科研和临床转化等多方面都取得了令人瞩目的业绩。 尹烨透露,2018年华大基因研发投入预算数将比2017年度大幅增加,预计增长48%-53%,以推动生命科学研究进展和提高全球医疗健康水平为出发点,基于基因领域研究成果及生物技术在民生健康方面的应用,进行科研和产业布局。 尽管华大基因一直表示加大研发投入预算,然而,从事实来看,这值得商榷。 从华大基因年报和招股说明书中可以看出,2014年华大基因的无形资产原值为2.22亿元,但是2017年其无形资产原值仅达到2.32亿元,也就是说,华大基因的无形资产原值从2014年到2017年竟然几乎没有变化。 图二:华大基因无形资产情况(2014-2016) 这是什么概念? 账目原值是建立在软件、专利权及非专利技术上的一个价值统计数字,如图二所示。 如果这一数字变动不大,这就说明华大基因在这3年中基本上是没有什么新研究出来的专利。 那么,华大基因作为一家高科技公司这是不是相当诡异?华大基因的研发投入都到哪里去了?其研发业绩体现在哪里? 事实上,华大基因还存在专利侵权问题,据2017年公司年报中披露,华大基因旗下的子公司香港医学专利侵权,最终以2017年支付原告方的费用低于公司2017年利润总额的3%以及2018年-2021年预计每年支付原告方的费用低于公司2017年利润总额的1%与雅士能基因、香港中文大学签署和解协议。 图三:华大基因专利申请情况(2001-2017年) 图四:Genentech专利申请情况(1978-2017年) 另一方面,从员工结构上来看,华大基因的研发人员数量也是少于国内其他同业公司,生产和销售员工数超过技术员工数的一倍不止。所以华大基因对外宣传所谓的高科技公司有点名不副实。 图五:华大基因与达安基因和迪安诊断技术人员数的对比情况 华大基因的核心优势是什么? 作为认定的高新技术型企业,如果没有足够专利,那么,华大基因的核心竞争力到底在哪里? 华大基因的核心竞争力是一个谜。 财报显示:华大基因主营业务为通过基因检测与分析等手段,为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务,主要包括生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务四大业务板块。其中生育健康类服务营收11.36亿占比54.21%;复杂疾病服务营收4.57亿占比21.79%;基础科研服务营收4.04亿占比19.29%。 简单而言,就是华大基因的主要业务集中为四大类——生育健康服务、复杂疾病服务、基础科研服务和药物研发服务。 从业务量上看,生育健康服务增长最为显著,其他三块业务也在期间有所增长。 图六:华大基因四块业务从2015-2017年的增长情况(亿人民币) 从毛利率的变化可以看出华大基因在产品和服务上的差异化程度。华大基因其2017年毛利率为56.95%,同比下滑2.56%。数据可以看出,近三年华大基因的销售毛利率稳定在56%左右,且相较于竞品公司而言也有比较好的表现。这说明华大基因在产品和服务上具有较大的差异性,但是在2017年产品竞争力出现小幅下降。 图七:华大基因和竞品公司的销售毛利率情况(2015-2017年) 总而言之,从毛利率还是业务规模上来看,华大基因更像是一家生育健康服务的公司——基于国内人口红利以及二胎政策的落地都促使生育健康的需求大幅提升,华大基因的业务也同步增加。 图八:华大基因另外三块业务的毛利率情况(2012-2017年) 当然,除此之外,对于其核心优势,华大基因的对外表述为是强大的数据分析能力。 这跟华大基因的过去有关。 在过去数年内,华大基因的经营涉及到基因产业的各个层面,从重大发现性研究、基因测序服务到临床医学诊断,再到农业新产品科研等等,并且自2008年起在全世界建立分支机构,这让华大基因具备了规模优势。 其二,从产品和团队上来讲,凭借多年积累的建库测序分析及生物信息学分析团队,华大基因的产品也更丰富。 早期华大基因通过贷款一次性购买了137台Hi seq测序仪,这让华大基因的产品更为丰富,比如,在临床诊断领域,贝瑞和康仅能够做染色体疾病的诊断(3~4个产品),而华大的产品包括了病毒基因分型、单基因病检测在内的26项检测。 2013年,3月,华大基因通过旗下子公司Beta Acquisition Corporation以1.176亿美元的价格完成对美国上市公司Complete Genomics(下称CG)的收购,收购之后,华大基因将获得基因测序仪的生产能力。 2013年,华大基因以1.176亿美元收购CG,正式具备二代基因测序仪的生产能力。 具备规模及品牌,这或许是华大基因的所有优势。 但是,缺乏技术的问题一直困扰华大基因,并且使其在未来竞争当中的优势逐步滑落,华大基因的困境颇为明显——现有业务面临红海竞争,缺乏研发投入,高端及创新业务一时难以突破。 比如,2017年,伴随着第三代测序技术的出现,整个行业又开始了新一轮洗牌。 资料显示,关于三代测序,在国外,Pacific Biosciences、Oxford Nanopore Technologies等公司早就开始布局,而在国内,早在几年前,中科院北京基因组研究所与浪潮基因组科学早就开始共同研制国产第三代基因测序仪,2015 年 10 月 27 日,瀚海基(DirectGenomics)则公布了基于 Helicos 技术研发的专门用于临床的第三代单分子测序仪 GenoCare 原理样机。 而华大基因则慢了半拍,据其财报显示,2017年,华大基因才开始布局了三代测序平台。 由于缺乏创新能力,华大基因在未来的竞争当中风险开始加大——事实上,2013年后,华大基因的核心技术及研发能力并没有伴随CG公司的收购而加大。 从华大基因2017年招股说明书中可以看出,业务为测序仪和试剂研发的主要是6家公司,分别为武汉生物科技、武汉生物工程、深圳生物科技、深圳生物工程、华大智造和Complete Genomics(CG)。 其中,CG公司净利润贡献最大,从2015年华大基因的招股书中可以看出,CG公司在2014年的净资产为453.9万美元,而到了2015年公司的净资产显著提升到了3,360.15万美元,这不难理解,从2013年收购CG华大正式布局上游,为了争夺一部分的市场份额,加大测序仪和试剂的研发投入,使得CG公司在这两年之中得到了飞速的发展。 图九:CG公司2014-2015年财务情况 但是我们看看最新招股书中披露的信息,发现CG公司在2016年的净资产只有1.17亿人民币,以2015年年均美元兑人民币的汇率6.2284来算,CG公司在2015年的净资产应该有2.09亿人民币,几乎是2016年CG公司的1倍了。到底是什么造成CG公司业绩显著下滑? 图十:CG公司2016年财务情况 显然,经过3年的试水,华大也发现在上游端已经步入了瓶颈,无法继续在创新领域进行突破,如今的CG公司不论是核心技术还是研发能力都无法跟测序仪市场最大占有者Illumina相提并论——基因测序巨头illumina在此前技术领先,研发不断投入加大的基础之上,近期还吞并了和测序技术相关的企业,例如一些试剂公司和微液流技术提供商。这些为illumina的创新提供了源源不断的动力。近期illumina的Hi seq设备在搭载升级版的试剂之后,读长、测序的速度又有了大幅度的提升。 此外,作为基因行业营收规模最大的公司,华大基因营收的构成也值得探讨,比如,政府补贴一直是华大基因的一个重要构成。 资料显示,作为政府认定的高新技术型企业,华大基因享受10%的所得税优惠。公司2017年年报数据显示,本期新增政策补助金额达到3,368.84万元,此外, 华大还因为测序仪研发这块业务获得了政府的大量补贴。 图十一:华大基因政府补助情况(CG测序仪) 在政府补贴方面,在会计处理上,华大基因将3915.57万元计入2017年营业外收入,2812.81万元计入其他收益中,合计6728.38万元相当于2017年净利润的15.88%。 图十二:华大基因政府补贴情况 图十三:华大基因政府补助情况(CG测序仪) 华大基因的上市之路 不缺钱的情况下上市,华大基因的上市之路颇为奇特,可谓是为了上市而上市。 从华大基因的招股书和2017年报中看出,华大基因在2015年和2016年的理财产品加利息分别为18.82亿元和17.26亿元,其利息收益分别为6,622.38万元和7,247.59万元。也就是说在上市之前华大基因账面上其实是有16亿以上的现金。 图十四:华大基因2014-2016年流动资产情况(理财产品及利息) 图十五:华大基因2014-2016年理财产品收益情况...

