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花近亿元收购亏损公司 贝尔生物打得什么算盘?

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花近亿元收购亏损公司 贝尔生物打得什么算盘?

贝尔生物收购赛维生物后,逐渐加大对磁微粒化学发光仪器及试剂的研发投入力度。

作者:肖兔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

2021年2月10日,中国证监会官网显示,北京贝尔生物工程股份有限公司(下称“贝尔生物”)撤回创业板上市申请。

招股书显示,贝尔生物成立于1995年,主营业务为体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产及销售,注册资本为7500万元,实控人为邵育晓,合计控制53.10%的股份。

贝尔生物业绩总体上保持增长,但2020年有所回落。招股书显示,2017年至2020年上半年,贝尔生物营业收入分别为1.53亿元、1.75亿元、2.20亿元、0.62亿元;净利润分别为761.58万元、3497.30万元、6155.49万元、851.36万元。

花费近亿元收购亏损子公司 多次拆借资金后转为股权

据悉,贝尔生物本次拟发行股票2500万股,募集资金约3.67亿元,其中,有8639.42万元用于化学发光试剂及配套分析仪产业化项目。但是,该项目的实施主体并非贝尔生物,而系其全资子公司赛维生物。

(来源:贝尔生物招股书)

目前,免疫诊断的技术方法主要分为放射免疫、胶体金、酶联免疫、免疫荧光和化学发光技术。贝尔生物的产品主要以酶联免疫及胶体金试剂为主,而赛维生物主要从事全自动化学发光免疫分析仪及配套试剂的研发、生产和销售。

尽管资产评估公司中同华对赛维生物的业绩给出了亏损的预期,但贝尔生物仍然斥巨额溢价收购赛维生物。

(来源:贝尔生物招股书)

2016年11月,贝尔生物斥资4270万元受让赛维生物46.15%股权;2017年12月又以2875万元受让29.04%股权,并将其纳入合并范围;2019年4月以1950万元受让19.7%股权;2019年8月以347万元受让剩余的3.32%股权。历时3年,合计花费9442万元。

招股书显示,截至2017年合并时,贝尔生物确认赛维生物商誉6299.98万元,后于2017年及2018年分别计提商誉减值准备3056.12万元及933.02万元。

截至2020年上半年,贝尔生物有赛维生物、一诺康2家全资子公司,但却“独宠”赛维生物。为了支持赛维生物发展,贝尔生物从2016年12月起向其拆借资金,截至2019年6月,合计拆借资金5335.24万元。2019年6月,贝尔生物将对赛维生物的全部债权转为股权,每股计3.56元,合计增加赛维生物注册资本1498.66万元。

收购或为现成专利技术 研发投入远低于国内同行

贝尔生物为何要做这个亏本买卖呢?或许是为了赛维生物的专利技术。

招股书显示,截至2016年11月,贝尔生物首次收购股权前,赛维生物已取得4项化学发光试剂盒发明专利、1项仪器相关发明专利、3项仪器相关实用新型专利及1项仪器相关软件著作权。

截至2020年上半年,贝尔生物共有9项专利技术,其中发明专利5项、实用专利4项,9项专利技术的专利权人均是赛维生物。

(来源:贝尔生物招股书)

招股书显示,2017年至2019年,贝尔生物的研发费用分别为987.99万元、1936.88万元、1945.64万元,占营业收入比例分别为6.44%、11.09%、8.84%,略低于行业平均水平。

但在国产品牌中,2019年,新产业、安图生物、迈瑞医疗、迈克生物的研发投入分别为1.2亿元、3.12亿元、16.49亿元、1.89亿元,远远高于只有1946万元的贝尔生物。

(来源:贝尔生物招股书)

此外,贝尔生物的产品主要以酶联免疫及胶体金试剂为主,收购赛维生物后,逐渐加大对磁微粒化学发光仪器及试剂的研发投入力度,同时开始进行PCR-荧光探针法的试剂研发。也就是说,贝尔生物的产品方向也随着收购赛维生物,而发生改变。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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