百奥泰2025年前三季度营业收入6.84亿元，同比增长17.57%；归母净利润亏损2.24亿元，较上年同期亏损收窄。第三季度单季营收2.42亿元，同比增长34.92%，收入端在Q3出现了明显加速。
公司在业绩说明会上将营收增长归因于国内阿达木单抗注射液和托珠单抗注射液销售收入持续增长，亏损收窄的主要原因则是成本费用类增长比例小于营收增长比例。这意味着减亏的驱动力更多来自费用端的相对克制，而非毛利率的结构性跃升。对于生物类似药企业，集采环境下的价格压力是持续存在的背景音——公司核心产品已悉数被纳入集采，以价换量是收入增长的重要机制。
百奥泰的看点在于收入规模能否跨过覆盖固定成本的临界点。前三季度6.84亿元收入对应2.24亿元亏损，亏损率仍超过30%，说明产品放量带来的边际利润尚不足以完全吸收研发和销售投入。海外市场被公司视为下一阶段的增量方向，预计未来两年更多产品进入海外市场。若海外授权许可收入和销售收入能够形成第二增长极，减亏斜率有望加快；但在此之前，国内集采品种的收入增长与费用控制的赛跑仍是主线。