华孚时尚首季料扭亏 “新疆棉事件”后强化与国内品牌合作

4月12日，华孚时尚（002042.SZ）发布业绩预告表示，2021年第一季度预计实现净利润1.20亿-1.50亿元，2020年第一季度实现净亏损为3044.19万元。

公开资料显示，华孚时尚成立于2000年10月，作为色纺纱供应商和制造商之一，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。

华孚时尚表示，2021年第一季度，国内经济持续复苏，服饰消费呈恢复增长态势，前期去库存后补库的结构性需求增加，部分海外订单回流中国，原料价格稳步上行，外部经营环境较2020年四季度进一步改善。

在部分海外品牌限制新疆棉的背景下，华孚时尚迅速调整市场与客户结构，大力拓展国内市场、北美国际市场，与国内多家品牌建立合作关系，国内品牌的增量弥补了海外订单缺口，产能利用率已经回升到疫情前水平，毛利率也明显提升。

虽然华孚时尚2021年第一季度业绩有所回升，但其2020年的业绩却大幅亏损。

同日，华孚时尚发布了2020年业绩快报显示，2020年华孚时尚实现营业总收入142.25万元，同比降10.46%；实现净亏损4.05亿元，同比降200.65%。

华孚时尚表示，营收下降主要受海外疫情和美国商务部实体清单制裁的双重影响，华孚时尚营收下降、经营亏损， 海外客户订单减少，毛利率下滑严重；受疫情影响，开工率不足，成本上升较快；因原材料棉花价格下跌，消化高库存成本造成毛利率下降。此外，人民币升值的汇兑损失、结构调整增加成本，也是相关因素。

值得注意的是，华孚时尚近年来业绩增速极其不稳定，并且呈现下降趋势。

2016-2019年，华孚时尚实现净利润分别为4.79亿元、6.77亿元、7.52亿元、4.02亿元，同比分别增长42.64%、41.37%、10.98%、-46.14%。

由此可见，华孚时尚从2017年开始业绩增速就出现下滑，并且在2019年净利润“腰斩”式下跌。

不仅如此，近几年，华孚时尚经营活动产生的现金流不稳定。

2016-2018年，华孚时尚经营活动产生的现金流量净额分别为8.25亿元、-13.21亿元、-4.86亿元、18.93亿元，同比分别增长772.77%、-260.06%、63.22%、489.51%。

近几年，华孚时尚经营活动产生的现金流量净额不是在暴增就是在暴跌，可见色纺产业的发展并不是很稳定。

确实，色纺产业作为纺织业中的一员，随着下游垂直一体化生产能力的出现，品牌商对供应链效率的要求使产业聚集度逐步提升。

环保标准趋严导致印染行业面临落后产能退出，未来纺纱、织布以及染整将呈现明显的集中化趋势。

纺织服装领军品牌正向智能化、数字化方向发展，平台融合、线上线下渠道融合、社交场景融合等快速发展。随着消费个性、多样、随意化，订单的不确定性增强，对供应链的协同快速响应提出了更高的要求。

目前看来，华孚时尚要想在此种环境下突出重围，还需要很长时间。

对此，华孚时尚4月13日向GPLP犀牛财经表示，华孚时尚在当前发展中遇到的压力主要来自中美博弈中外需的不确定性增大的背景之下，如何以最快的速度和效率构建和切换到基于内循环的国内市场供应链体系。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）