美团吞叮咚买菜阿里抢朴朴超市 生鲜大战进入“清场时间”

作者：小鱼儿

来源：GPLP科技说

近日，媒体援引知情人士的话报道称，阿里巴巴正出资15亿美元竞购前置仓生鲜电商朴朴超市，这一报价是此前高鑫零售6亿美元方案的两倍多，也远超2026年2月美团收购叮咚买菜中国业务的7.17亿美元对价。

截至目前，阿里与朴朴超市双方均未公开回应，但即时零售圈再次被搅动起来。

事实上，这并非朴朴超市第一次卷入巨头竞购传闻。就在一个多月前，市场传出阿里、京东、美团三大互联网巨头同步参与对朴朴超市竞购的消息，估值一度被推升至20亿美元至50亿美元区间。

彼时，传闻细节也颇为生动，知情人士称，阿里已派驻审计入驻朴朴超市尽调，今日资本徐新代表京东参与谈判，美团则在竞价环节抬价。

随着传闻的持续发酵，美团、京东先后否认收购传闻，朴朴超市的回应则耐人寻味，“公司暂时没有更多的消息”，既没有证实，也没有否认。

涉事各方有的否认，有的保持沉默，即时零售的战局已进入深水区。

朴朴超市何以成为“香饽饽”？

朴朴超市能获得大厂的青睐是因为其自身的优势和价值。

2016年，41岁的陈兴文筹集700万元资金创立朴朴超市，这个时间比叮咚买菜早一年，比盒马晚一年。

市场早期，当每日优鲜、盒马等头部平台主攻一线城市时，陈兴文选择错位竞争，在福州、厦门等城市建立自己的“根据地”。

前置仓本质上就是打“密度游戏”，仓越近的话单量越高，从而配送效率越稳定，模型也越容易成立。

朴朴超市的差异化在于把仓“打得很密”，将配送半径压缩至1.5公里至3公里，并将前置仓定位为“小型区域零售中心”，通过区域高密度布仓拉升订单量，再反向支撑更高的商品丰富度。

截至目前，朴朴超市仅进驻福州、厦门、广州等9座城市，数量不多但质量极高。据报道，在福州等核心市场，朴朴超市的渗透率在70%以上，单城年销售额超过百亿元。

与行业普遍采用的300-500平方米前置仓不同，朴朴超市的仓面积普遍达到800-1000平方米，单仓SKU数量达6000-8000个，SKU的丰富度不仅带来销售增长，还增强了用户粘性，很多用户对朴朴超市的评价只有一句话：“手机里的超市”。

从财务数据看，朴朴超市的表现同样亮眼。据深圳商报报道，朴朴超市2024年营收约为300亿元，实现全年盈利，毛利率约为22.5%，订单履约费用率控制在17.5%以内，生鲜损耗率压到1.5%左右。

在曾经被认为“不可能盈利”的前置仓赛道里，朴朴超市成为继每日优鲜“爆雷”、叮咚买菜卖身之后最稳的一个，被业界视为“最接近跑通前置仓模型”的玩家。

朴朴超市护城河背后的代价 增速放缓与IPO困局

然而，世间没有完美的商业模式。朴朴超市所有的成功都建立在“区域深耕”之上，而它最大的困境也同样源于此。

朴朴超市的克制与专注让它活了下来，但今天也正为此付出代价。过去几年，朴朴超市几乎每年只新增一座城市，截至目前仅布局9城。当坚守的“根据地”开始被巨头蚕食时，增长天花板便触手可及。

2025年以来，福州、广州等朴朴超市的优势区域涌来越来越多的竞争对手，如美团小象超市和盒马都在加速华南市场的扩张步伐。

对于前置仓这门生意而言，订单密度就是生命线，一旦用户订单被对手分流，盈利模型便会被逐渐侵蚀。

更令人担忧的是，朴朴超市很难再复制一个“福州神话”。跨区域扩张意味着重建供应链、仓网和用户认知，成本极高、周期也极长。叮咚买菜的收缩与卖身已是最好的前车之鉴。

同时，朴朴超市的成长性隐忧也逐步显现。据长江证券研报，朴朴超市近几年毛利率持续上升，但增速已出现放缓迹象，2023年至2024年的增长曲线几乎被拉平。

再就是用户量上，QuestMobile的数据显示，2025年5月，小象超市和朴朴超市的去重总用户量分别为1210万和1706万，同比分别增长59.8%和27.8%。

可以看出，朴朴超市用户增长速度不及小象超市的一半，这对凭借规模效应来摊薄成本的前置仓模式来说不是一件好事。

在资本化路径上，朴朴超市同样面临困局。2022年以来，朴朴超市频频传出上市消息，然而一直没有实质性进展。

业内人士认为，原因或许在于前置仓模式盈利太难，资本市场对独立生鲜电商的故事已不再买账。每日优鲜的崩盘和叮咚买菜被收购前超90%的市值缩水让投资者望而却步。

即便朴朴超市推进上市，受限于营收体量、区域局限性和增长天花板，二级市场估值能否达到传闻中的高估值仍然存在较大不确定性。

不可否认，继续独立运营可以守住华南一方天地，但面对巨头持续的资源投入，朴朴超市稀缺性也会随时间流逝而下降。在这样的大背景下，“卖身”或许成为朴朴超市当下最理性、甚至最优选择。

战火升级 即时零售进入下半场

阿里为什么急于以高出高鑫零售两倍的价格“抢夺”朴朴超市呢？这与其在即时零售赛道的战略考量相关。

2025年，阿里以淘宝闪购为载体，投入数百亿元补贴向美团发起冲击，成效显著。

截至2026财年第一季度，淘宝闪购日订单峰值突破1.2亿，市场份额从33%拉升至42%，即时零售单季收入达199.88亿元，同比增长57%。

今年5月20日，阿里巴巴集团主席蔡崇信与首席执行官吴泳铭联合发布致股东信。信中更是进一步透露，即时零售已成为淘宝和天猫平台升级的核心战略支柱。

然而，数字背后暗藏结构性短板，毕竟，淘宝闪购本质是平台模式，高度依赖第三方商家供给。

而生鲜，即时零售最高频、最刚需的品类，平台模式天然难以深入，品控与冷链难题始终制约效率，在这样的背景下，自营前置仓能力的缺失成为阿里追赶美团的致命短板。

反观其竞对美团，早已完成“小象超市+叮咚买菜”的仓网组合，其中，小象超市自营前置仓超1000个，叠加叮咚买菜的1000余个前置仓，美团系前置仓总数逼近2000个，在前置仓赛道形成近50%的市占率。对于仅靠盒马自营生鲜对抗美团双引擎的阿里来说，拿下朴朴超市势在必行。

除补足生鲜短板之外，朴朴超市的战略价值在于与阿里现有供给体系的协同空间。

目前，阿里旗下盒马主攻大店品牌体验和高客单价，商品侧重品牌生鲜；淘宝便利店主要覆盖日百、美妆、酒水等标品品类；而朴朴超市依托大仓模式，SKU达6000至8000个，覆盖从生鲜到日用快消的广泛品类，恰好填补了阿里供给版图的关键空缺。

正如业内从业者所形容的，盒马与朴朴超市不是横向替代，而是纵向分工，若能成功收购朴朴超市，未来或将由盒马拉高天际线，朴朴超市填满地板，二者将共同构筑阿里在华南的战略防线。

显然，这场赛道的终极竞争早已不是产品、算法或配送速度的较量，而是巨头之间“物理空间密度”的贴身肉搏。