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What?游戏公司Krafton上市当天股价下跌了20%

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What?游戏公司Krafton上市当天股价下跌了20%

Krafton能否“绝地求生”?

作者:橘颂

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

游戏公司不是很暴利吗?

游戏公司不是很受资本欢迎,一般都是股价暴涨吗?

然而,近期,韩国游戏公司Krafton上市后的遭遇表明,真相远远不是这样。

Krafton的资本故事:上市首日股价暴跌

游戏公司Krafton的故事告诉我们,无论游戏生意多么火爆,资本都不一定喜欢。

Krafton的前身成立于1997年,2015年更名为Bluehole,即广为人知的“蓝洞”,2019年变更为Krafton。

实际上,Krafton旗下不只有《绝地求生》一款游戏,《TERA》、《恶魔契约》等端游,《Bowling King》、《Myong Rang Sports》等手游都出自Krafton,但只有《绝地求生》获得了巨大成功。

据报道,《绝地求生》的诞生仰赖于一位曾在韩国国家编程竞赛上获奖的游戏《天才》”,其带领团队在艰难的环境中研发多年,最终制作出了《绝地求》。

2017年,《绝地求生》因其胜利标语“大吉大利,今晚吃鸡”传遍了“大江南北”。

2021年8月10日,《绝地求生》的研发商Krafton Inc.(下称“Krafton”)在韩国上市。然而,与游戏《绝地求生》的火爆相反,Krafton在资本市场上却尝到了苦头。

这到底是怎么回事?

原来,自从《绝地求生》一炮而红后,2020年,Krafton方面也频频传出了即将上市的信息,其估值也随之水涨船高。

Krafton对在韩国上市颇为自信,最初,Krafton将其IPO发行价区间定于45.80万韩元/股至55.70万韩元/股,若其能以最高价上市,甚至可能冲击韩国史上最大规模的IPO纪录。

只是,“梦想很美好,现实很骨感”。

Krafton遭当头一棒。

在监管审查阶段,韩国监管机构要求Krafton调低其IPO发行价区间,随后,Krafton将其发行价区间由45.80万韩元/股至55.70万韩元/股调低到了40.00万韩元/股至49.80万韩元/股。

虽然调低了发行价区间,但此次Krafton的散户认购情况仍然不乐观。

2021年8月3日相关数据显示,散户认购额共计5.04万亿韩元,超额认购率仅7.79倍,低于同期上市的其他公司股票。以同为腾讯担任第二大股东的互联网银行Kakao Bank为例,其散户认购额共计58.3万亿韩元,远超Krafton。

不过,即便如此,Krafton的上市也创造了历史,募集到了约37.5亿美元的资金,是韩国历史上第二大规模IPO,也是近10年规模最大的一次IPO。

最终,Krafton将其IPO价格定到了发行区间的上限,即49.80万韩元/股,以发行价格计算,Krafton的市值超过200亿美元。

只是,资本市场依旧不买单。

2021年8月10日上市当天,Krafton的股价便开始下跌,盘中最高跌幅一度达到了20%,到收盘跌幅有所收窄,但仍达到了10%。

2021年8月11日,Krafton仍未止住下跌趋势,成为2021年韩国综合股价指数中首只上市首日即告下跌的股票。

这到底是怎么一回事呢?

资本并不看好Krafton

“没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨”。

事实上,资本市场不看好Krafton是有原因的。

首先,Krafton上市之前,无论是金融市场还是其所处的游戏市场,都有利空消息传来。

在资本市场上,自2020年以来,韩国股市不断上涨,而在Krafton上市之前,Kakao Bank等企业的募资额屡创新高,市场已经开始颇为警惕金融泡沫的出现。而对泡沫的警惕让Krafton的股价连续下跌。

其次,在游戏市场上,Krafton也并非“一帆风顺”。

虽然《绝地求生》大获成功,然而,Krafton旗下的游戏中仅有这一款爆款游戏。数据显示,2021年一季度,《绝地求生》的营收占Krafton总营收的96.70%。目前,《绝地求生》的受欢迎程度已经不及2017-2018年时,因此,市场对其持续盈利能力仍有疑虑。

同样,投资者们也对Krafton未来的成果持怀疑态度,毕竟一款游戏的成功不仅与游戏质量有关,还与玩家偏好、传播方式等多方面因素有关。即使是游戏大厂开发的游戏也不一定能获得市场的青睐。

更重要的是,在Krafton上市前期,中国国内一篇批评游戏为“精神鸦片”的文章引起了市场的震动,多家游戏企业的股价大跌。由于中国是《绝地求生》的重要市场,Krafton对中国的监管政策十分敏感。出于对监管的担忧,市场也表现出了相应的谨慎。

其实,自2017年推出开始,《绝地求生》的玩家活跃度便逐步上升。在Steam平台上,《绝地求生》在极短的时间内超越了原来日活前二的《CS:GO》和《DOTA2》,长时间霸榜Steam平台日活榜。然而好景不长,就像2016年火爆一时的《守望先锋》一样,“兴也忽焉”的《绝地求生》在热度到达顶峰后,玩家数量便逐渐下滑。

《绝地求生》热度的消退,和外部的冲击不无关系。

在《绝地求生》爆火后,许多游戏公司看到了这种游戏模式背后暗藏的商机。首先入局的就是网易和腾讯两家企业。

腾讯的目标相当明晰,在《绝地求生》推出之初,腾讯就嗅到了其中的商机,试图直接收购Krafton,但遭到了Krafton的拒绝。于是,腾讯退而求其次,选择收购Krafton的部分股权。2017年,腾讯收购了Krafton 1.5%的股权,2018年,腾讯又收购了Krafton 8.5%的股权。目前,腾讯已经是Krafton的第二大股东。

在收购股权的同时,腾讯也没有停止挖掘这款游戏的潜力。在《绝地求生》的基础上,腾讯旗下的光子工作室就开发了《和平精英》和《PUBG Mobile》两款手游。数据显示,2021年上半年,这两款游戏就为腾讯带来了约15亿美元的收入。

此外,《绝地求生》在国内市场的爆火,和许多头部主播的推介是分不开的,但随着部分游戏主播改变播放内容以及部分头部主播“开挂”遭实锤,许多直播观众和玩家也随之流失。

除了外部原因,Krafton内部的运营问题也在消耗着玩家们的热情。

由于《绝地求生》的火爆,不法分子便打起了盗窃Steam游戏账号并低价转卖的主意。在盗号最为猖獗的时候,有网友曾在社交网络上称,对于Steam游戏库丰富的人来说,购买《绝地求生》并不是一个好的选择。

未来,Krafton后续发展如何,GPLP犀牛财经将持续关注。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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