代理产品注册证到期 卖口罩提升收入 泰恩康业务可持续性被问询

5月23日，深交所官网显示，广东泰恩康医药股份有限公司（下称“泰恩康”）恢复上市审核，其曾因更新财务资料于3月22日中止上市审核。

招股书显示，泰恩康成立于1999年，主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、器械等以及提供医药技术服务与技术转让等，注册资本为1.77亿元，实控人为郑汉杰、孙伟文夫妇，合计控制48.44%股份。

据悉，泰恩康本次拟发行股票不超过5910万股，募集资金约7.50亿元，将用于药物研发、业务网络及品牌建设项目以及补充流动资金。

泰恩康的业绩总体上保持增长。2017年至2020年上半年，泰恩康营业收入分别为4.50亿元、5.14亿元、4.96亿元、3.58亿元；净利润分别为5057.30万元、8025.82万元、5367.15万元、8401.51万元。

主营业务变动大 靠卖口罩增加自产产品收入

泰恩康的主营业务分为三类，分别是代理运营业务、自产产品业务、医药技术服务及技术转让业务，2020年上半年，该公司的核心业务变动较大。

2017年至2019年，泰恩康的代理运营业务占比较高，该业务的营收占总营收的比例分别为74.91%、71.53%、78.32%；而自产产品业务的营收占总营收的比例则分别为23.92%、23.30%、21.12%。

然而，在2020年上半年，泰恩康的核心业务却发生了较大变动，其中，代理运营业务的营收占总营收的比例降为35.17%，而自产产品业务的营收占总营收的比例则提升至64.56%。

（来源：泰恩康招股书）

对此，监管部门要求泰恩康说明2020年上半年，两项业务类别占营业收入比例发生较大变化的原因及合理性，自产产品业务收入占比是否可持续。

对此，泰恩康表示，2020年上半年，受新冠疫情影响，市场对口罩的需求激增，该公司扩充了口罩产品的生产能力。随着口罩业务的发展，其自产产品中口罩的销售收入也随之大幅上升，从而带动自产产品业务收入提升。

不过，据泰恩康初步统计的未经审计数据，2020年下半年口罩的平均销售价格从上半年的1.06元/只下降至0.54元/只。泰恩康表示，口罩的销量、销售价格和毛利率可能无法维持在疫情爆发前期的较高水平，若口罩的销量和价格进一步下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。

核心代理产品受“两票制”影响 产品注册证到期

虽然“卖口罩”为泰恩康带来了营收的提升，但泰恩康仍表示，代理运营业务是其重要的收入和利润来源。

据悉，泰恩康从1999年起代理药品“沃丽汀”。2017年至2020年上半年，该公司代理运营“沃丽汀”的销售收入分别为1.64亿元、1.69亿元、1.83亿元、0.72亿元，分别占该公司主营业务收入的36.38%、32.88%、36.96%、20.11%。

2016年4月21日，相关规定出台，要求综合医改试点省份在全省范围内推行“两票制”，也就是医院与药品生产企业直接结算药品货款、药品生产企业与配送企业结算配送费用，从而压缩中间环节，降低虚高价格。

而泰恩康销售的“沃丽汀”为处方药，其终端客户为医院和药店，在一定程度上会受“两票制”的影响。对此，泰恩康称，如果该公司主要代理产品尤其是与核心代理产品“沃丽汀”的代理关系中止或终止，将对其经营产生重大不利影响。

值得一提的是，“沃丽汀”的《进口药品注册证》有效期至2021年3月3日，目前已到期。虽然根据规定，境外生产药品再注册期间可以申请临时进口，但若在有效期届满时，再注册申请未能通过审核或者审核耗时过长，将可能导致其不能继续进口“沃丽汀”，从而对公司的正常生产经营造成不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）