绿叶制药频发新药利好难提振股价 并购的山东博安引入战投对赌

1月15日，绿叶制药（02186.HK）发布公告称，绿叶制药的注射用罗替戈汀缓释微球于日本完成I期临床试验 。据了解，这是进入2021年以来，绿叶制药第三次公布新药研发进展的通知，其中还有精神类药物获瑞欣妥批上市的消息，只是这类消息对绿叶制药的股价提振并不大。

绿叶制药主营产品有肿瘤药物、中枢神经系统药物、心血管系统药物和消化与代谢药物。据绿叶制药2020财年中报，绿叶制药2020年1月至6月录得营收29.65亿元，同比下降5.47%；录得净利润5.39亿元，同比下降29.64%。

来源：绿叶制药2020财年中报

绿叶制药目前主要在售药物产品有7种，但在研药物产品共有43种。值得注意的是，绿叶制药在不断扩展新药研究管线。2019年12月1日，绿叶制药全资子公司山东绿叶与绿叶投资集团签署协议，购买绿叶投资集团持有的山东博安98%的股权，购买价为14.47亿元。

不过，截至2019年12月31日，山东博安账面值为4.77亿元，山东绿叶购买山东博安之前就是净负债。

来源：绿叶制药2020财年中报

2020年12月28日，绿叶制药发布第三方投资山东博安的公告称，3家投资者各自有条件同意做出投资并认购山东博安的部分注册资本。投资以山东博安的融资前估值约48.50亿元为基础进行。

绿叶制药于2021年1月4日披露，投资者同意认购山东博安的股权，完成后，将占山东博安经扩大全部注册资本的12.32%，注资总额为6.82亿元。第三方投资完成后，山东博安的注册资本将由4.08亿元增加至4.65亿元，并由绿叶制药的间接全资子公司山东绿叶持有77.44%，由博安员工持股计划实体持有10.23%，以及由投资者合共持有12.32%。

来源：天眼查app

根据协议规定，若山东博安未能于2024年12月31日前实现合资格上市，投资者有权要求山东绿叶购买投资者持有的全部山东博安股权。

虽然山东博安尚未盈利，但48.50亿元的估值刚好符合科创板第五套上市标准的条件。不知绿叶制药将会有怎样的动作，GPLP犀牛财经持续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）