一手抓回购一手抓应用 浅悉百融云创的AI物语

时值年中，伴随港股市场步入盘整期，上市公司悄然掀起回购潮。6月11日，逾40家港股上市公司开展回购。其中，垂类AI科技龙头百融云创（百融云-W，6608.HK）的回购规模放量至近400万港元，刷新年内单日回购新高。

今年以来，百融云创的回购总额已经超过5300万港元，累计回购股份数量占总股本之比超过4%。据公告显示，自3月26日至6月11日，百融云创回购后将做注销的股份总额达约536.5万股。

另据百融云创此前披露的2024年回购计划，该公司全年将不时在公开市场购回总金额不超过2.5亿港元股份。由此可以预料，下半年该公司将保持回购步伐。

数据显示，自2021年3月上市至今，百融云创的累计回购额已经超过5.47亿港元，其中，自2021年至2023年，该公司的回购规模分别是1.44亿港元、1.30亿港元和2.20亿港元，合共4.94亿港元，对应来看的话，这三年该公司经调整净利润总额达8.1亿港元。也即意味着在过去的三年间，百融云创已将60%以上的利润都用来购买自家股票。

以每股回报来说，通过不断回购来提高ROE，投资者将因此受益。正如巴菲特所言，在股价不及企业内在价值时，回购是增厚股东价值的利器。

对于百融云创来说，左手积极开展回购、用真金白银回报股东之时，右手则致力于将AI技术在场景端加速渗透。

现如今，AI能力满天下，但是要找到合适的场景则非易事。过去的5月份，AI大模型价格卷破地板价，主要目的也是为了推进模型的商业化落地。

而百融云创一直打的差异牌便是推进“模型应用一体化”战略。成立十年来，该公司前半程将决策式AI扎根行业端，赋能欺诈检测、信用评估、风险管理等业务提质增效；后半程则在业内率先突破生成式AI规模化落地难题，实现了AIGC的大规模商用。

2023年，跟随ChatGPT引爆的AI2.0时代浪潮，百融云创进行了一系列战略性部署，除了先后推出两个大语言模型（适用于垂直行业场景的BR-LLM和适用于自动编程的BR-Coder）外，还搭建了大模型的应用一站式开发平台——Cybertron，让大模型的技术栈与垂直行业更加紧密结合，对外输出Agent、Copilot等服务。

如今在大模型及AGI的全新赛道上，百融云创迅速找到了自己的生态位。一方面，继续加深决策式AI与生成式AI接轨的广度和宽度，让公司客群向非金融领域破圈；另一方面，以大模型为基座，让AI技术以智能助手、AI数字人、数字员工等形式在场景端多点开花。

映射到行业应用端，百融云创招牌式的数智化解决方案，比如以数智化驱动的客群经营方案、用户管理方案等正在迸发新的活力。以财富管理场景为例，百融云创为了帮助某股份制银行提升长尾客户的运营指标，为其建立了全生命周期运营迭代闭环系统，这其中既包括决策式AI的数智洞察、策略生成方案，也蕴含有生成式AI的精准触达性能。整个系统落地运行仅短短几个月后，该行累计提升AUM1万元及以上客户2.6万户，较对照组净提升1.9万户；运营组提升率6.6%，为对照组提升率的3.6倍。

同时，一些看似不起眼甚至被忽视的场景应用正在焕发新的生命力。以商业机构的非结构化数据为例，对于一个企业或者事业单位来说，以合同文本、会议纪要、新闻稿、采购单等等形式存在的数据浩瀚繁多，有如海洋中的巨型冰川。借助大模型的稳定基座，百融云创的数智系统得以激活这些数据富矿。例如，在单据识别场景中，通过样本学习，Cybertron平台可以灵活适配发票、合同或者其他类型的文档，能快速准确地完成信息提取和分类，大幅降低商业机构的运营成本。

而为了让AI技术更为牢固扎根在垂直领域，百融云创持续加厚技术护城河，例如，以决策式AI为基石的MaaS业务在去年新上线了300余种模型，以天为单位的模型更迭速度筑牢业务扩张安全垫。再例如，Voice-GPT中的智能语音、智能回访等AI技术正以每周升级两个版本的速度加速迭代，在大模型基座之上运行的Voice-GPT可以将商业机构的用户管理效率有效提升16倍。

兴业证券分析认为，通用大模型在金融等专业领域语料库仍然受限，百融云创在垂类语料库的长期积累是其最核心的护城河，相关模型产品在BaaS和MaaS业务之间的运转可以形成飞轮效应、相互促进。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）