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    世界杯冰岛队队员大玩“跨界”再现真实版“少林足球”

    By 2018年6月17日

    文/暮音   首席创业官 最近最火的莫过于世界赛事世界杯开赛。各国球员都自带光环。可是就在世界杯开赛的那一刻起,就带给了观众许多惊诧的结果。比如沙特对战俄罗斯结果0-5,结束后甚至有人开玩笑称:世界杯开始的月份正是沙特的斋月…… 北京时间2018年6月16日,冰岛对战阿根廷,结果又是一场出人意料的结果1-1平。真不知这样的结果双方心里是如何想的,但其实小编更想求一求的是买彩票的小伙伴们的心理阴影呢。 在2018年世界杯中与冰岛相对的阿根廷可谓是战绩辉煌,阿根廷国家足球队(西班牙语:Selección de fútbol de Argentina)是阿根廷的国家足球代表队,是足球历史上最成功的国家足球队之一,曾夺得2届世界杯,奥运金牌。阿根廷曾经进入过4次世界杯决赛。 除了辉煌的战绩,还拥有阿根廷目前世界足坛顶尖三大球员中的明星里奥·梅西,莱昂内尔·安德列斯·梅西(西班牙语:Lionel Andrés Messi),1987年6月24日生于阿根廷圣菲省罗萨里奥,绰号“新马拉多纳”,阿根廷著名足球运动员,司职前锋、边锋和前腰,现效力于西班牙足球甲级联赛巴塞罗那足球俱乐部。就是这样的梅西,竟然被冰岛队的门将MV导演哈尔多松逼得死死地。 比赛已经过去,但是冰岛队出战队员的背后身份可是引发了新一轮热潮,可谓是世界杯最“业余”的足球队。 首先,我们还记得扑出了梅西的点球门将哈尔多松吧,那一扑的画面依旧鲜活的出现在小编的脑海中,哈尔多松是一位擅长制作广告、拍摄MV的导演,他目前仍供职于冰岛最著名的Saga音乐公司。2012年,哈尔多松导演的MV代表冰岛,参加了音乐界的欧洲杯——欧洲电视音乐大赛。当时哈尔多松的作品《永不忘记》最终排名赛会第20名,他还开玩笑说:“希望冰岛在欧洲杯上的排名能高出这个名次!”就在音乐大赛举办的同时,哈尔多松决定加入职业足球。 据悉,此次某品牌饮料世界杯广告冰岛版,就是出自哈尔多松之手! 主力右边锋格维兹蒙松是一名优秀的CS玩家。嗯,你没看错,格维兹蒙松是一名电竞高手。如果不是在2009年加盟荷甲著名的阿尔克马尔队,他很可能会走上职业电竞玩家的道路。 队长贡纳尔松曾是一名手球运动员,所以他可以掷出堪比德拉普的“手榴弹”界外球。2016年欧洲杯,贡纳尔松的“手榴弹”制造了两个进球。顺便说一下,冰岛第一大运动是手球,贡纳尔松来自手球世家,他哥哥曾是冰岛国家手球队成员。冰岛的手球队早在北京奥运会上已经创造过历史拿了亚军,让冰岛成为了历史上拿下奥运奖牌的最小的国家。顺便说一句,队长贡纳尔松算是是整个冰岛队最不算跨界的足球运动员了。 作为冰岛队的中场指挥官,吉尔菲·西于尔兹松外号“大狙”,知道他是做什么的吗?他是一名房地产老板……年纪轻轻的西于尔兹松不仅拥有一家房地产公司,还是一家大型渔业公司的董事会成员。而且,这家大型渔业公司的创始人是“大狙”他爸,“大狙”将在老爸退休后,成为董事长! 主力右边后卫塞瓦尔松在17岁时在青训营中严重受挫,给自己安排下一步是当飞行员。 中卫奥德纳松一边踢球,一边在美国阿德尔菲大学攻读企业管理硕士。为了能在冰岛队踢球,他一边通过远程函授的方式攻读学位,一边和小伙伴们训练和踢球。 看了冰岛队员的身份,大家有没有觉得星爷的电影《少林足球》。我只想说,就是这样一支队伍,居然把阿根廷队逼平,此处只有一字“好”才能了得。不管怎样,友谊第一,比赛第二,希望世界杯后面的赛事越来越精彩。

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    清仓式甩卖能否拯救盾安集团?

