EDA企业广立微毛利率下滑 体量小技术与行业龙头有差距

7月26日，深交所官网显示，杭州广立微电子股份有限公司（下称“广立微”）收到了监管问询。

招股书显示，广立微成立于2003年，是一家集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，注册资本为1.5亿元，实控人为郑勇军，拥有50.61%的表决权。

据悉，广立微本次拟发行股票不低于5000万股，募集资金约9.56亿元，将用于集成电路成品率技术升级开发项目、集成电路EDA产业化基地项目以及补充流动资金等。

招股书显示，广立微目前主要面临客户集中度较高的风险、经营性现金流风险和知识产权风险等。

体量较小 技术水平与行业龙头存差距

GPLP犀牛财经注意到，对比同行业可比公司，广立微的体量相对较小。

招股书显示，2018年至2020年，广立微的总资产分别为0.47亿元、1.07亿元和3.19亿元，总体呈高速增长趋势。但相较PDF Solutions、Keysight等可比上市公司，其体量仍然较小。

（来源：广立微招股书）

不过，广立微的业绩增速还是较快的。2018年至2020年，广立微营业收入分别为0.31亿元、0.66亿元、1.24亿元，净利润分别为-0.10亿元、0.19亿元、0.50亿元；同期，其营收增速分别为112.25%、87.30%，净利润增速分别为290.54%、161.96%。

广立微对GPLP犀牛财经表示，在成品率相关EDA工具、技术服务及WAT测试设备等领域，国际厂商占据了主要的市场份额。与海外同行业上市公司相较，广立微的经营规模较小，但其仍处于快速成长阶段。

除了规模差距外，广立微在技术水平和融资渠道上与行业龙头亦有差距。

在技术水平方面，广立微表示，虽然其自动设计到测试数据分析的流程方面的技术处于优势地位，但在IP及EDA软件开发的多元性方面，其与大型综合EDA软件企业存在差距。

产生差距的原因主要有两点，一是广立微的规模较小导致资金不足，二是其高端人才储备不足。这两方面因素限制了广立微向其他品类拓展的速度，也导致了其在技术工艺、应用范围、市场份额等方面仍存在一定竞争劣势。

在融资渠道方面，广立微认为，其融资渠道较为单一，需要拓展融资渠道以进一步提高其技术实力、持续盈利能力及市场占有率。

测试机业务毛利率偏低

除了软件业务外，广立微还涉足测试机制造业务，这也是其唯一的制造业业务。

招股书显示，2018年至2019年，广立微持续研发测试机产品，到了2020年，其测试设备获得市场认可，销路逐渐扩大。

不过，测试设备销量上升时，广立微综合毛利率却下降。

招股书显示，2018年至2020年，广立微的综合毛利率分别为91.62%、92.02%和85.25%。2020 年度，其综合毛利率同比降低了6.77个百分点。

单就各个业务来看，2020年，广立微的软件技术开发业务的毛利率为94.71%，软件工具授权业务的毛利率为99.27%，测试机与配件业务的毛利率为53.40%，测试服务业务的毛利率为79.05%。

（来源：广立微招股书）

广立微表示，测试机与配件业务的毛利率较低，该业务的营收增长拉低了综合毛利率。

GPLP犀牛财经还注意到，广立微在招股书中称，2020年，其将T4000及T4100S确定为主力销售机型。

广立微对GPLP犀牛财经表示，2020年，其共生产测试机产品11台，共售出6台，其中包括5台T4100S型号产品，以及1台T4000D型号的测试机，该产品属于T4000的定制机型。

虽然2020年广立微的测试机产品产销率仅为54.55%，但广立微对GPLP犀牛财经表示，其产品已经通过多家晶圆代工厂的使用，未来将逐步扩大测试设备的生产与销售规模。

未来，广立微若要在EDA软件开发和测试机制造方面取得更大成就，也许还要进一步扩大自身规模，提升拳头产品的销量。GPLP犀牛财经也将进一步关注广立微未来的发展情况。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）