熊猫乳品炼乳产品菌落超标成隐患 靠补贴实现增长

据广东省市场监督管理局网站，熊猫乳品（300898.SZ）抽样检测的调制加糖炼乳（原味）菌落总数不符合食品安全国家标准规定，该批次生产日期为2020年6月5日，规格为185克/支。

（来源：广东省市场监督管理局网站）

公开资料显示，熊猫乳品成立于1996年，于2020年在深交所上市，主营浓缩乳制品的研发、生产和销售及乳品贸易，被称为“炼乳第一股”。

菌落总数超标问题成食品安全隐患

实际上，熊猫乳品并不是第一次被检测出食品安全问题。

早在2020年12月23日，上海市场监督管理局发布的食品安全抽检信息中，熊猫乳品生产的同规格产品就已经“榜上有名”。

据检测信息，上海永辉超市有限公司鲁班路分公司销售，标称山东熊猫乳品有限公司生产的1批次调制加糖炼乳（原味），产品（规格型号：185克/支，商标：熊猫）菌落总数不合格，此次批次的生产日期为2020年6月6日。

据了解，菌落总数超标可能是个别企业所使用的原辅料初始菌数较高，又未按要求严格控制生产加工过程的卫生条件，或者包装容器清洗消毒不到位，还有可能与产品包装密封不严、储运条件控制不当等有关。

对于炼乳菌落总数不合格的问题，熊猫乳品表示，主要系第三方运输环节导致，目前其正在落实相关责任，并对涉事批次产品全部召回。

然而熊猫乳品几次出现菌落总数超标的情况，是否存在未严格控制卫生条件等问题，目前尚未可知，但是食品安全问题确实成为其经营上的一个隐患。

业绩增靠补贴

一直以来，作为“炼乳第一股”，熊猫乳品的业绩表现并不算出色。

2020年，熊猫乳品业绩由降转增，但是主要依靠大额政府补贴。

根据其发布的2020年业绩预告，熊猫乳品在2020年预计实现盈利7300万-8900万元，同比增长9.59%-33.61%。

（来源：熊猫乳品2020年业绩预告）

对于业绩的变动，熊猫乳品称新业务抵消新冠疫情的负面影响，实现了销售收入及净利润的稳步增长；预计2020年非经常性损益对净利润的影响金额为2200万元，主要为收到相关政府补贴形成的收益。

然而熊猫乳品在2020年前三季度的净利润却是同比下滑，实现营业收入4.37亿元，同比增长6.98%；实现净利润0.38亿元，同比下降7.31%。

仅仅在一个季度，其净利润就由下滑变为了增长，由数据可见，其政府补贴额度2200万元对于其2020年全年净利润的增长“贡献”还是比较明显的。

值得注意的是，熊猫乳品近几年来的业绩有较大的部分依赖的是政府的补贴，2020年收到的2200万元补贴创下新高。

根据熊猫乳品招股书，其2017-2019年度计入当期损益的政府补助分别为908.43万元、576.65万元、553.23万元，净利润分别为8796.08万元、9648.34万元、6764.54万元，分别约占当期净利润的10.33%、5.98%、8.18%。

（来源：熊猫乳品招股书）

而据2020年的业绩预告推算，熊猫乳品2020年收到的政府补贴与净利润的比例约为24.72%-30.14%，创下了近几年来的新高。

熊猫乳品依靠政府补贴实现盈利增长的道路能够走多远？“炼乳第一股”还能够稳住吗？

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）