    By 2018年6月17日

    文/看平地长得万丈高  GPLP独家首发 本文来源于 GPLP   微信公众号 gplpcn 商业不是科学,否则最富有的人应该是科学家。在盾安里,你会看到运气、逻辑、毅力三方面的角逐。 最近的盾安正在清仓式减持。 “我们觉得盾安的某些资产还是不错的,正在洽谈。” 杭州手握现金的购买者络绎不绝的开始出现在盾安总部面前。 与此同时,为了自救,盾安集团不得不开始清仓式减持。 比如,2018年6月8日,雪峰科技(603227)公告,因股东资金需要,江南化工计划未来6个月内减持不超过5084万股,即不超公司总股本的7.72%。此次减持计划前,江南化工持有雪峰科技7.72%。 断臂求生,这是盾安集团的现状。 2018年5月,盾安集团由于发债融资困难,陷入资金流动性困局,面临450亿债务危机。并向政府相关部门求助,希望帮助解决目前困境。 盾安的债务问题曾经震惊全国,盾安何以至此? 盾安之谜 作为一个大型集团,盾安集团债务危机的背后有什么秘密? 或许,盾安的症结在于长债短投,投资回报率较低,现金流吃紧。然而这仅仅是表征,GPLP君更想知道的是深层次的东西,盾安为什么多元化?盾安为什么选择地产、食品、新能源作为多元化的切入点? 其次,盾安的主业是否真的遇到天花板是战略误判? 这需要从头说起。 当然,这也跟盾安的掌舵人紧密相关。 因为人性,有时候让我们迷失,有时候也会对自己所在的位置、行业有着更加深刻的理解。 盾安也同样如此。 盾安的主业,不可否认的是商用中央空调业务。 盾安控股集团有限公司,公开资料显示,1987年从浙江诸暨起家,以“绿色节能、低碳环保”为产业发展理念,如今业务涉及先进制造、民爆化工、可再生能源开发、新材料开发等多个领域。 然而,最早的盾安是从制冷配件业务起家,如今在全球的家用空调中,每新增2台其中就有1台使用了盾安的产品。 只是,从2004年开始,盾安的商用中央空调业务一直徘徊在国内三线。而从2004年到2009年,国际一线品牌市场占有率从40%提升近60%,盾安的压力可想而知。 财报显示,2014年-2017年期间,盾安集团营业收入分别为503亿元、516亿元、526亿元和586亿元,营业利润分别为15.28亿元、14.03亿元、13.38亿元和17亿元,除了2017年有所好转,其他几个年份均增收不增利,利润逐年下降。 盾安环境的主业空调业务更差——受下游空调整机和房地产市场景气度影响,盾安环境2015年和2016年扣非后净利润只有703万元和-6448万元,下降90.62%和1016.90%,2017年勉强回到747万元,但与2009年到2012年间每年2亿元左右的利润相去甚远。 尽管自从2016年以来,空调产业摆脱颓势,格力、美的两个空调大佬市值水涨船高,董小姐魄力十足收购银隆、何享健家族也减持赚的盆满钵满。 但是,盾安等供应商并没有享受到这个行业红利,盾安正是格力、美的的供应商。 在2018年5月16日格力27周年的庆典上,作为上游供应商,盾安理所应当的出席了。 因为中国的空调供应商话语权积弱,而下游产业话语权极强,特别是空调产业在已经是垄断格局下,格力、美的可以在行情不好的时候将价格压力转移给上游,同时,采购量也时好时坏。 但是,供应商却无力招架,其中包括供应商盾安。 因此,在这种背景下,伴随采购量的变化,盾安的业绩也开始时好时坏,并不稳定。 大家观察盾安环境的主营业务利润增速,起伏不定就像一个过山车。 这是整个空调产业链供应商的困局。 盾安在同行业的竞争对手三花智控也同样如此,饱受过山车的折磨。 但是作为一家上市公司,所有股民,包括盾安环境自己也希望公司的业绩越稳定越好,然后保持持续增长。 在此情况下,盾安该怎么办呢? 由此,盾安多元化的转型势在必行。 毕竟在中国,各大公司的转型都在如火如荼——比如,2018年,格力努力往智能制造上靠近,美的努力塑造成科技企业。 大佬们似乎对空调行业的未来都隐含着一种悲观。 作为行业小弟,盾安同样如此,除了转型多元化,盾安似乎没有选择。 于是,从2003年起,盾安的多元化业务开始加速。 2003年1月31日,浙江盾安房地产开发有限公司于在浙江省工商行政管理局登记成立,目前,盾安在沈阳、青岛、杭州及诸暨等地设有多家子公司。 不过,当别人享受房地产盛宴的同时,房地产并没有给盾安带来多大收益,这令人奇怪——盾安房产的主要项目为青岛蓝山湾和沈阳新一尚品,已投资51亿元,但截至2017年3月,盾安房产总建设面积合计87万平方米,而2014-2016年三年签约销售面积仅为29万平方米,回笼资金约31亿元。 如果算上沈阳盾安新一城、青岛蓝山湾和沈阳新一尚品三个地产项目,盾安尚未变现的总投资额接近100亿。而对房地产的毛利润不过1.7亿,换算来看也是亏损的。 看起来,这不仅仅是行业的问题,而是盾安自己的方向及运营的问题。 如果房地产不行,盾安在其他领域的投资如何呢? 2006年,盾安积极探索向新能源(风电、太阳能)、矿产资源开发等领域进军。目前已相继成立大漠风电、盾安光伏科技、盾安光伏电力等公司。 2011年,盾安新能源成立,根据大公出示的报告,公司新能源项目投资仍较大,弃风限电和风能不稳定性对公司新能源业务发展造成一定不利影响。2017年在建风电项目价值5.8亿元,其中包括内蒙古、贵州、山西和宁夏等地的风场建设。 只是截至2017年6月30日,盾安新能源的资产合计70亿元,营业收入为2.7亿元,净利润为3288万元,资产收益率仅为0.4%。 新能源还是不行。 那么有没有给他们带来超额回报的行业? 2003年,盾安集团曾进入爆破行业,盾安民爆从事民爆产品的研发、生产、销售和爆破技术服务。 只是,民爆业务也没有给其带来更丰厚的收益——2014-2016年民用炸药销售量逐年下降,民爆产品价格的放开也使得盈利能力下降。江南化工的营业收入和净利润曾在2013年达到顶峰2.6亿之后,逐年下滑,2017年营业收入虽有好转,但净利率只有4454万元。 尽管在过去的十年当中,盾安集团的资产实现了60亿到600亿的增长,但是盾安集团却开始陷入投入的费用却大幅增加的地步,然而收益却不断降低的恶性循环。 资料显示,2014年到2016年,盾安控股集团营业利润分别为15.28亿元、14.03亿元和13.38亿元。而与之对比,盾安集团每年的财务费用支出逐年增多,2016年,盾安集团利息支出为19.65亿元,到2017年上升至21.17亿元。 于是,盾安的麻烦开始最终出现了,也就是盾安集团的债务问题开始爆发。 为补充流动性,盾安集团从2016年开始发行了大量的短期和超短期债券,上海清算所显示,盾安集团在2017年以来共发行11期超短期融资券。在共计113亿元募集资金中,大部分用途为补充流动资金、偿还贷款及债券或置换贷款,仅有9.5亿元为补充绿色项目建设资金。 由此可见,盾安集团多元化扩张的本质则是用带息债务支撑了下游的销售和投资扩张,但因应收账款的回收时间不确定,而长期投资回收时间长,一旦应收款不能及时回笼,就会造成资金链断裂。 而2017年、2018年的融资困难则让这个风险逐步加大,风险积累到一定程度,最终在2018年爆发。 而曾经的竞争对手三花智控,则因专注于主业从而逃脱一劫,甚至在2015年以来的空调大牛市里收益颇丰。 盾安环境在牛市之后不停下跌,市值缩水厉害。 盾安对主业的判断不能说是错的,只可惜,运气差了一点。 盾安的2017年 多元化是一个手段,绝不是毒药,世界上并不是所有人都是只干一件事。不要在企业陷入困境的时候就一棍子打死。这些企业家无论成败与否,依旧魄力十足。 盾安事件的转折点发生在2017年。 这次陷入困境的是盾安集团层面,GPLP君仔细观察盾安集团层面的投资情况。 2017年,盾安集团的投资收益率突然之间暴跌,而作为母公司量大核心资产的江南化工和盾安环境,2017年的利润并不低,实际还是增长的。那么,到底出现了什么问题? 2017年,盾安集团新增加了投资10亿元。 这10亿元,投到了哪里? 谜底揭开了,2017 年 4 月,江南化工发布公告,其控股股东盾安控股集团的旗下子公司收购了华创风能82%股权。投资金额6.5亿元。然而,数据显示大截至2016年11月30日,公司营业收入26.81亿元,净利润亏损2.24亿元,所有者权益-6.81亿元。到了年末这笔长期股权投资又变成了8亿元,没办法,已经投入了只能继续输血。 但是,别忘了,盾安自己早已经自身难保,更何况药救一个奄奄一息的病人——换言之,盾安控股用了6.5亿元,买了一个亏损的资产。 再比如盾安新能源的投资收益。 盾安新能源板块实际投资金额约为70-80亿元,假设GPLP君拿去买理财4%的收益,则是2.8亿元,实打实的现金收入。而2016年盾安新能源的毛利率仅仅为2.08亿,还不算上管理费用、销售费用、财务费用,如果2017年再加上一个高价买来的华创风能,直接给予盾安新能源板块一个暴击。 就是这个导火索引爆了盾安集团的整个危机。 事实上,自从2013年以来,盾安集团的贷款已经全部是为了偿还贷款和补充流动资金。是的,如果这些债永远不用还,该多好?可惜,正如领导人所说:做生意是要本钱的,借钱是要还的。这些债务在2018年都将到期!这才是最可怕的地方。而2013年以来的投资,都躺在钢筋水泥里,动弹不得。 盾安陷入困境早有预兆 还原心路:盾安为什么要投资 如果当初不拿下华创风电,盾安是否会陷入危机? 可惜没有如果。 GPLP君已经无法了解盾安当初丝毫不考虑经济成本,高溢价拿下华创风能的理由。但是,有一些事情终究没有理由。 浙江近年有很多因为互保倒闭的企业,倒闭的背后是因为决策,感情激动的时候则完全没有理由, 1、感情激动: 浙江有一个企业家因为2000万的互保,企业倒闭了。 谈起原因,他回忆说,当时对方坐在自己家门口,死也不走,又是哭又是求,逼着拉一把,并且描绘了美好的未来,说这笔贷款一定会赚的。他一时间想了想,多年的朋友了,帮一把吧。于是就答应签章了,睡前很后悔,可是面子拉不下,就这样糊里糊涂入了坑。 事后,对方最终倒闭,该企业因为2000万的担保而宣布破产。 2、经不起诱惑 浙江又一个企业家因到一个贫困县投资,最终倒闭。 据说,当初决定投资的原因,则是当地政府招商引资的时候好好的,满嘴帮扶和承诺,于是,企业家简单测算了一下,虽然运输费高,但是政府补助挺高的,而且土地还便宜,于是就来了。结果,上了船就下不来!...

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    CDR上市交易细节出炉,机会和风险并存

    By 2018年6月16日

    文/琼凉 6月15日晚,证监会官网发布了《关于商业银行担任存托凭证试点存托人有关事项规定》,沪深交易所也于当日晚上披露了关于试点创新企业股票或存托凭证上市交易实施办法及相关规则。且即日生效,下文简称《办法》 小米集团成为上会第一家,定于6月19日。距6月7日小米向证监会申请发行CDR仅用了12天。 紧随其后还将有江苏紫金农村商业银行股份有限公司,湖南五新隧道智能装备股份有限公司,定于6月21日上会。   下面GPLP君为大家圈出重点: 最重要的要数创新股票或者存托凭证上市(CDR)规则与原有AB股上市规则保持不变。而且这些创新型公司得股票代码得前三位也会有所不同,上交所以605开头,深交所以609开头。另外,对于上市公司的控股问题,《办法》中也给出了明确的规定:允许AB股同股不同权,每份特别投票权股份的投票权数量不得超过每份普通投票权股份的投票权数量的20倍。当然,为了控制风险,《办法》中要求境内创新公司上市时尚未盈利的,其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员在公司实现盈利前不得减持上市前持有的股票。   然而发布《办法》是对上市公司上市中的有关规定,而我们一般股民要怎么在市场上分辨和选择性投资这样的企业,以及该怎样保护自己的资产呢?   创新企业的定义 被列入证监会创新企业试点范围、核准公开发行股票或者CDR的公司。其中包括境内创新公司,注册地境外、生产经营活动境内且尚未在境外上市红筹公司,已在境外上市红筹公司。并且这类公司还要满足一定的要求,例如境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币,而那些尚未在境外上市的创新企业,最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币或是营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。   据了解,即将在19日上会的小米估值高达800亿美元,投资机构一致认为上市后小米的估值预计将会超千亿美元,且年收入超千亿人民币。   购买创新型企业股门槛,涨跌幅度 在办法中规定了创新型企业的交易规则和原有的AB归规则一样,所以投资人不必担心是否会有不同,也就是说和原来的交易方式相同,且涨跌停10%的规则依然可行。   风险   《办法》中提到创新企业普遍具有投入大、迭代快、风险高、易被颠覆等特点,需要上市企业披露由于重大技术、产品、政策、经营模式变化等可能导致的经营风险,充分揭示业绩下滑或者亏损的风险。股民朋友们,请交易这些创新型企业股票前一定好好好了解下这家公司,也许下一刻公司的变动会非常快速的牵连到股价。同时《办法》中还提到了要强力约束创新型企业大股东减持的问题,其中明确要求实控人、董监高等,在公司盈利前不得减持。   新的《办法》出台,有着中国背景的各大公司都一一选择回归,阿里,百度,京东等一系列公司均把回归A股市场列入日程,国内股市必将掀起波澜,投机客,你准备好了吗?

