华润啤酒全年收入下降 进击高端市场营销费用上升

3月22日，华润啤酒（00291.HK）发布2020年业绩报告，2020年录得综合营业额314.48亿元，同比下降5.2%；录得股东应占综合溢利20.94亿元，同比增长59.6%；整体啤酒销量同比下降2.9%。

来源：华润啤酒2020年业绩报告

华润啤酒表示，得益于2020年决战高端啤酒市场并推出了高端啤酒新产品，2020年次高档及以上啤酒销量达146万千升，同比增长11.1%。

然而，高端销量上涨的同时营销费用也在上涨，华润啤酒表示，2020年对品牌培育推广的投入同比有所增加，开展了《这就是街舞 3》《潮玩人类在哪里 2》《风味人间 2》等IP全链条营销和主题营销，致使广告及促销费用大幅增加，使整体销售及分销费用较2019年上升3.3%。

同时，尽管华润啤酒火力全开进击高端市场，但仍有业内人士认为，华润啤酒短期内想将收购而来的喜力和自有品牌雪花打造成高端品牌难度不小。

此外，2020年，华润啤酒为了提高了生产工厂的平均规模，停运了4间啤酒厂。截至2020年底，华润啤酒在中国内地25个省、市、区营运70间啤酒厂，年产能约1875万千升。

值得注意的是，华润啤酒的年度成绩单并未获得一众机构的认可。其中，大和证券与麦格理分别下调华润啤酒的目标价，而里昂表示，华润啤酒2020年销售和利润均逊预期，维持“跑输大市”评级。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）