康希诺2025年前三季度营业收入6.93亿元，同比增长22.13%；归母净利润1444.01万元，上年同期为-2.22亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.83亿元，亏损大幅收窄；经营性净现金流0.33亿元，实现转正。第三季度单季营收3.10亿元，同比增长17.67%；归母净利润2792.56万元，同比增长842.01%。
扭亏的核心驱动力明确：四价流脑结合疫苗曼海欣的市场表现强劲，MCV4疫苗收入占比明显提升，成为非新冠业务增长的主引擎。Q3受品种招采落地及覆盖率提升驱动，收入规模继续扩张、盈利能力明显改善，单季度即实现扭亏。费用结构优化和降本增效也对利润转正形成了支撑。
但归母净利润与扣非净利润之间约0.97亿元的差额值得注意：非经常性损益在扭亏中扮演了重要角色，主营业务的扣非口径仍未盈利。经营性现金流转正是积极信号，说明回款和运营效率在改善。康希诺的后续看点在于，MCV4放量能否在Q4及2026年将扣非口径也推过盈亏平衡线。单一产品依赖度较高，曼海欣的增长持续性和竞争格局变化是盈利稳定性的核心变量。