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    共享洗车新时代,大盒子诚邀您来当城市合伙人

    By 2018年6月16日

    文/GPLP 在全国近2亿辆的汽车保有量面前,洗车服务是一个巨大的市场。 如果按照每月洗车1-2次,每次均价15-30元计算,每年的洗车服务市场接近千亿元人民币。 而在人工、环保等客观因素的制约下,90%普通洗车店难以依靠洗车项目盈利。 大盒子智能无人洗车城市合伙人合作方案给这个行业带来了新的发展思路。 大盒子城市合伙人计划 杭州大盒子汽车服务公司成立于2016年底,由阿里系和传统背景团队创立。依托汽车后市场生态系统的可持续发展性,探索并完善互联网技术市场化服务创新模式,推出拥有德国品质的高科技自动洗车设备,以智能无人洗车服务角逐于洗车市场,为用户提供省时、省钱、省心的极致洗车体验。 目前,大盒子充分融入用户用车场景,在企业园区、商场、社区、加油站、汽修门店等增设无人洗车站点,24小时全天营业,满足用户利用碎片化时间的洗车需求。用户用手机扫描二维码支付15元,就可启动洗车机器,整个洗车过程只需5分钟,可实现日洗车量高达280辆。 大盒子智能无人洗车项目成功在多地运行之后,市场好评不断,越来越多的忠实用户也希望能够参与到大盒子项目中来,基于此,大盒子决定面向全国正式启动城市合伙人计划:面向全国364个城市,招募大盒子的城市合伙人,根据不同城市的级别及合伙人的自有资源,设置不同的收益方案。大盒子期望与城市合伙人齐力合作,共同布局洗车网点,实现为全国车主提供高质、便捷的智能无人洗车服务。 坐拥专业运营团队 致力服务合伙人 大盒子拥有一支专业的运营团队,他们大多具有多年车后市场服务和连锁品牌店经营经验,具有丰富的线下运维能力。结合互联网运营思维,通过线上+线下相结合,对城市站点进行多角度多方位的媒体覆盖,从而在最短时间内获得大量关注,形成强烈轰动效应,获取大量的新用户,并和用户形成深度互动,增加复购率,助力合伙人管理的城市站点获得稳定的流量,保障站点的高洗车量。 以大盒子浙江省湖州大港路站点为例。 项目仅上线运营一个月,大盒子智能无人洗车就获得了上万用户的好评。 在第三方的一份湖州地区线上问卷调查显示,52%的用户非常满意大盒子的服务,42%的用户回复为满意,大盒子赢得了大部分用户的认可及喜爱。 一旦成为大盒子的城市合伙人,大盒子将对洗车站点采用统一品牌形象标识,通过专业的用户交互体验设计、智能化解决方案及先进的机械设计,保证用户得到快速、干净、安全、简单的极致洗车体验,运营人员定期进行站点巡检,并通过物联网系统,第一时间发现隐患、排除故障,保障设备在良好的状态下提供稳定的24小时全天候服务。 由于模式创新,成长迅速,大盒子受到用户和资本的大力热捧。据了解,仅创业一年多,大盒子已扩张到包括北京、甘肃、浙江、深圳、山东、江苏及福建等多个省市,签约合作物业、油站数量已达数千,服务车主满意度达99.3%,总融资额近亿元。大盒子在创业之初就取得的如此骄人成绩,让他们更有信心凭借超强体验的智能无人洗车服务,撬动这个千亿的洗车市场。 打造新型城市洗车网络,服务于60%以上的车主人群,大盒子诚挚邀请城市合伙人一起开疆扩土,全面布局全国洗车网点,开创互联网时代的汽车服务新模式。

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    Facebook竞争压力下 Snapchat推出新功能Clear Chat 能否帮其挽回用户?

    By 2018年6月15日

    文/琼凉   GPLP 2018年4月,有消息人士称一些用户使用Facebook发送的短消息可以从收件箱里撤回。然而Facebook方面很快就撤销了这一功能,并声称在未来几个月里,他将让所有人都可以使用消息撤回功能。 这让Snapchat压力倍增。 Snapchat是阅后即焚社交软件的鼻祖。 在传统的聊天软件里,Line,WhatsApp,甚至Facebook并没有消息撤回这一功能,就更别说阅后即焚,而我们熟知的QQ,微信以及阿里旺旺只有消息撤回功能。 此次,针对Facebook的进攻,Snapchat推出了短信形式的阅后即焚功能。 Snapchat表示,将会在未来几周面向全球用户推出一项新的功能Clear Chats,既用户阅读完对方发送的信息后立刻消失。同时也表示Snapchat已经具备了消息撤回功能。 Facebook压力下 Snapchat的新功能有用吗? 在社交软件竞争激烈的今天,Snapchat适时的推出这项新的功能会增强市场竞争力吗? Snapchat区别于QQ,WhatsApp的主要特点是用户拍了照片发送给好友后,这些照片会根据用户所预先设定的时间按时自动销毁。而且,如果接收方在此期间试图进行截图的话,用户也将得到通知。 看起来,Snapchat将短信设置成阅后即焚似乎更贴合年轻人的碎片化,娱乐式的社交方式。 只是,在具体业务扩张起来并不具备实际意义。 在当前全球市场关于聊天工具的占有率当中,从数据中可以看出Facebook Messenger和WhatsApp在全球范围内拥有着绝对优势,QQ和微信排在后面,skype和Snapchat则并列在第五第六。要知道,在这些社交软件里除了QQ和微信在中国独占,其他软件都可以在全球范围内使用。  数据来源:Hootsuite GPLP君截取了最近一天QQ的数据 官方还显示了历史最高在线人数,曾达到9亿人。那么QQ的全球用户其实也确实非常庞大。据GPLP君了解,中国周边国家以及东南亚的一些国家已经可以开始使用QQ微信或支付宝进行支付。国人出门后也享受到了中国科技公司带给自己的便利。 回到Snapchat,Snapchat的市场地位被列在了和skype同等级用户数量。 而Snapchat似乎在娱乐和便捷聊天方面更有优势,并且用户群也更加年轻化。据统计Snapchat的用户群在18-24岁年龄段的用户占到了45%。25-34年龄段占到了26%。也就是说年轻人会更加喜欢snap的社交方式。根据Snapchat在2017年第四季度最新的数据显示,其用户日活量保持在1.87亿,并且该数字还将继续增加。 同时广告主也是看中了snap所拥有的年轻用户群体,因为他们更加的有活力,消费动力更强,并且Snapchat将广告添加到视频图片制作模板中,并结合有趣的AR嵌套,有趣的同时又推广了产品,可以说在广告方面Snapchat玩出了花。 而此次snap即将推出的短信阅后即焚功能确实非常吸引人,即使微信和QQ已经推出了消息撤回功能,这种阅后即焚的即视感也让人耳目一新。同时也与所拍视频照片的阅后即焚功能同步,契合了Snapchat社交的特色。 只是能否Snapchat冲出重围并不乐观。 比如,近期Snap似乎陷入了困境,用户增长和收入陷入停滞。 华尔街分析师表示,2018年,Snap的收入预期值只有11亿美元,低于原先13亿美元的估计。同时针对广告主的调查表明,Snapchat成为了广告主评分最低的社交工具,广告主更加青睐手机照片分享工具Instagram。 Snapchat即将推出更加炫酷的短信阅后即焚功能Clear Chat,这一功能也许会短时间得到用户的喜爱,然而如果没有在其他方面的创新和发展,用户还会留在Snapchat么? Snapchat的竞争对手 一、Facebook Facebook曾一度爆出要收购Snapchat,且一度视其为最棘手的竞争对手,并且Facebook内部一直实行打不过就买了的市场策略。所以Facebook经历了4次的收购要约,但均被否决了。所以Facebook尝试复制Snapchat,并在自己的软件Instagram上面加入其核心功能即焚功能,效果也是显而易见。 二、WhatsApp WhatsApp这款软件不会销售表情,聊天界面简洁而且实用,唯一收费的是0.99美元的年费。就是这样的一款简单且实用的社交软件拥有了超过10亿的用户,而且还在不断增长。 三、Line Line这家公司是韩国公司做的一款针对日本的社交软件,以丰富可爱的聊天表情吸引很多用户,并且以线上结合线下的方式全面推广产品,其中的一些卡通形象布朗熊,可妮兔甚至火遍全球。本以卡通搞笑作为市场卖点的Snapchat却在这方面不如Line。 四、微信 微信官方宣称全球账户数达10亿,并且大部分的增长是来自于海外。可见腾讯投资10亿人民币来用于海外的市场拓展已见成效。当然微信不能在全球打开市场的原因和其本土化优化和进场时间起着关键作用。

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    好未来,面对浑水的质疑,证明自己的前提是拿出诚意及证据

