可立克上半年业绩降七成 磁性元件盈利式微 新能源车业务欠火候

作者：小文子

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

8月10日，可立克（002782.SZ）发布2021年半年度报告表示，实现营收7.45亿元，同比增42.49%；实现净利润0.43亿元，同比降70.15%。

对于净利润下滑，可立克表示，2021年上半年，受铜等大宗材料上涨及汇率的影响，且向可立克的客户传导涨价存在一定滞后，上半年毛利率有所下降。

据财报，可立克是一家磁性元件和电源技术解决方案供应商，于2015年上市，主要产品包括磁性元件类、开关电源两大类，磁性元件产品涵盖电源变压器、开关电源变压器、电感，开关电源产品涵盖电源适配器、动力电池充电器、定制电源。

磁性元件盈利式微 毛利率再降4个百分点

据2021年半年度报告，按产品划分，可立克的磁性元件实现营收3.78亿元，同比增长21.82%，占营收比重为50.80%；开关电源实现营收3.39亿元，同比增长70.80%，占营收比重为45.50%。毛利率方面，2020年上半年，可立克磁性元件毛利率为19.23%，同比下降4.04个百分点；开关电源毛利率为18.14%，同比增加1.99个百分点。

2018上半年、2019年上半年、2020年上半年，可立克磁性元件占营收比重分别为54.80%、58.48%、59.42%，毛利率分别为25.25%、23.10%、23.27%；开关电源占营收比重分别为43.54%、37.92%、37.96%，毛利率分别为17.68%、19.30%、16.15%。

由此可见，2021年上半年，可立克的主要营收来源向低毛利率的开关电源产品倾斜，同时，磁性元件产品盈利式微。

公开资料显示，可立克的主导产品是磁性元件中的电源变压器、开关电源变压器，是国内首批上市的电子变压器企业。

据招股书，2015年，为增强研发、生产能力，改善产品结构，可立克募集资金净额2.89亿元，变压器生产建设项目承诺投入募集资金1.56亿元，电源生产建设项目1.15亿元。2015年，可立克磁性元件毛利率为22.74%，开关电源毛利率为20.09%；此外，可立克前5名客户合计销售金额占年度销售总额比例为50.78%，第一大客户的销售额占年度销售总额比例为25.32%。

5年后的2020年，可立克的主要产品毛利率无起色，另外，截至2020年，可立克前5名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例为49.54%，第一大客户的销售额占年度销售总额比例为30.01%。

新能源汽车相关业务发展恐欠火候

7月14日，可立克在深交所互动易平台向投资者表示，可立克的磁性元器件主要与新能源汽车品牌的配套供应商合作，主要是为新能源汽车提供变压器等高附加值产品。

关于新能源汽车业务，据2021年半年报，可立克表示，2021年4月28日，已与其控股股东盛妍管理签订协议，拟以自有资金收购盛妍管理持有的中国中车孙公司中车电动7.50%的股份，交易完成后，可立克将持有中车电动8.89%的股份。

此外，2021年4月8日，可立克在安徽广德经济开发区设立全资子公司安徽可立克科技有限公司，主要为把握国内国际新能源行业机遇，就近配套满足长三角地区新能源市场的需求，子公司的总投资规模为1.50亿元，其中固定资产投资为1.20亿元。

截至2021年6月30日，可立克货币资金为3.21亿元，占总资产比重为16.12%，较2020年末下降40.93个百分点，对此，可立克表示，主要是提前备货、支付分红款及对外投资所致。

同时，可立克应收账款为4.06亿元，较2020年末增加4.19个百分点；存货为2.85亿元，较2020年末增加5.46个百分点；经营活动产生的现金净流出1.04亿元，2020年同期为净流入0.18亿元，对此，可立克表示，主要是提前备货导致存货增加所致。

由上可知，可立克现存的账面资金并不富裕，在净利润大幅下降的当下，如果业务拓展过于迅速，尤其是在新能源汽车领域，对于可立克当下主营业务发展会产生不小压力。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）