凯达重工IPO：净利润增速三连降 代理商佣金和服务费逐年走高

近日，江苏凯达重工股份有限公司（以下简称“凯达重工”）上市审核状态变更为“已问询”。该公司此次IPO拟募资2.95亿元，计划用于凯达西太湖高性能轧辊生产基地建设项目。

来源：北交所

凯达重工成立于2007年，主要从事轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，产品主要应用于钢铁行业。

招股书显示，2022年至2024年（以下简称“报告期”），凯达重工实现营收分别为3.79亿元、4.52亿元、4.60亿元，2024年营收增速同比下滑17.30个百分点；实现净利润分别为0.49亿元、0.65亿元、0.63亿元，增速连续3年下滑。

GPLP犀牛财经注意到，与凯达重工业绩波动相反，在其销售费用构成中出现了持续增长且特殊的会计科目——佣金和服务费。

招股书显示，凯达重工佣金和服务费主要分为国内代理服务费和海外佣金及技术服务费。报告期内，凯达重工佣金和服务费分别为343.36万元、520.46万元和569.48万元，占销售费用的比例分别为33.69%、40.94%和38.59%。其中2023年佣金和服务费同比增长51.58%，远高于同期营收增速。

据了解，凯达重工佣金及技术服务费主要核算代理商为与客户相关的差旅、售后咨询等服务费用和佣金，因市场调研、售后咨询等服务事项存在偶发性，导致个别代理商佣金及技术服务费占销售收入的比重存在变数。

财报显示，2021年至2023年，凯达重工代理商收取的最高佣金及技术服务费为96.17万元，贡献的营收为1594.29万元，占比为6.03%；最低佣金及技术服务费为3.39万元，对应的销售收入为322.68万元，占比为1.05%。而“抽成”最高的代理商收取的佣金及技术服务费为79.34万元，贡献的营收为489.64万元，占比达16.20%。

对此，北交所要求凯达重工说明佣金和服务费的具体构成、变动原因及合理性，是否与相应收入规模相匹配，以及境内外服务商的基本情况。

此外，第一轮审核问询函还涉及凯达重工对销售服务商的遴选及管理模式，获取业务订单的过程是否合法合规，是否存在商业贿赂、变相商业贿赂等不正当竞争行为等问题。