    By 2018年6月15日

    文/RickHunter   GPLP 近日浑水研究公司发布报告称,好未来自2016年以来一直欺诈性地夸大其利润,近两年净收入夸大了至少43.6%。 2018年6月14日,好未来教育集团(NYSE: TAL)发布声明,回应空头浑水公司的报告,称: A、该空头的报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。 B、好未来董事会已获悉该空头报告。董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。 C、好未来教育集团仍专注自身业务战略,以保持与加强在中国民办教育市场的领导地位。 孰是孰非呢? 浑水做空好未来 “苍蝇不盯无缝的蛋。” 做空机构浑水又出手了。 浑水成立于2010年6月28日,主要发布三类研究报告——商业欺诈、会计舞弊和基本面问题,然后通过做空获利。 从2010年以来,混水曾多次做空在海外上市的中概股,其中包括在加拿大上市的中国林业公司嘉汉林业、原在美上市的分众传媒(现已回归A股)、新东方、东方纸业(ONP.N)、绿诺国际(RINO.N)、中国高速频道(CCME.N)、多元环球水务(DGW.N)等。受到狙击的公司大部分股价应声下挫,目前绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务、嘉汉林业均已退市。 这一次,浑水的目标是好未来。 2018年6月13日,浑水研究公司(Muddy Waters Research)发表报告称好未来(TAL)至少在2016年财年开始涉嫌财务造假,在2016财年至2018财年期间夸大净收入至少43.6%,好未来欺诈性的利润通胀可能已经超过这一估值。累计净收益率不是公布的12.4%仅为8.8%,2018财年也不是公布的11.6%而是10.4%。 好未来官网简介信息显示,2010年10月,好未来的前身“学而思”在美国纽交所正式挂牌交易,成为国内首家在美上市的中小学教育机构。2013年,集团更名为好未来。 数年来,其构建的五大教育产业事业群包括:智慧教育、教育云、内容及未来教育、K12及综合能力和国际及终身教育。集团旗下共有学而思、学而思网校、家长帮等15个业务品牌。此外,好未来长期以来坚持业务与投资双轮驱动,投资过的项目包括:计蒜客、果壳网、作业盒子等。 2010年,当时的学而思(好未来前身)在美国纽交所正式上市,是国内首家在美上市的中小学教育机构,2013年,集团更名为好未来,目前公司市值共计202.7亿美元。 关于此次做空,浑水称准备了一年。 浑水在报告中表示,在过去几个月里,浑水检索了超过1000页有关于好未来的文件,并获得了许多第三方报告,调查人员进行了多次实地考察,并采访了许多在好未来工作的人员、合作伙伴以及了解其运营情况的人。 “你会看到好未来一直在对投资以及他们如何进行投资的相关情况撒谎,这是他们正在做的事情的核心。”浑水创始人Carson Block称,欺诈公司对美国市场构成了风险。 尽管好未来对此有所回应,然而,好未来并没有回答公众的质疑,比如2016年净收入造假43%的事实,也没有公布相应证据对其净收益有所恢复,显然,回应多少有点苍白无力,并不能完全说服公众自己投资人。至浑水发布报告后开始,浑水从47.63美元的最高峰(2018年6月11日)一路下滑到40.48美元(2018年6月14日收盘价)。 好未来的回应如下: A、该空头的报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。 B、好未来董事会已获悉该空头报告。董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。 C、好未来教育集团仍专注自身业务战略,以保持与加强在中国民办教育市场的领导地位。 或许,好未来如果想自证清白,还需要拿出更多证据及诚意,否则短期内好未来还将继续下跌,这一方面有浑水的原因,另外一方面,好未来此前正处在高位,也面临高估的风险——好未来的股价在过去3年时间中累计上涨了600%以上;从2018年1月2日至6月12日收盘期间上涨幅度也超过60%。 然而,好未来能否撑起202亿美元(合超千亿人民币)的市值,显然该公司需要拿出更多收入证明以及未来成长的证据,否则一切将是空中楼阁,难以成立。 备受质疑的好未来式并购 除了质疑财务问题之外,好未来还同时质疑了好未来的两起投资交易。 根据浑水的报告现实,这两笔交易分别是2015年好未来投资顺顺留学(Shunshun),以及2015年好未来投资轻轻家教,并宣布将旗下业务“智康一对一”与轻轻家教整合。 在针对顺顺必达的这笔交易中,浑水称好未来在对其初始投资的时机上制造了谎言。浑水发现好未来通过一系列交易将好未来某一业务售卖给某位好未来投资的接受方,然后好未来又对这位投资对象进行了收购。在2018财年中,好未来教育集团报告了约5000万美元的税前利润。浑水认为这一处置其实是一项欺诈性资产存放交易,因此好未来在这一时间段财报中涉及的利润都具有欺诈性。浑水估计,这些交易还额外地让好未来教育集团处理了另一笔1650万美元的损失,这些交易资金有可能被转用于个人利益和/或通过买卖未使用资产的方式进行收入造假。 这到底是什么情况? 据GPLP君调查显示,如今,学而思(好未来的前身)为顺顺必达的法人,也就是说,好未来是并购了顺顺必达这个事实存在。 顺顺必达的股东信息 顺顺必达,公开资料显示,是一个做留学服务的社区,2014年成立于杭州,2015年4月迁至北京,其投资人有上海峰瑞投资中心(简称峰瑞资本) 随后在2016年6月,该公司引入了学而思进行投资,如下图。 随后,2016年底,投资人股东实现退出。 如今,顺顺必达的股权结构如下: 关于此次交易,这涉及到一个背景,2016年的好未来正在转型。 2016年,好未来董事长兼CEO张邦鑫公布了好未来的十年规划。按照张邦鑫的规划,好未来将形成数据和服务这两大核心,集团收入达到1000亿,在100个城市开设线下学校,开通1000个服务中心。 然而,彼时的好未来市值仅为42.38 亿美元。从营收来看,整个2015财年,好未来的营收仅有4.34亿美金。 好未来如何实现两年千亿市值? 只有不停的买买买。 纵观整个2016年,好未来在教育领域就出现了很多大手笔的投资。 顺顺留学就是其中之一。 只是,与其他并购案例不同的是,顺顺留学是换股全资并购,好未来并不用出资多少就可以将顺顺留学的业绩并入好未来的财务报表。 资料显示,顺顺留学当时的业绩不错——顺顺留学仅用了一年时间,就在全国开拓了16家分公司,留学主营业务营收规模挤入行业前四。 如果单纯从业绩来看,顺顺留学的发展速度已经完全超过了行业平均水平,如果创始人真的是继续创业的话,再做几年,创始团队获取一个更高的市场估值也不是没有可能。 这个时候进行换股,原因有点蹊跷,难免不让人怀疑是企业创立之初,就和好未来有某种约定。 因此,关于此次交易,曾引起市场不少人的质疑: 1,目的是否是迅速拉抬公司营收,给资本市场一个交待。 通过所谓的换股,顺顺留学的业绩可以并入好未来的财务报表。最主要的是,这种并购的风险很小,好未来从一开始就是顺顺留学的资方,因此对公司的脉落,运营情况都有很好的了解。 2,换股实际上是一种较为体面的说法,原因是双方的体量相差太大,通过增持的形式并购还差不多。换股的说法,是给顺顺留学的创始团队留足了面子。 3,顺顺留学,有可能从一开始,就是好未来布的一个局。鉴于体制内孵化的弊端太多,因此公司(也有可能是公司高管)授意做一个企业,然后收购,这种作法在行业里已经司空见惯。 因此,如果想证明自己,好未来需要拿出更多证据,其回应难免有点苍白无力。

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    董明珠回归格力 格力与银隆貌合神离

    By 2018年6月15日

    文/仙逸   GPLP 导语: 银隆最近很受伤。连续为银隆站台的董小姐最近转向格力,回归主业的董小姐恐怕是上市公司中小股东的万幸,至于说银隆,辅导备案不是“暂时中止”,更不是“持续辅导”,而是 “辅导终止”! 正文: 银隆到底怎么了? GPLP发表过文章《造车梦会是董明珠的梦魇吗?》这篇文章,详细描述了汽车制造业面临的困难,以及前人失败的案例。如今,银隆大面积停工、员工离职,数百辆新能源客车积压在厂房里卖不出去。补贴调整导致现金流出现问题。最后,也是最为致命的,钛酸锂技术,储能能力低充电快的特性不被市场认可!银隆销路不畅! 切断与银隆联系,格力未雨绸缪 其实,银隆的种种,在格力的年报里就有透露,比如,在2016-2017年格力年报中关于银隆的数据,就显得非常有趣。 2016年的银隆与格力如胶似漆,两家亲地和一家似的。 2016年格力与银隆系发生的关联交易 (数据来源:格力2016年年报) 2016年格力总共和银隆系发生了21亿元的关联交易! 2016年银隆系向格力拆入的资金(格力把钱借给银隆) (数据来源:格力2016年年报) 2016年银隆系向格力拆入的资金总额达到4.92亿元。 还有就是2016年格力预收了1.93亿元的银隆预收款。 简而言之,如果以绝对金额看,格力与银隆之间发生了21亿元的关联交易。而格力总共掏出了真金白银3亿元给银隆(扣除预收款),而产生了22.44亿元的销售收入(是否收到现金,因为没有披露,不得而知) 2017年格力和银隆,关系突然收紧二者突然互不搭理了。 2016年的年报里,格力这么描述与银隆的关系:携手银隆,拓宽相关产业链。牢牢把握与银隆合作所带来的机遇与挑战,在模具、电机、汽车空调、智能装备等领域创造新的利润增长点。 在2017年年报里,对银隆的介绍则一点都没有。似乎就是一个普通的客户。 2017年格力向银隆采购 (数据来源:格力2017年年报) 2017年格力向银隆的销售 (数据来源:格力2017年年报) 2017年,格力向银隆的销售减少为19亿元,比2016年的22.4亿少了15.18%。预收款也没有了。关键是,格力切断了和银隆的所有保理业务! 格力应该是很早就意识到了银隆出现问题,切断了和银隆的往来,所以,格力的散户们,庆幸自己当初投了否决票吧!格力切断了也银隆的业务,保护了格力的利益!

