基金周策略：中游产业、消费板块景气向好

作者：涟漪

第一部分

上周周二A股经历了连续的超跌反弹后一度回调，上证指数放量调整2.41%，但伴随着25日上周三国务院“稳住经济大盘”会议的召开，市场情绪快速回升，上周三四小幅反弹，周五冲高遇阻震荡整理。上周各大主要指数表现为：上证指数下跌0.52%，深证成指下跌2.28%，上证50下跌1.60%，沪深300下跌1.87%，创业板指下跌3.92%，科创50下跌4.94%。

近期以“稳住经济基本盘”为核心的重磅政策密集定调是驱动市场上涨的主要力量。自国内疫情发酵以来经济下行压力逐步加大。5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议释放了积极信号，随后各省也召开了相关的部署会议，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》等文件，财政部印发《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》。此外，央行召开货币信贷座谈会，部署加大信贷投放力度，住建部、财政部、央行发布《关于实施住房公积金阶段性支持政策的通知》，多方利好政策落地提振市场信心。

行业板块方面，上周A股震荡调整，主要由于大科技板块和部分高估值板块同时大跌。家电、电力设备、电子等行业跌幅居前。而行业复苏板块开始领涨市场，煤炭、石油化工、交通运输等行业涨幅居前。 北向资金方面，上周净流出95亿。

利率债方面，上周各期限收益率全面下行。具体来看，国债1年期下行4.32bp，3年期下行6.19bp，5年期下行7.36bp，7年期下行9.46bp，10年期下行9.26bp；国开债1年期下行6.74bp，3年期下行3.87bp，5年期下行7.77bp，7年期下行6.10bp，10年期下行6.74bp。

信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.07%、2.34%、2.77%、3.19%，AAA企业债收益率分别为2.12%、2.28%、2.77%、3.19%，AAA城投债收益率分别为2.08%、2.31%、2.81%、3.19%。

第二部分

万得基金：中游产业、消费板块景气向好

万得基金表示，经过近一个月的反弹，大盘短期或有盘整需求，价值板块表现有望占优；但从中长期看，A股估值处于底部，流动性日益丰裕，恰是布局优质资产的窗口期。

围绕稳增长和基本面改善布局。关注受疫情影响小、政策受益大的光伏、军工等板块；重点地区复工复产持续推进，中游产业、消费板块景气向好。

方正证券:珍惜5、6月份难得的投资窗口，关注纠偏带来的结构性投资机会

方正证券指出，大盘还处在盘底过程中，再创新低的概率低，建议珍惜5、6月份难得的投资窗口，关注纠偏带来的结构性投资机会。

第三部分

【嘉实基金赵国英：下半年关注经济复苏强度对利率影响】

嘉实基金固收投资总监赵国英称，对2022年接下来债市的表现，更加关注经济复苏的强度，如果下半年经济能够快速复苏，可能需要关注整体利率上行的风险。

赵国英表示，从中短期来看，债券市场会有相对友好的环境，为了让经济增速维持在相对合理的区间内，就需要比较宽松的货币政策环境支持。因此，未来市场总体流动性会比较宽裕，对于短端资产来说，安全性是比较高的。

【大成基金刘旭：市场的低迷为未来建仓提供了较好的时机】

针对当前市场行情，刘旭认为，很多公司经过前一段时间的下跌与回调后，价格已经进入比较合理的区域，相信由这些公司构建的组合，能够在未来3-5年为持有人带来比较合理的回报。目前，市场的低迷也为未来建仓提供了较好的时机，对未来投资充满信心。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）