重资产、无控股股东的益大新材冲刺IPO 2020年陷入亏损

作者：涟漪

2022年12月22日，深交所官网显示，山东益大新材料股份有限公司（下称“益大新材”）申请创业板上市获受理。

益大新材成立于2012年5月，是一家集研发、生产、销售高品质针状焦为一体的企业。

益大新材主要产品包括高端负极焦、电极焦，下游应用市场主要集中在电池负极材料、石墨电极领域。电池负极材料价格主要受新能源汽车需求的影响，石墨电极价格主要受钢材价格、供需变化、环保政策的影响，下游市场对针状焦的价格有较大影响。

益大新材拟发行股票不超过7375.91万股，拟募集资金15.47亿元，将用于15万吨/年高端电极前驱体智能一体化项目、年产1万吨特种碳石墨新材料制造与加工项目、研发中心升级项目、补充流动资金。

2020年亏损 毛利率波动较大

2019-2021年及2022年上半年，益大新材的营业收入分别为11.09亿元、9.86亿元、19.36亿元、13.21亿元，归母净利润分别为2.64亿元、-0.89亿元、1.27亿元、1.13亿元。

益大新材表示，2020年新冠疫情使得下游客户停工停产，负极材料和石墨电极的出口也受到较大影响，导致针状焦的价格持续下滑；2020年，针状焦平均销售单价较2019年下降69.01%，毛利率、业绩大幅下滑。

2019-2021年及2022年上半年，益大新材的毛利率分别为34.03%、-7.53%、12.36%、15.98%，同期可比公司平均值分别为26.07%、26.07%、24.72%、22.96%。

益大新材表示，2020年毛利率较2019年下降41.56个百分点，主要受石墨电极需求下降、针状焦产能过剩导致，以石墨电极为主要产品的方大炭素毛利率下降16.30个百分点；新能源汽车领域尚未出现大幅增长趋势。

益大新材属于重资产行业，生产过程需要大量的专业生产设备、厂房，固定资产折旧规模较大。

2019-2021年及2022年上半年，益大新材固定资产折旧金额分别为4072.90万元、6730.86万元、9473.12万元、4981.58万元，合计25258.46万元。

益大新材表示，此次公开发行募集资金投资项目建设完成后，固定资产规模及折旧将进一步增加。一旦市场发生重大不利变化，受固定资产折旧金额较大的影响，该公司将面临利润水平下降的风险。

益大新材同时表示，若针状焦行业发生不利变动，导致针状焦市场大幅下跌，资产利用效率降低，固定资产未来可收回金额低于其账面价值，存在固定资产减值风险，一定程度上影响经营业绩和利润水平。

无控股股东

招股书显示，2012年5月，益大新材前身益大有限由徐金城、蒋俊亮、王惠兰、红旗煤矿、中石大乾泰共同出资设立。

截至目前，益大新材第一大股东徐金城直接持有20.88%的股份，第二大股东国开基金持有10.66%的股份，第三大股东红旗煤矿持有9.04%的股份，持股比例均未超过30%，故该公司无控股股东。

益大新材的共同实际控制人为徐金城、王继银，合计共同控制34.62%的股份，控制权比例较低。

其中，徐金城直接持有益大新材20.88%的股份；王继银直接持有6.22%的股份、通过同创益大控制0.39%的股份；徐金城、王继银的一致行动人中石大乾泰、共兴益大、徐金香分别直接持有6.78%、0.29%、0.06%的股份。

益大新材表示，此次发行完成并上市后，徐金城、王继银及一致行动人控制该公司股份的比例将降低。股权的进一步分散可能会影响控制权的稳定性及治理的有效性，进而可能对该公司的经营战略和稳定发展造成不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）