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卫生间在哪?证监会在对面 ——其实想谈的是医疗

产业风云

卫生间在哪?证监会在对面 ——其实想谈的是医疗

周四的中午,阳光灿烂,膀胱充盈,走出证监会的门口萌生尿意。去了对面的交通银行大楼。问保安:请问卫生间在哪?保安:证监会在对面。又问:卫生间在哪?保安:对面是证监会。估计保安只听到了一个“Jian”,也不知是第一声还是第四声,于是提高音频振幅喊道:是厕所。保安一怔:哦,右边。

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周四的中午,阳光灿烂,膀胱充盈,走出证监会的门口萌生尿意。去了对面的交通银行大楼。问保安:请问卫生间在哪?保安:证监会在对面。又问:卫生间在哪?保安:对面是证监会。估计保安只听到了一个“Jian”,也不知是第一声还是第四声,于是提高音频振幅喊道:是厕所。保安一怔:哦,右边。

午后的A股一篇深绿,好不青春的感觉。且不去说它二级市场,单看这VC/PE行情也是骚躁得很。投资人缺乏判断能力,创业者依然激情四射,干着并购重组的过客们依旧说着类似的故事。

早上在东边约了个知名医生集团的创始人聊,我又想起自己八年医学之后记住的八个字“如临深渊、如履薄冰”,正好一年一个字。现在跳出临床,多年从事着貌似高大的PE投资,更是多了一份不同的理解和感悟。

过去的七年时间,许多资本开始进入医院投资,期间发生的变化非常之巨大;过去的五年时间,医疗的信息化到处开花;过去的两年时间,移动医疗的春天也是忽热忽冷;并购整合、海外投资、全民天使、创新板… …,好玩的事儿层出不穷。暂不提过不过冬的事,今天,反而机会可能已经悄悄来了。要是不多憋会儿,哪能站得更高,尿得更远?但这样的机会更需要投资人的火眼金睛和如意金箍棒,加上那么点运气。

医疗服务或者说医院投资会是我今年比较关注的一个重点。真要积累的多了,是时候了,那做什么和怎么做都是个水到渠成的事;火候未到或者又是过了,那就需要多点勇气和判断力了。有那么几个观点一直徘徊在脑中,趁热打铁特别想抛出来,希望引起一些思考,并与各位斧正及欢迎交流指点。

【限于篇幅,更深入的探讨不会细致展开。每一个点都可惜细细聊上很久,本文则以提一些不成熟的想法为主。】

 

一、医院投资,切入第二个周期

改革往往是痛苦的,老虎尾巴哪那么好摸;医疗也一样,往上看其实也是屁股,腚位很重要,还不能乱扯。政策面的放开其实也就是这几年的事,宿迁医改都快过去10年了,A股也已有上百家的上市公司纷纷切入医院服务。算上港股和海外的一些投资收购,再加上传统行业或其他行业的转型,以及各路产业和PE资本、保险资金在医疗、养老等方面的布局,案例已经不少了。那么问题出现了,第一是过去这几年的医院投资好不好?第二是当下怎么办?第三是以后有没有什么出路?怎么个出路?

我的第一个观点:医院投资可能已经悄然切入第二个周期了。即不是那五年前的蜂拥而入,也不是去年那样的火热并购了,而是都该拉出来遛一遛的时候了【早些年的医院投资暂且归纳为第一周期,其中便有一主题“企业与医院”(不在此展开,该论述太多)】。好的驴被相中了,那也能成为良驹。这个时候表现不行的那些可能就会逐渐暗自消陨,有点姿色的早已不再孤芳自赏,得从长计议,择日再战了。也是在接触了若干医院之后,想再提及的几个需要的问题。

医院投资有没有门槛?要不要门槛?是谁都能hold住吗?

长期布局还是短期一炮?资本能否耐得住寂寞?

单体壮大还是连锁扩张?得有个战略战术。

“养老地产、医养结合、资本参与、公立民营、品牌技术、资源整合”这些个都需要再次深思怎么个做法了。前期的种种问题依然暴露,这并不是坏事。或者说矛盾和试错反而是个难得的积累,找好了自己的路,或许机会非常好。

 

二、医生集团,不仅仅是情怀

医生很辛苦,没事!医生很害怕,能忍!医生不自由,这个,这个,突然一夜,医生集团起来了上百个。作为曾经的医学生,我们只希望能够得到更多的尊重和认可,同时发挥医学的价值。于是乎,一些名医们带着梦想和情怀开始了探索之路。然而体制内外的医生们发展各是如何?有那么几个问题需要关注,也是我想聊的第二个观点:医生集团,其实不仅仅是情怀。

脱离体制的医生数量在增加,会碰到第一个最现实的问题,那就是流量。名医也缺病人啊!这在前期会是个比较痛苦的过程。原本在体制之内的三甲医院,我可是半天门诊看上百号患者的啊,那是医院的品牌。原本我去做个周末飞刀,也是供不应求啊,那还有医院的影子。

