永泰生物2025年净亏损扩大至2.31亿元 2022年“闪崩后遗症”仍在

4月7日，永泰生物（06978.HK）公布的财报显示，2025年其他收入为2050.7万元，同比下滑39.31%；研发开支为1.33亿元，同比缩水13.89%；归母净亏损达2.31亿元，同比扩大23.47%，2018年成立至今，仍未摆脱亏损困境。

从研发管线来看，永泰生物的核心候选产品EAL®属于广谱抗肿瘤细胞免疫治疗产品，以CD8+杀伤性T细胞为主要活性成分，在癌症治疗的临床应用方面具有逾十年的经验。

永泰生物于2025年3月获得附条件新药上市申请（NDA）受理，随后EAL®纳入中国优先审评审批名单。

截至4月7日，永泰生物已完成Ⅱ期临床试验430名目标受试者的入组工作，EAL®的附条件NDA申请正在由国家药监局药品审评中心审评中。

来源：公司公告

永泰生物于2020年7月10日登陆港交所，发行价为11港元/股，上市后一度飙升至20.641港元/股（前复权），市值突破百亿港元，成为当年港股生物医药板块的明星级新股。

GPLP犀牛财经注意到，2022年1月13日，永泰生物迎来上市后首批限售股解禁。受机构投资者“落袋为安”影响，永泰生物遭遇“闪崩行情”，股价单日暴跌超30%，全年股价跌幅超70%，且破发态势延续至今，市值已低至20亿港元。

在业内人士看来，永泰生物目前主要存在四大风险：

其一，在EAL®获批上市前，仍将持续烧钱，现金流压力不容忽视，盈利路径漫长；

其二，产品商业化不确定性，尽管EAL®已纳入优先审评，但附条件批准意味着上市后仍需完成确证性临床试验，且细胞治疗产品面临生产难度大、成本高、医保准入困难等商业化挑战；

其三，股价长期低迷，流动性严重不足，融资能力受限，可能影响后续研发和运营投入；

其四，行业竞争加剧，CAR-T、TCR-T等新型细胞疗法不断涌现，EAL®的技术优势能否持续存在不确定性。