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    美国共享车Bird到华寻找接盘侠,为何估值是美国同期的2倍

    By 2018年6月15日

    文/王海伦   GPLP 与中国的共享单车泛滥相似,在美国,共享滑板电动车正在占领美国的大街小巷。 在过去两个月时间里,旧金山市滑板车激增,包括Bird、Lime和Spin三家公司在内投放诸多多滑板车,以至于美国政府不得不出手整治共享滑板电动车行业。 据GPLP君的独家消息,共享滑板车的玩家之一,Bird在美国融资未完成,就开始在中国进行融资,据说估值是此前的两倍之多,Bird的计划能够成功吗? Bird是谁? 根据美国相关资料显示,作为一家共享滑板车的创业公司,Bird由Travis VanderZanden于2017年5月创立,总部为Santa Monica。 值得一提的是,Bird的创始人与其公司一样充满争议。 公开资料显示,Bird 的创始人Travis VanderZanden,曾是打车公司Lyft和Uber的前高管。 2013年,VanderZanden加入Lyft,不过并不是作为员工加入,而是因为Lyft收购了他的按需洗车公司Cherry,随后,VanderZanden在Lyft担任公司首席运营官,并与快速成长的Uber相竞争,直到他与公司联合创始人的紧张关系(传言是因为他谋取创始人的CEO职位)才迫使他辞职。2014年10月,VanderZanden加盟其竞争对手Uber并领导国际增长业务。这让VanderZanden充满争议。Lyft曾起诉VanderZanden加入Uber时盗走公司机密并且违反了保密协议。2017年6月份,双方当事人在未公开的条款中结束了该诉讼。 因此,无论是VanderZanden本人的品德问题还是Bird公司的运营模式问题,都其在成立之后充满争议。 据资料显示,Bird已经融资了1.15亿美元,其中A轮为1500万美元,B为1亿美金。 Bird的融资图表 与中国的共享单车下半场类似,到底Bird还能够走多久?这是一个问题。 充满争议的共享滑板车及Bird的未来 Bird们能够走多久? 这需要讨论,在中国,如同共享单车至今没有走出一个独立模式一样,无论是共享单车还是共享滑板车能否走出独立发展模式,这值得商榷——大环境来看,共享电动滑板车项目已经在美国的数个大城市如火如荼地展开。但在热潮背后,有关共享电动滑板车是否为“一场浩劫”的辩论正在展开。 其中包括资本方面的认可。 在美国,Bird等几大共享滑板车公司都在面临C轮融资。 而在整个共享滑板车行业内,行业从业者众多。以旧金山为例,其行业竞争对手有Lyft,skip,Spin,Lime,USSCooter和Ridecell等一系列公司,据统计,已经拿到旧金山政府运营许可的公司有12家。 这个场景有点像2017年中国的共享单车行业,竞争对手太多,以至于滑板车喷漆的颜色不够用。 在中国,共享单车下半场的结局大家已经看到,在美国,共享滑板车的结局目前也急转直下,据相关业内人士透露,Bird目前在美国融资遇阻,正在寻求中国投资方的关注。 但在中国的共享单车一片狼藉之下,到底谁看好共享滑板车,这还真不好预料。 “在中国,Bird融资一样并不乐观。”该爆料人士表示。 据该业内人士分析,在美国,与Uber一样,共享滑板车也同样充满了争议,面临巨大挑战: 1、由乱停放引发的政策风险。 公开资料显示,与中国的共享单车类似,在美国,共享电动滑板快速推广的过程中也出现各种问题,比如许多滑板车被放置在了人行道上,或者停车入口,或者单车存放架,以及残疾人轮椅出入通道,影响到行人的正常出行,这遭到一些当地民众的抱怨,甚至一些人在人行道上骑滑板车,威胁到了行人的人身安全,除此之外,滑板车经常阻塞人行道和建筑物入口,容易让人摔倒,也使人行道越来越窄,坐轮椅的人很难通过。 对此,旧金山检察官办公室发言人John Cote对BI表示,因为乱停乱放问题,他们已经收到大量市民投诉。 对此,2018年5月份,旧金山检察官曾向当地经营共享电动滑板车的3家公司发出停止及终止命令,指摘电动滑板车“妨碍公众安宁”。 旧金山市检察官Dennis Herrera表示,他们正在考虑对滑板车公司采取法律行动。 基于此,没有任何共享滑板车公司获得运营许可,而且美国政府还正在清理违规滑板车上路问题。 2、由产品质量引发的安全问题。 3、与中国的共享单车安全系数不同,共享电动滑板车的风险系数不仅加大,最近,Bird用户在美国发生了数十起交通事故,在高速行驶之下,滑板车的许多用户很容易摔伤甚至导致脑震荡。 而且,更令人吃惊的是,与中国共享单车每个用户拥有一定保险不同,美国的共享滑板车公司为了降低成本,在其营运过程当中并没有为用户购买任何保险,这让共享滑板车的安全成为一个问题,甚至为未来发展埋下了隐患。 有传言,滑板车只能行驶约1000英里。有人询问Bird的制造规格是否可以在网站上找到。Bird的官方回复是“我们与制造商合作来满足我们的需求和标准。除此之外,我们不讨论Bird的规格。” 非牟利组织Walk SF政策及计划总监Cathy DeLuca公开表示,共享电动滑板车用户常在行人路上风驰电掣,非常危险——“生活在这里的民众已厌倦家园被商户用作实验场地,而无视对一般人日常生活的影响”。而对维护残疾人利益的人则认为,如果电动滑板车在人行道等任意放置,将会给残疾人带来很大困扰。 在旧金山,有一家位于旧金山的行人支持组织“Walk SF”表示,一位63岁的老人被滑板车绊倒且不得不被送去急诊的惨剧。 对此,关于安全问题,在圣莫尼卡,市检察官办公室去年向Bird和VanderZanden提起了一项九项轻罪刑事诉讼。因为该公司没有移动贩卖营业执照并且没有遵守引用规定,最终该公司支付了30万美元的和解费。而旧金山政府也下令相关公司彻底停止“危险非法的营运”,并作出改善。 似乎,无论在中国还是美国,Bird前景并不乐观。

