基金周策略：市场或仍有反复可能，建议轻指数重个股

作者：涟漪

第一部分

上周A股震荡上行。各大主要指数表现为：上证指数上涨1.55%，深证成指上涨1.22%，上证50上涨0.81%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.27%，科创50下跌0.96%。上周股市均在关键技术点位表现出韧性，且成交规模保持在万亿，但盘面热点分散、强势股一致预期较差。目前局部疫情反复、地缘政治悬而未决、中报存在业绩风险、地产余波未平，国内经济复苏动能不确定性增强，对于A股后续演绎短期偏谨慎但中期仍保持乐观。

中信一级行业分类中，煤炭和石油石化板块在海外能源上涨的背景下，上周分别上涨8.43%和6.31%；机械板块在机器人概念的持续推动下上涨3.70%；商贸零售在权重股的推动下上涨3.32%；消费者服务板块受国内疫情影响上周下跌0.12%；汽车板块上周下跌0.67%，或因汽车销售周度数据环比低于市场预期；农林牧渔板块受生猪价格下跌影响，上周下跌2.07%。

利率债方面，上周各期限收益率全面反弹。具体来看，国债1年期上行9.99bp，3年期上行6.58bp，5年期上行2.35bp，7年期上行0.93bp，10年期上行0.08bp；国开债1年期上行13.60bp，3年期上行7.76bp，5年期上行2.22bp，7年期下行0.33bp，10年期上行1.01bp。

信用债方面，上周各期限收益率多数反弹。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为1.87%、2.12%、2.65%、3.05%，AAA企业债收益率分别为1.92%、2.10%、2.65%、3.03%，AAA城投债收益率分别为1.90%、2.10%、2.67%、3.11%。

第二部分

平安证券：市场更注重中长期逻辑

平安证券认为，整体来看，A股仍处于震荡结构中，7月社融数据进一步验证了经济转型方向，地产仍未见底，我们不必对经济过度悲观，也不必对货币政策过度乐观；从对A股市场影响来看，市场表现更注重中长期逻辑，在“衰退式宽松”环境不变的情况下，制造成长仍有望延续相对表现。

国海证券：市场或仍有反复可能，建议轻指数重个股

国海证券认为，回顾市场表现，市场情绪未能延续强势呈现震荡分化，盘面上板块轮动节奏依旧较快。此外，上周五尾盘多只高位股尾盘炸板也对短线情绪产生了一定影响，市场整体产生了一定分歧。而北向虽保持继续流入，但成交量却再度萎缩跌回万亿之下，故市场也难有较好表现。短期来看，若成交量不能有效放大，市场或仍有反复可能。建议轻指数重个股，可适当关注低位补涨机会。

第三部分

蜂巢基金：医药板块底部的特征较为明显

蜂巢基金认为，医药板块底部的特征较为明显，估值已经下杀到历史底部区域，当前个股行情特征较为明显，特别是中报业绩较好或者有超预期个股上涨动能较为充足。细分领域来看，表现较好的创新药、仿制药CXO、次新股涨势较为明显，美国生物技术指数XBI指数持续大涨、信达与赛诺菲的战略合作以及siRNA突破，带动创新及创新产业链的情绪，我们认为对看好的创新药产业链、眼科等消费医疗产业链、医美等板块可以逐步布局。

汇成基金：智能汽车等高端制造板块利润率或将改善

汇成基金表示，权益方面，智能汽车、半导体和军工等高端制造板块利润率或将改善，基建和家电板块未来景气度也将提高，建议关注相关板块基金。固收方面，债市利多因素逐步累积，“债牛”行情短期内不会改变，考虑到短债基金收益相对较低，建议关注目前投资组合久期较短的中长债基金。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）