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华通线缆IPO被暂缓表决 业务依赖海外市场 关联交易暗藏“猫腻”

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华通线缆IPO被暂缓表决 业务依赖海外市场 关联交易暗藏“猫腻”

3家“小猫”公司关系暧昧,客户、供应商关系混乱。

作者:肖兔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

9月11日晚间,中国证监会官网消息显示,河北华通线缆集团股份有限公司(以下简称“华通线缆”)首发申请遭暂缓表决。

华通线缆本次拟发行不超过7600万股,不低于发行后总股本的10%,拟募集资金为4.03亿元,将用于“新型铝合金复合及数据中心专用配电电缆、海陆油气工程用潜油泵电缆、连续管及智能管缆项目”“研发中心建设项目”“补充流动资金”。

华通线缆是一家电缆制造企业,主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务,注重产品销售区域和应用领域的双扩张,目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局。

招股书披露,2017年至2019年,华通线缆分别实现营业收入19.04亿元、26.15亿元、29.55亿元,归母净利润分别为0.88亿元、0.89亿元、1.23亿元。

高度依赖海外市场 汇兑损益对业绩影响大

目前,华通线缆在境内共有4家控股子公司、1家参股子公司、1家分公司,而在境外共有13家控股子公司,主营业务收入主要依赖于海外市场。

2017年至2019年,华通线缆境外销售收入分别为10.57亿元、15.52亿元、17.29亿元,分别占同期主营业务收入的58.86%、63.16%、61.31%,六成以上产品均用于出口。

华通线缆境外销售主要以美元计价,2017-2019年,汇兑损益分别为-1956.47万元、2895.95万元、906.58万元,分别占当期利润总额的-19.04%、25.68%、6.05%,汇兑损益金额对经营业绩具有较大的影响。

(图片来源:华通线缆招股书)

华通线缆表示,2019年3月以来,根据外币应收账款情况适度办理了远期结汇以应对汇率波动风险。然而,若未来美元等结算货币的汇率出现大幅波动,或是在办理远期结汇业务时未严格执行相关内控制度,则可能导致营业收入减少、毛利率下降或汇兑损失增加,对经营业绩造成不利影响。

业务体系出现3家“小猫 ”公司 否认存关联交易

为缓解部分工序产能紧张问题,华通线缆将电线电缆部分产品或部分工序交由外部厂商外协加工。其中天津小猫天缆集团有限公司(下称“小猫天缆”)为华通线缆2018年和2019年的最大委托加工商,负责加工潜油泵电缆等业务,该公司每年加工费用在500万元左右。

(图片来源:华通线缆招股书)

资料显示,小猫天缆的实控人为王利年,持有96.43%的股权,同时还通过天津天缆集团有限公司(下称“天津天缆”)间接持有小猫天缆3.57%的股权。

而华通线缆的实控人张文勇、子公司监事张国臣等多位高管都曾在一家名为“天津市天缆小猫电缆有限公司”(下称“天缆小猫”)中担任董事。而天津天缆正是天缆小猫的大股东。

也就是说,天缆小猫和小猫天缆背后都有天津天缆,华通线缆的实控人和高管,都曾在天缆小猫中任职,而小猫天缆则成为了华通线缆的委托加工方。

(图片来源:天眼查)

此外,GPLP犀牛财经还发现,2018年华通线缆内销收入的前五大客户中,有一家名为“天津市天通小猫电力电缆销售有限公司”(下称“天通小猫”)位列第三,销售收入4431万元,占比4.90%。

(图片来源:华通线缆招股书)

华通线缆还存在向部分供应商销售的情况,销售的产品主要为电缆、铜丝及电缆材料;存在向部分客户采购的情况,采购的产品主要是用于销售的普通电缆。

据招股书,2017年至2019年均有一家名为“天津小猫特缆集团有限公司”(下称“小猫特缆”)的企业既是客户又是供应商。2019年华通线缆对其销售电缆、铜丝及辅材,销售金额高达1716万元,销售占比为18.05%。同时,向其支付2362万元用于采购电缆,采购占比为11.58%。

(图片来源:华通线缆招股书)

华通线缆的业务体系中,先后出现了小猫天缆、天通小猫、小猫特缆3家含“小猫”的公司,天津天缆、天缆小猫又与华通线缆的高管之间也存在着千丝万缕的关系,而华通线缆却在招股书中表示与客户、加工商、供应商不存在关联关系。

这其中又是否暗藏“猫腻”?只有当事方最清楚。

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