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    江浙为啥难产好GP—-橘黄色资本的样本故事

    By 2018年6月15日

    文/仙逸    GPLP独家首发 本文来源于GPLP  微信公众号gplpcn (本故事纯属虚构,如有雷同纯属巧合) 右先生曾经创办了一家非常优秀的制造业公司,一年营收几个亿。多年以前,家族成员唾沫横飞地争论着IPO的事情,大家都对每年多交几千万的税上市不理解,否决了IPO议程。心力交瘁的右先生看着守着自己一亩三分地的亲戚们,无可奈何。痛定思痛,他将公司卖了,自己拿着现金决定投身资本,做不了千里马,就做伯乐,帮助别人IPO。 与二弟一合计,双方各出5000万,然后亲友凑了一下,两个亿出来了。 橘黄色资本诞生了。 10来年了,橘黄色资本有着十分耀眼的投资案例以及上市公司,但是这不过是他所有被投企业中的一小部分。橘黄色资本还有相当一部分庞大的资本在2012年以来的经济下行期,颗粒无收。 GPLP君不能说右先生失败,但是GPLP君也不能说橘黄色资本成功,起码在投资圈,橘黄色资本的业绩为中下吧。 橘黄色资本的故事 江浙富饶,盛产LP,在投资圈人尽皆知。 我们经常听到某GP在江浙某个地方,一天募集几个亿的神话故事。 “募资,还是要去江浙。”大家一致感慨。 只是,为啥江浙盛产LP而不是GP呢? 说来话长,我们以橘黄色资本为样板给大家讲述江浙GP的故事。 每个LP都有一个GP的心。 江浙的诸多LP也同样如此——江浙曾经的制造业让他们积累了众多财富,他们又不信任其他人,比如将钱交给银行或者第三方财富管理公司,于是,在风险投资的大潮当中,三五个人一伙,于是,一家新的GP机构成立了。 橘黄色资本恰好是其中的一家。 南方人是喜欢喝茶的,大大的客厅里,大家煮茶相谈,一位在橘黄色资本工作了多年的朋友说出了橘黄色资本的故事。 橘黄色资本的老板为右先生,40岁左右,制造业出身。 在曾经的公司,右先生打造了一个近乎完美的体系。庞大的采购、生产、销售像汽车的底盘,而财务、管理、法律、行政互相制约、互相监察,就像四只轮子。右先生就是那个最高的王,如臂使指,轻轻挥动一下方向盘,将自己的意愿贯彻到每一个螺丝钉上。为此,他非常得意。 当然,得益于这个架构,右先生积累了不菲的财富,也让自己的前半生颇为成功。 于是,在橘黄色资本的公司架构当中,右先生也开始复制自己的成功经验。 比如,前台人员投资经理对标业务员,采购员,后台人员对标财务、法务。 在右先生的投资公司,投资公司的生产部分其实就是投资(研究和判断,可以让一个优秀的投资经理兼任,或者两个人专职),法律、财务是辅助,同时也担任投后管理的工作,降低成本,同时,也互相制约,防止腐败产生。 流程非常完整,当然,整个公司尽在右先生掌握当中。 对于一个投资机构来讲,所谓募投管退,募资对于右先生来说,手到擒来,家族几个人商议一下搞定,往往都是他出马; 退,水到渠成,在江湖伤,右先生有的是人脉,包括上市公司老板,必要的适合可以帮助一把,这是不需要招聘业务人员来浪费成本的。 核心就是投资和管理,在这方面,右先生投入了巨大,配备了庞大的管理和行政系统,在投资、法务、财务、行政领域,各自设置了管理层,最高峰的时候,橘黄色资本的人员可以达到上百个,而行政、管理系统人员就高达40多个,整整40%多! 于是,橘黄色资本的独特管理模式诞生了。 橘黄色资本式管理 在橘黄色资本独特的公司架构下,橘黄色资本独特的管理模式也开始出来了。 比如,招聘的管理人员及行政人员都想表现自己,于是,橘黄色资本的管理制度及行政制度开始出台了。 比如颁布办公用品采购制度,原本领办公用品只要领的人签字即可,现在改为每个部门必须在领用前一周,OA申请领用的打印纸、本子和笔的数量!!!申请人发起,经由部门负责人、后勤领导审批。 这个流程发起后,在橘黄色资本,办公耗材明显减少,然而,对于在前线打仗的投资经理来讲,却是苦水一堆。 “白天五六个会甚至更多需要谈业务,晚上进行行业分析或者总结,每天的时间少的可怜,还要应付复杂的行政流程,真的要哭了。”橘黄色资本的投资经理只能偷偷的将苦水往肚里咽,或者,有的人忍不下去,开始寻找其他工作。 于是,经常看到,橘黄色资本出来的投资经理在找工作,或者很多时候,橘黄色资本的投资经理很频繁的换了一茬又一茬。 在橘黄色资本内部,甚至有人打趣说,是否应该在厕所安装一个识别系统,探测一下每个人上厕所用的纸和水的数量呢?每年减少了约5000多元的运营成本,但是,如果不招那个专门坐在电脑前审批OA的领导,一年能省小二十万的工资吧。 当然,在大家的集体抗议下,后来这个制度也不了了之,可是想做事却一股精神无处释放的人,依旧每天都在闭门事端,体现自己的价值。 这当然是小事,右先生根本不在乎这些小钱的,优秀的投资公司更愿意以投资经理为核心,然后配备法律、财务的人员,形成小组的模式,四处搜寻优秀的标的。 于是,橘黄色资本的管理架构又进行了调整,右先生把财务、法律、投资三块独立切割了!变成三条业务线,投资经理要谁就抽调法务、财务的人去。 橘黄色资本调整后的管理模式: 看起来,投资经理的权利更大,公司更有积极性。 然而,执行了一段时间,右先生发现,公司并没有根本变化,项目没有增加多少,自己搞得却很累。 为啥呢? 以投资经理做尽调来谈。 在投资现场,都是投资经理总协调各个组员做尽调,做完了就之间变成材料上会。可是既然多了法务、财务的业务分管负责人,理论上法务和财务的管理者是他们!他们的级别极高,可是他们又不在现场,坐在办公室的他们怎么体现自己的价值呢? 原来,橘黄色资本此时变成了一个金字塔形模式的管理团队。 也许大家会觉得没啥区别,可是举个例子大家就晓得这个金字塔的中间层有没有意义了。 体现权威的价值在于计划和汇报。 通常,右先生会要求法务和财务每天把自己的工作量统计,做成表格发给他,搜集了什么材料,对这些材料做了哪些处理,预计还需要几天做完之类的。并且要求每个团队汇总,这样每天呈现在领导面前都有每天搜集各种资料的数量统计,进度之类的。这样才能体现自己业务线的工作量,不会埋没在投资团队里!自己做了多少份报告、搜集了多少资料,进度如何等等,表格一列,多好看,多有成就感啊!! 在业务调整之前,橘黄色资本的朋友说,他每天都要打电话给后台的法务、财务的boss,解释一下自己今天做了什么、拿了什么材料、项目进度如何。如果仅仅是沟通就罢了,关键是boss们经常提出指责,怎么材料没有准备好就进场!这半天就浪费了!说一下这个项目情况,投资前景如何?(明显越权了吧,汇报人不是你呀。)诸如此类。 这还不算什么,出于精细化管理的要求,这些层级的人还会远程参与到现场尽调过程当中,将投资经理的工作进度打乱,比如,他们会对尽调的进度、事项进行干涉,或者直接指令自己的财务、法务手下进行别的事项,不服从现场的指挥。有时候还担心前线的人偷懒,特地派个人来盯着。于是很囧的现象出现了,一个监工、两个头脑,干活的人两头受累。 当然并不是说不需要法务、财务团队领导人的存在,而是说在投资公司,需要的更多提供解决方案的领导,而不是一个高高在上监控的上级。 但是监控在制造业里是必然需要的啊,我们看所有的制造行业内都是多层领导、层层汇报、严密管控。 金字塔管理模式不行,中间层也不行,“我该怎么办?”右先生自己也没有了方向感。 自然,橘黄色资本的业绩也好不到哪里去。 好项目找不到,即便找到了,他们也很难执行下去。 比如尽职调查,这样对待被投企业或者投资经理,谁会愿意把实际情况告诉你呢? 橘黄色资本无好GP 既然制定了金字塔管理制度,自然就会制定出金字塔的绩效薪酬体系。相对于申请纸笔走OA这类流程,大家更在乎的是薪酬体系的打造是如何的。 在橘黄色资本,右先生曾经找过几个合伙人,这样显得公司更专业,当然,对外面也更体面。 只是,由于种种原因,这些人都选择了离职。 其中的一个人告诉GPLP君,“我们哪是合伙人,其实都是打工的,给右老板打工的,作为合伙人根本没有奖金和分红,你说还是合伙人吗?” 当然,他们没有告诉过右先生,而且即便说了,右先生也不会改变这种管理方式的。 更不用提投资经理的carry。 朋友去橘黄色资本面试的时候,朋友说,我更在乎的是投资分红。 HR很决绝地说:“这就不要想了!” 朋友惊呆了,没有投资奖励? 当然,橘黄色资本是有奖励的,只是,这个奖励非常有趣。 比如,一旦投资某个项目这笔钱投出去,投资团队可以按照投资金额的百分比一次性拿到奖励,至于投资质量?投资收益?和投资经理就毫无关系,一旦项目出问题,大不了拍拍屁股走人便是。 于是,投资经理疯狂的开始投资项目,只要是项目,他就想送出去!拿到投资奖励。 比如,橘黄色资本投资过一家本地的运动品牌,如今接近1亿元资金血本无归,因为企业已经破产。 投资的理由很简单,就是发挥右先生的管理能力改造运动品牌的管理弱项,将运动品牌打造为中国运动品牌的霸主。 结果,事与愿违。 十年之后,橘黄色资本的业绩一塌糊涂,这也包括成百上千个江浙的橘黄色资本。 “做风险投资是不赚钱的,还是做其他产业吧。”这是江浙亲身参与过LP及GP的一致结论,GP不行,他们LP也不想投资了。 江浙再也无好GP。

