国丹健康负债率走高4度赴港上市 多次被社保局罚款 存医疗纠纷

2021年4月16日，国丹健康医疗控股有限公司（下称“国丹健康”）向港交所提交上市申请，拟主板上市，丰盛融资有限公司为其独家保荐人。

据悉，国丹健康曾于2019年8月30日、2020年4月6日及10月8日分别向港交所递表，但均失效。

招股书显示，国丹健康在广东省拥有并经营5家营利性民营医院，分别为仁康医院、罗岗医院、雪象医院、健安医院及中山国丹中医院。

根据弗若斯特沙利文报告，2009年，按收益计，国丹健康位于广东省的民营综合医院医疗集团占民营综合医院及医疗集团市场份额为0.80%，按就诊人数计算，市场份额为2.20%。

营收下滑 短期偿债能力趋弱

3年4次申请港交所上市，国丹健康为何如此着急？

就业绩表现来看，国丹健康业绩波动大。招股书显示，2018年至2020年，国丹健康收益分别为2.14亿元、2.15亿元、1.74亿元，年内溢利分别为2507.00万元、1837.20万元、2978.40万元。

GPLP犀牛财经发现，国丹健康的短期偿债能力趋弱。2018年至2020年，国丹健康的流动比率分别为1.2、0.7、0.7；速动比率分别为1.1、0.6、0.6；资产负债率分别为27.30%、111.30%、63.30%。

（来源：国丹健康招股书）

此外，国丹健康已连续2年录得流动负债净额，这严重制约了其流动性。

据招股书，国丹健康2019年末、2020年末录得的流动负债净额分别为6309.30万元、4291.30万元。国丹健康表示，其存在持续录得流动负债净额的可能。值得注意的是，2018年末其流动资产净额还为1404.80万元，2019年末急转为负，资金流动性堪忧。

GPLP犀牛财经还发现，国丹健康主要收入来自门诊服务、住院服务、药品销售及其他。而自2019年起，其住院服务收入开始下滑。数据显示，2018年至2020年，其住院服务收入分别为6125.90万元、4768.50万元、4350.70万元。

国丹健康住院服务收入下滑在其营运床位使用率上也有所体现。

目前，国丹健康经营的5家民营医院营运床位使用率均出现下滑，其中仁康医院、健安医院营运床位使用率下滑均超40个百分点。

招股书显示，2020年仁康医院的营运床位使用率为40.50%，较2018年的83.40%下降42.9个百分点；健安医院的床位使用率为71.20%，较2018年的112.70%下降41.5个百分点。

国丹健康称，仁康医院及健安医院2019年营运床位利用率大幅下滑，主要是由于其收紧住院病人入院手续以防违反医疗机构服务协议所致；2020年使用率下滑主要是因新冠肺炎疫情影响。

违反服务协议 存多项医疗纠纷

GPLP犀牛财经发现，国丹健康存在违反定点医疗机构服务协议、医疗纠纷及因违规遭受行政处罚的现象。

招股书显示，国丹健康所有医院均为社会保险定点医院。作为定点医院，其须有相关社会保险基金管理局进行检查及定期评估，且须达到规定的营运标准。

定点医院的地位也为国丹健康带来了大额营收。据招股书，国丹健康超四成收益来自社会保险计划。2018年末至2020年末，其来自社会保险计划的收益分别为0.95亿元、0.88亿元、0.73亿元，占总收益的比例分别为44.30%、40.90%、42.80%。

不过，国丹健康曾因违反定点医疗机构服务协议被罚款。

2018年至2020年，相关社会保险基金局在国丹健康旗下医院展开抽样检查期间分别发现277宗、8宗、10宗医疗案件违反定点医疗机构服务协议的情形，违规行为涉及不必要的医疗检查、医学治疗、接受轻度疾病患者进行住院治疗等。

根据定点医疗机构服务协议，深圳市社会保险基金管理局/深圳市医疗保障局要求国丹健康旗下罗岗医院退还60.26万元，并支付合约罚金241.57万元；仁康医院被要求退还15.10万元、并支付合约罚金27.30万元。

国丹健康解释到，出现上述违规行为主要是因为其部分医护及行政职员不熟悉社会保险计划的政策、程序及规定，以及存备医疗记录的标准和要求所致。

员工不熟悉政策偶尔出现失误可以理解，但失误次数合计超百次就不太合常理了。

GPLP犀牛财经发现，国丹健康除违法定点医疗机构服务协议外，还存在多宗医疗纠纷。

2018年至2020年，国丹健康存在5宗已解决的重大医疗纠纷，1宗未解决的医疗纠纷，目前已付赔偿金达216.48万元。而上述未决诉讼或使国丹健康面临近10万元赔偿。

招股书显示，2019年10月，一名患者前往健安医院接受左侧腹股沟疝无张力修补手术，但术后症状未改善。2020年3月，该患者以医生疏忽未在正确部分进行手术，导致其人身伤害、经济负担及精神损害为由，向法院提起诉讼，索赔9.37万元。

身为定点医院却屡次违反服务协议，涉多项医疗纠纷累计赔偿超百万，国丹健康的上市之路能否顺利，GPLP犀牛财经将会持续关注！

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）