丸美股份上半年营销费用高企 遭遇创始人多次减持

8月23日，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”）发布2024年半年报。上半年，该公司实现营收13.52亿元，同比增长27.65%；实现扣非后归母净利润1.66亿元，同比增长40.21%；整体毛利率为74.68%，同比提升4.55个百分点。

按品牌来看，上半年，丸美股份主品牌丸美实现营收9.3亿元，同比增长25.87%；第二品牌PL恋火实现营收4.17亿元，同比增长35.83%。

丸美股份主品牌丸美营收占比不断缩减。2021年到2023年，该品牌营收分别为15.94亿元、13.98亿元、15.6亿元，占总营收的比例分别为92.36%、80.81%、70.14%。丸美股份子品牌“恋火”营收占比逐年提升，逐渐成丸美股份第二增长曲线。根据财报数据，2021年，“恋火”营收为6617.46万元，同比暴增463.49%；2022年，“恋火”营收为2.86亿元，同比增长 331.91%，营收占比 为16.52%；2023年，其营业收入为6.43亿元，同比增长125.14%，占总营业收入的28.92%。

渠道方面，上半年，丸美股份线上渠道实现收入11.39亿元，同比增长34.85%，主要系丸美股份优化产品结构和运营策略，线上渠道的销售额和用户粘性有所提高；在线下渠道，丸美股份则推进分渠分品策略，推动线上线下差异化布局。

营销开支上，丸美股份上半年销售费用为7.17亿元，同比上升39.7%，占营收比例高达53.03%。对此，丸美股份在财报中称，销售费用增加主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，推进品牌建设和科学传播投入所致。

然而，一直以来，丸美股份坚持重金营销。2020年到2022年，丸美股份销售费用分别为5.64亿元、7.17亿元、8.46亿元，且销售费用率逐年走高，分别为32.33%、41.48%、48.86%。尤其是2021年，广告宣传类费用占总销售费用的73.41%，同比增加1.21亿元，同比增长28.49%。

此外，丸美股份曾连续3年业绩滑坡。财报显示，2020年到2022年，丸美股份营收分别为17.45亿元、17.87亿元、17.32亿元，同比分别降低-3.1%、2.41%、-3.1%；归母净利润分别为4.64亿元、2.48亿元、1.74亿元，同比分别降9.81%、46.61%、29.74%。

值得注意的是，丸美股份还遭遇重要股东减持。7月31日晚间，丸美股份披露了实控人同时也是创始人孙怀庆的减持计划。孙怀庆计划从2024年8月26日至11月25日期间，采用集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过1203万股，不超过总股本的3%。

这不是孙怀庆首次提出减持计划，早在两年前，也是其首发限售股解禁后不久，便有减持意向。2022年9月28日，孙怀庆、王晓蒲夫妇二人宣布，计划在6个月内减持不超过2408.67万股公司股份，不超过总股本的6%。