排名第二市占率仅1.4%？ 敦煌网发力物流毛利率反而下滑

作者：小溪

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

2021年6月24日，港交所官网披露了中国敦煌网集团有限公司（下称“敦煌网”）招股书，据悉，敦煌网拟在港交所主板上市，招商证券国际为其独家保荐人。

敦煌网成立于2004年，是中国首个一站式跨境出口B2B电商平台，其买家覆盖全球223个国家和地区，而卖家主要位于中国。

艾媒咨询报告显示，2020年，在中国消费品采购和小额消费品采购方面，其是全球第二大中国跨境出口B2B电商平台，按商品交易总额计，其在上述市场的份额分别为1.4%、7.2%。

GPLP犀牛财经注意到，随着互联网及智能手机的普及，全球B2B电商市场存在着大量商机。

艾媒咨询报告显示，2020年全球电商市场规模达到10.3万亿美元，预计2028年将达到33.3万亿美元，年复合增长率为15.8%。而2020年中国跨境出口B2B消费品电商的市场规模为1298亿美元。

不过，敦煌网在2020年中国跨境出口B2B消费品电商的市场份额仅为1.4%，位居第二位，其与排在第一位的竞争对手相比市场份额存在24.8%的差距。

在业绩方面，敦煌网在2020年溢利实现了扭亏为盈。招股书显示，2018年至2020年，其收益分别为1.18亿美元、1.79亿美元、2.31亿美元；溢利分别为-4312.5万美元、-472.9万美元、58.9万美元。

此外，敦煌网近五成收益来自佣金，且其来自佣金的收益占比呈下降趋势。2018年至2020年，其来自佣金的收益分别为0.62亿美元、1.03亿美元、1.14亿美元，占总收益的比例分别为53.0%、 57.5%、49.3%。

佣金收益占比下滑的同时，该公司来自物流服务的收益及占比大幅增加。招股书显示，2020年该公司来自物流服务的收益由2018年的672.5万美元增长至8355.3万美元，占总收益的比例由5.7%增长至36.2%。

而由于物流服务业务的扩张，2020年该公司的毛利率出现一定下滑。

据招股书，2019年该公司的总毛利率为54.4%，而2020年毛利率较2019年下降了8.4个百分点，降至46.0%。

敦煌网表示，2020年的毛利率较2019年减少，很大程度上是由于来自增值服务及其他服务的毛利率减少，而这又主要由于扩张物流服务而该项服务毛利率较低所致。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）