二季度旺季“失速”，重庆啤酒上半年业绩双降，中区市场拖了后腿

一份半年报，把重庆啤酒在2026年夏天经历的冷暖起伏如实摊开在投资者面前。

日前，重庆啤酒发布了2026年半年度报告。上半年，重庆啤酒实现营业收入85.76亿元，同比下降2.98%；归母净利润为7.96亿元，同比下降7.98%；啤酒销量174.92万千升，同比下降约2.9%。

拆开来看，其一季度的表现还算温和，营收为43.50亿元，同比微降0.12%，销量甚至略有增长。但到了二季度，重庆啤酒在传统销售旺季却突然“失速”：单季营收为42.26亿元，同比下降5.75%，归母净利润为3.58亿元，同比降幅扩大至8.69%。原本该是全年最旺的几个月，反而成了拖累。

拖累业绩的，恰恰是过去几年被寄予厚望的中高档产品线。按照重庆啤酒的产品档次划分——8元及以上为高档、4到8元为主流、4元以下为经济，上半年高档产品收入为51.85亿元，同比下降1.53%；主流产品收入为29.66亿元，同比下滑5.69%。唯一正增长的是经济档产品，收入为2.02亿元，微增3.17%。本该扛起增长大旗的高端化路线，在这个夏天拐头向下。尤其是在主流价格带，燕京U8等竞品（实际成交价约6元）正在快速抢食市场，重庆啤酒在此处的失守尤为明显。

区域市场的分化也值得关注。西北区凭借基地市场优势，上半年收入微增0.68%；南区收入为24.72亿元，同比微降0.27%，基本盘还算稳固。但占据该公司近四成营收，涵盖重庆、四川、湖南等核心市场的中区，上半年收入为32.68亿元，同比大幅下滑7.48%。中区的疲软并非新鲜事，过去两年重庆啤酒深陷与重庆嘉威的包销纠纷，直到今年1月才达成和解，但市场修复显然需要时间。

面对压力，重庆啤酒也在积极求变。

渠道端，非现饮渠道被定位为“核心增长板块”，即时零售O2O、电商、食品专营店等渠道表现良好，1L大瓶装被列为“结构性增长重要抓手”。

产品端，上半年累计推出49个新品，覆盖精酿、风味型、低醇等多种方向。销售费用也相应增加，上半年销售费用为14.03亿元，同比增长5.23%，其中广告及市场费用达到7.03亿元，同比增长9.7%。但费用的增加尚未有效转化为收入和利润的增长。

今年1月与重庆嘉威的和解，标志着一个历史包袱的卸下。但行业层面的挑战依然严峻，即啤酒行业已进入存量竞争阶段，现饮渠道疲软叠加极端天气影响，让这个夏天的啤酒生意并不好做。

对于“西南王”重庆啤酒而言，如何在大本营中区稳住阵脚、在中高档产品线上重新找回增长动能，或许是比这份半年报更值得关注的命题。