由A股转战H股 凯盛融英业绩收入靠专家 股权变更遭关注

2021年8月11日，港交所官网披露了凯盛融英信息科技（上海）股份有限公司（下称“凯盛融英”）招股书。

GPLP犀牛财经注意到，凯盛融英曾于2020年4月与中金公司签署上市辅导协议，拟在A股上市。此后，中金公司又分别在2020年6月、2021年2月报送了对凯盛融英的辅导进展报告。

凯盛融英成立于2008年，根据弗若斯特沙利文资料，按2020年收入计，其为中国最大的行业专家知识信息服务供应商。其主要向客户提供专家访谈服务、研究服务及会议服务。

2018年至2020年，该公司的收入分别为3.85亿元、4.61亿元、6.43亿元，利润分别为0.85亿元、0.93亿元、1.67亿元。

作为行业专家知识信息服务企业，凯盛融英的业绩依赖其吸引并留住专家的能力。

招股书显示，凯盛融英专家人数从2018年末的23万名增加至2021年3月末的36万名。具体专家包括企业高管、商业领袖及其他行业资深人士，以及学界精英、战略分析人士，而其专家网络成员覆盖包括商贸零售、医疗健康、TMT、咨询服务等诸多领域。

不过，专家在给凯盛融英带来收入的同时，也给其业绩增长带来一些隐藏风险。

凯盛融英表示，专家可能通过其他平台约见及联络潜在客户，并通过其他线上及线下方式与潜在客户或猎头公司签约。若凯盛融英服务的吸引力下降或无法留住现有专家，可能导致其服务的市场需求需求减少，继而对其业务、声誉、财务状况等产生不利影响。

而若该公司不能吸引新专家、专家减少使用或不再使用其服务、专家提供的服务质量或类型不能令客户满意，其收入都将受到不利影响。

值得注意的是，为了实现专家群及客户的增长，凯盛融英的销售及营销相关工作的成本或将增加。

据招股书，2018年至2020年，该公司的专家成本分别为1.23亿元、1.60亿元、1.92亿元，推广开支分别为87.5万元、85.5万元、79.7万元。

GPLP犀牛财经还发现，凯盛融英研发费用占当期收入的比重呈下降趋势。2018年至2020年，该公司的研发开支分别为0.23亿元、0.17亿元、0.21亿元，占其同期收入总额的比例分别为5.9%、3.7%、3.2%。

此外，在2021年8月6日，中国证监会官网披露了对凯盛融英等几家企业境外上市反馈意见。

中国证监会发布的境外上市反馈意见显示，针对政府补贴问题，中国证监会国际部要求该公司补充说明其享受的财政补贴政策是否合法合规。

而2018年至2020年，凯盛融英收到的政府补贴分别为379.7万元、945.0万元、758.0万元。

监管部门也要求其补充说明历次增资和转让的价格以及定价依据、合规性以及是否履行了必要的程序。

据悉，凯盛融英自2012年以来进行过多次增资及股权转让。

凯盛融英最近的一次股权转让发生在2021年6月。2021年6月20日，该公司原股东蔡荣与该公司创始人徐如杰签订股权转让协议。蔡荣向徐如杰转让4.78万股股份，对价为334.25万元。2021年7月2日，上述股权转让完成，蔡荣不再担任该公司股东。

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