三生国健上市即“变脸”预亏2.24亿元 因核心产品价格打对折

1月19日，三生国健（688336.SH）发布了2020年业绩预告。三生国健预计2020年实现营收6.00亿-7.00亿元，同比下降40.55%-49.04%；预计实现净亏损1.94亿-2.24亿元，同比下降184.61%-197.69%。

（来源：三生国健公告）

对于业绩变动的原因，三生国健表示，由于受到新冠疫情及市场竞争加剧的影响，2020年销售收入出现下滑。为维护市场竞争地位，10月底，三生国健对主要产品益赛普进行价格调整，益赛普25mg及12.5mg价格均调降50%，产品价格的大幅下降影响了益赛普四季度的销售收入及毛利。

另外，为推进新产品赛普汀的上市需投入较多的市场推广费用，随着研发项目的展开，研发费用亦不断增加。

三生国健成立于2002年，是一家以创新型治疗性抗体药物为主的生物医药企业，2020年7月，在科创板上市，主要收入来源为肿瘤坏死因子抑制剂“益赛普”。

如此一来，收入来源高度集中伴随着市场竞争，为三生国健加剧了风险。

据三生国健的招股书，2017年至2019年，三生国健主要产品益赛普实现的销售收入分别为10.94亿元、11.28亿元及11.62亿元，占主营业务收入的比例分别为100.00%、100.00%及99.84%。

2020年10月22日，三生国健发布公告，为应对市场竞争环境的变化，计划开始全国范围内逐步主动降低益赛普的产品价格，25mg及12.5mg两个规格的益赛普价格均调降50%。

同时，三生国健在2020年业绩预告中表示，为了应对日益激烈的市场竞争环境，三生国健不排除未来产品价格进一步下调的可能。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）