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基金E课堂|抵御“追涨杀跌”的诱惑

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基金E课堂|抵御“追涨杀跌”的诱惑

编者按:公募基金是适合百姓理财的好工具,越来越多的投资者选择了公募基金。基金适合长期持有,我们设立基金E课堂,用一系列历史数据、一张张图表,与广大投资者一起分享基金投资知识和投资理念。

追涨杀跌,其实就是认为价格上涨或者下跌仍然能够延续一段时间。但是,到底可以持续多久以及幅度多大,是很难预测的。

我们以中证主动式股票型基金指数为例,模拟了一个追涨杀跌买基金的策略——上涨10%全仓买入该基金指数,下跌10%则全仓卖出该基金指数。2016年以来,按照这个“追涨杀跌”的策略买卖股票基金指数,仅实现41%的收益率,而2016年第一个交易日买入并持有该指数岿然不动,可以获得68%的收益率,“追涨杀跌”比买入持有的收益率低27%。

如图所见,在2016年至2019年的震荡行情中,这个“追涨杀跌”策略并未获得更好的收益;而在2019年开始的牛市中,该策略的收益明显落后于长期持有。

而且,追涨杀跌可能导致频繁操作,从而产生较高的基金申赎成本,通常情况下,主动股票基金一年内卖出需缴纳的赎回费率一般是0.5%,如果一年内全仓操作12次,将产生至少6%/年的交易成本,让收益缩水。普通投资者要抵御住追涨杀跌的诱惑,淡化短期波动,坚定长期持有。

注:①回测标的为中证主动股基指数(930890.CSI),追涨杀跌阈值设定10%;

②数据来源:易方达互联网投教基地,Wind,回测区间为2016-1-4至2021-4-16;

③初始状态假设空仓,当指数从最低点上涨超过10%时,“追涨”买入指数;买入指数后,若指数从买入后的最高点出现了超过10%的回调,则“杀跌”卖出指数。后续回到初始状态,等待指数从卖出后的最低点反弹超过阈值,再次发出买入信号。测算时,假设在一次完整的买入卖出交易中,总交易费用为0.7%,并在买入时统一扣除。

④基金过往业绩不预示未来,基金有风险,投资需谨慎,我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展所有阶段。

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