原本我们几个好医生就是业内最顶尖的,那有如何,患者不知道啊。没有一定的品牌,价值实现也是比较困难的。医生集团和医生个人品牌的打造,中长而言都非常重要,可能在一些垂直化细分领域突破起来会相对容易些。而未来医生集团的打造还需要借助很多外力,包括互联网技术,包括资本(这是嗅觉最敏锐的一群动物)。

自由执业的梦想、价值实现的情怀,还需要面临一堆问题,比如:怎么管理?内部怎么管,外部怎么合作,医学专家并不是管理专家。怎么整合各方资源?那也涉及到供应管理、市场营销、政府关系。怎么满足各方需求,满足患者个性化需求?可做的事太多了。偏高端,或者偏专科、偏个性化、偏自由模式(一些新型服务)的或许会率先实现突破口。

 

三、投后价值,得有落实之处

上面提到了资本,这个让人即爱又恨的家伙不得不再次提到。京东和滴滴让我们看到了资本的实力,凡客让我们看到了资本的无奈。春雨和微医,谁会是医疗界的NO.1?其实我也很关心。

今天,想抛出第三个观点:资本的投后,得有落实之处。资本进入不是一锤子买卖,可不是买菜,土豆炖牛肉还得有个搭配呢,毛主席都说不能随便放屁,一万年太久。反正我觉得吧,不管这资本各方优劣势有什么样的不同,有几个点必须是要保持一致:第一是价值观要保持一致,至少资本进入医院或者医生集团董事会的核心投资人得是了解这一行的,不添乱,能帮忙;第二是能有持续出谋划策的能力,可挖人,懂战略,可规划,懂管理;第三是发挥资本的优势,做好接力赛,比如持续投入或者帮助融资,比如能能看到各方资源,新兴模式的引入,产业链的协调,线上线下都得整合这些原本医院管理者们不擅长的点。具体的管理咱肯定还是放在医院方,资本做好军师就可以了,要有容忍度,要有推动力。

 

四、海外投资,更需要消化

欧猪美帝,医疗发达;大我中华,满是病人;国内的资本也需要出海,一是为了配置,二是为了“拿来主义”。从多年前的资源蜂拥并购到这些年的还是蜂拥海外投资,可以看到消费和医疗偏多了一些,也有一些逐渐嫁接到国内或者双向嫁接。于是有了第四个观点:海外投资,更需要消化。

目前阶段,海外企业的估值相对比较便宜,同时不少地方的技术优势还非常明显,于是精明的商人们纷纷出去买回了一包又一包的资产,不仅仅是马桶盖。全球资源,中国落地,协同发展,这本来是件极好的事。只是洋来土用,总有些水土不服。以往,只要一个上市公司提到“转型”、“海外投资”等等都会有所表现一翻,只是如今的股民已是相当脆弱。

这俩礼拜,在跟一个海外的医药收购项目,卖方顾问好不强势,甚是挑剔,打听之下,国内不少制药同行们都在玩着呢。体量不少,回来咋办?

我是认为,这些海外投资的在前期已经有了一定积累的基础上,必须要精细化尝试了,好的模式运营是需要一段时间的,如果仅仅是引进一个产品倒也还好,而引进的是服务模式,真需要好好消化吸收,而不仅仅是并个表那么简单的问题了。其中,想提几个词:精细化管理、资源配置(合理分析)、双向嫁接资源(引进输出)、尝试再尝试。

 

五、社会资本,可以不可以

又回到资本,这次特意回到社会资本,有别于国有资本。第五个观点是:社会资本,可以不可以的事一下子并不一定能想清楚。

之前,陆续在《E药经理人》杂志上写过多篇关于医院投资、医院管理、资本投资医院方式及退出等方面的文章,有过较深论述和详细数据整理;包括像前几天发的文“医院投资的一些重要概念”,“2015年医疗健康市场报告”等。只是今天再回过头来看看,有那么几个问题必须是一开始就要搞清楚的。

“人无远虑,必有近忧”祖宗们说得多好,社会资本也有长期和短期,那么就要找好自己的打法,短期的一进入就要找好退路,长期一些的可以和医院形成利益共同体。还有个问题,就是老骥伏枥继续奔跑呢,还是另辟新地新建医院呢?各有优劣势,各有各自好的那一口,但是公立医院的改革,还是要回到成本和增长的问题,这个成本包括改制成本,包括种种隐形成本;而增长,就是资方所关心的,后续的持续、稳定潜力才是希望。

此外,公私合作,谁来主导?高端低端、专科综合?集中投资、循环投资?如何利用上市平台?诸如此类问题,实在太多。社会资本,可以不可以?制定好战略,把握好策略,可以可以。

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