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    印度繁荣的IT行业急转直下

    By 2018年6月15日

    文/璎珞   GPLP 2018年6月15日,国外媒体刊文称:印度繁荣的IT产业终于停滞不前了吗?在整整一代人的时间里,美国人一直将工作外包给印度。在印度,印孚瑟斯(Infosys)等公司的员工规模超过了Facebook和谷歌的总和,创造了一个新的中产阶级。这种繁荣一度看似将会永远持续下去。 究竟是什么原因会让人们认为IT在印度已经处于饱和状态,再也不会有奇迹发生了呢? 事情源于美国时间2018年3月15日,旧金山BART系统的列车和站台上出现了一则新的广告。“美国技术工作者!”广告的内容是这样的:“你的公司认为你是昂贵的,配不上高报酬的,可牺牲的。国会修改H-1B法案,企业必须寻找并雇佣美国工作者!”虽然那些广告的实际攻击目标并没有提及到谁,但并不难看出:印度信息技术外包公司已经成为怀疑的对象。 美国政府每年提供8.5万份H-1B签证,即为技术工人提供可续签三年的签证。印度科技公司通常获得其中逾三分之二的签证。在400万从事IT服务业工作的印度人中,这只是一小部分——但却是至关重要的一部分。有一家公司申请的签证数量往往是最接近其的竞争对手的两倍,主导着H-1B签证流程:总部位于班加罗尔的印孚瑟斯(Infosys)公司。 在印度不得不提印孚瑟斯,因为他的贡献比任何其他公司都要大。无论是好是坏,它帮助班加罗尔这个枝繁叶茂、悠闲自在的城市变成了一个拥堵不堪的大都市。而特朗普的上台让获得H-1B签证变得更加困难,称该类签证“被广泛滥用”。人工智能、云计算和新的自动化形式等技术正在快速地改变印度IT服务业几乎所有的业务,带来了不小的混乱。 在2017年的头几个月里,源源不断的头条新闻在印度媒体向IT从业者发出即将发生危机的警告:“廉价的印度工程师如今在唐纳德·特朗普治下的美国没有立足之地”,“自动化:为什么在印度做技术员已经不再很酷”,“失业恐惧让技术人员遭受巨大的不确定性”,“印度1500亿美元规模的IT行业有了一个新的口号:要么学习新技能,要么灭亡”。印度的IT行业已经陷入巨大的失业恐慌当中。 HfS预计,到2022年,自动化将使印度IT服务业的整体就业岗位减少7.5%。受打击最严重的将会是“低技能”职位,尤其是软件测试,这类职位占印度IT行业的大多数。他们估计,该占比将下降至31%,即大约75万个岗位。 这对印度影响巨大。 作为世界上另外一个人口超级大国,在印度一直有两大优势的产业。第一就是印度电影,紧随其后的便是IT行业。 印度软件制造行业可称为世界一流。有170家公司获得ISO9000质量标准认证,在全世界获得美国CMM5级认证的50多家软件企业中,印度占了绝大多数.印度正在成为世界软件中心其中尤其是软件产业中心的——班加罗尔被誉为“印度的硅谷”。 如果印度引以为傲的IT产业已经急转直下,那么未来的印度就一定要找寻新的机遇,谋求新的发展,不然75万人失业了,那可不是闹着玩的。

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    世界杯中的统计学,球迷知多少?

    By 2018年6月14日

    文/琼凉   首席创业官 北京时间6月14日,万众瞩目的世界杯就要开始了,球迷们鸡冻不?作为球迷的你是不是准备好要通宵看球了?不光是球迷们还有各界媒体们,当然以及赞助这场体育赛事的金主们都在期待这场比赛开始。就在赛事开始前,GPLP君听到些关于世界杯里的那些神秘的数字,接下来就先带大家领略下世界杯中那些不为人知的数字到底都有什么。 俄罗斯政府投入132亿美元,乃前所未有? 据了解,俄罗斯为这届世界杯投入预计超过132亿美元,成为市场最烧钱世界杯,一举超过2014年巴西政府为世界杯所投入的110亿美元。当然,投入这么多资金的俄罗斯政府也会想办法再捞回来,有数据显示,预计2013-2018年间的宣传和准备工作会为俄罗斯带来150亿美元的经济效益,并且在未来五年仍然会有超过100亿美元的贡献。 广告费高达24亿美元,中国占比近35%! 2018年俄罗斯世界杯期间的广告投入费用共计24亿美元。我们中国企业的广告赞助预计会达到8.35亿美元,占到了总和的三分之一,比美国的4亿美元多一半多,对比俄罗斯的6400万美元就有点小巫见大巫了。其中包括了万达、蒙牛、海信、VIVO等共计7家中国企业现身本届世界杯赞助商队伍,同时也是历届中国企业投资世界杯金额之最。其中因为广告收益的公司英利:成为了2010年和2014两届世界杯,在2009年的产品销量为525兆瓦,2010年至2013年间,公司产品销量分别达到1.06G瓦、1.64G瓦、2.3G瓦和3.2G瓦,品牌销量及知名度大大提升。这个例子便说明了众多品牌商争夺世界杯广告的原因。 巴西世界杯32亿观众,这一数字有望被超越? 根据懂球帝的数据2014年巴西世界杯的观众达32亿,有效观众达21亿。而本次世界杯的举办过俄罗斯所在时间在东半球,会有更多的亚洲观众来观看这场世界杯,西半球的时间正好是白天,那么本届的世界杯将会覆盖全球大部分的主要观众,收视率会再迎新高。2014年的32亿有望继续突破上限。 32支参赛队,国足依旧缺席? 从历史上来看,1930年乌拉圭举办了第一场全球世界杯。当初仅仅是是邀请赛,并没有晋级淘汰。1938年二战后增加到16支球队,并确定了晋级赛制。1982年增加到24支球队。1988年增加到32支球队,并且这一数字一直维持到今天。国足在2002年韩日世界杯进入小组赛,这也是近些年唯一一次。据悉,2026年世界杯会扩容到48支球队,到时候中国足球有希望么? 总的来说世界杯除了球员和球队外,引起的经济效益在一定程度上比足球本身更加重要。就像我们中国举办的奥运会,世博会。这期间的 “眼球经济”以及“文化传播”这对一个国家来说会更加重要。而且体育赛事总的来说年轻人关注度更高,各个社会团体,品牌商都会锁定世界杯IP。当然,每一届的世界杯国家足球队总会躺枪,作为伪球迷的我,多么希望在世界杯的球场上再看到他的身影。加油吧,国足。

  • GPLP原创

    好未来,未来真的好吗?中国版“安然事件”会否上演

    By 2018年6月14日

    文/意卿   GPLP 6月13日浑水研究公司(Muddy Waters Research)发表报告称好未来(TAL)至少在2016年财年开始涉嫌财务造假,在2016财年至2018财年期间夸大净收入至少43.6%,好未来欺诈性的利润通胀可能已经超过这一估值。累计净收益率不是公布的12.4%仅为8.8%,2018财年也不是公布的11.6%而是10.4%。 来源:浑水公司官网 浑水公司揭露了好未来这摊浑水,好未来的股价也闻讯暴跌约9.95%,市值蒸发22.4亿美元。浑水公司在公告中也称正在做空好未来这个教育界的巨头。 “安然事件”中国版本 好未来是中概股教育界巨头,市值一度超越新东方,截至股价暴跌约9.95%后市值仍在200亿美元之上,浑水公司指责好未来的事件可以比肩美国证券史上的最大丑闻安然事件。 其实早在2011年,好未来收购了一家留学咨询公司,名为北京东方人力科贸发展有限公司。在2016年好未来将东方人力出售给北京顺顺必达,北京顺顺必达2015年年报显示,将于7月被好未来投资出让一部分股权,紧接着一个月后,即在2015年8月好未来就将东方人力出售给北京顺顺必达。综合来看北京顺顺必达只是好未来将东方人力置出又置入。这样的目的何在呢? 当然是谋求高估值,好未来这一些列操作从将估值推高到1.06亿美元。这样一个并购标的被好未来投资,核心资产也来自好未来,最终形成了9300万美元的商誉。 而这9300万美元的商誉也面临“引爆”减值的风险,好未来的未来摊上这摊浑水,是否还真的好,目前我们暂不得知。 好未来按兵不动? 面对浑水的报告,目前好未来暂未做出任何回应。而相比之下曾经同样遭受浑水伏击的反应与好未来大相径庭。 早在2012年7月,同样是中概股的教育巨头新东方也遭受了浑水公司的伏击。浑水公司发布了长达97页的报告质疑新东方公司财务涉嫌造假。新东方股价两日累计下跌57.32%,市值缩水过半。当国际投行高盛等准备看空新东方的时候,新东方做出了回应。 新东方董事长俞敏洪现身“辟谣”,称“浑水写的只是小说”。俞敏洪不禁回应了浑水的质疑,更成立了包括网易前首席财务执行官李延斌、百度董事长李彦宏、北大国际MBA美方院长杨庄在内的独立特殊委员会,组织调查浑水报告提出的种种质疑。随后新东方股价回涨近36%,此后更是一路上涨。 而相比新东方的积极回应,现为中概股教育龙头的好未来还没有做出任何回应,是默认事实?还是在筹备反击?还是让时间带给我们答案吧。

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