完美世界发布2021半年度财报 业绩变化原因分析

作者：锦上花

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

8月17日，完美世界(002624.SZ)发布的2021年半年度财务报告显示，实现营收42.07亿元，同比降18.22%；实现净利润2.58亿元，同比降79.72%；实现扣非净利润0.38亿元，同比降96.68%。

完美世界表示，其游戏业务处在品牌升级和产品创新迭代的过渡阶段，多方面因素对收入和利润造成阶段性影响，影视业务稳健发展。

公开资料显示，完美世界是一家文化娱乐产业集团，涵盖影视、游戏、电竞、院线、动画、教育、互联网商务等业务板块，同时布局文学、传媒等领域，出品的游戏包括《诛仙》《新笑傲江湖》《完美世界》。

游戏业务净利润降超八成

半年报显示，完美世界2021年上半年游戏业务实现营业收入34.09亿元，同比降21.75%；实现净利润2.23亿元，同比降80.71%。

2021年上半年，完美世界游戏业务表现不佳的原因主要有以下几点：

首先，产品周期导致销售费用前置。半年报显示，新游戏在上线初期集中进行大量市场推广，费用一次性计入当期；玩家在游戏过程中逐步充值，同时充值在玩家生命周期内分期确认为收入，递延计入后期。因此，第二季度上线的新游戏在销售费用全部确认在当期、充值收入大部分递延至后期的共同影响下，拉低了游戏业务利润。

资料显示，MMOARPG手游《战神遗迹》、回合制MMORPG手游《梦幻新诛仙》均于第二季度上线。半年报数据显示，2021年上半年，完美世界销售费用为9.04亿元，同比增20.77%。

其次，2020年疫情导致高基数。2020年上半年疫情期间，用户时长红利带来的“宅经济”使业绩处于高基数。随着疫情影响放缓、用户时长红利消退，叠加游戏生命周期影响，《诛仙手游》《完美世界手游》《新笑傲江湖》等主力游戏流水回落。

此外，海外项目关停带来不良影响。由于完美世界与美国Cryptic Studios的联合研发的MMORPG端游《Magic:Legends》效果不及预期，完美世界关停了《Magic: Legends》项目组。半年报显示，相关项目前期研发支出、关停过程中的充值返还、人员优化支出、与相关合作方的协议安排等事项产生一次性亏损约2.7亿元。

半年报显示，完美世界资产减值损失达1.49亿元，同比扩大415.58%，占利润总额的比例达57.09%，主要系关停表现不达预期的海外游戏项目所致。

新游戏表现乏力

完美世界最扛打的一款游戏是MMORPG手游《诛仙》。该作于2016年8月10日公测，后不断翻新，最近一款翻新名叫《梦幻新诛仙》，于2021年6月25日上线。竞核研究组的数据显示，《梦幻新诛仙》在畅销榜排名第8位，评分为6.4。

然而，除了《梦幻新诛仙》这款老调重弹的游戏外，完美世界剩下的游戏表现不佳。2021年5月20日上线的《战神遗迹》在畅销榜排名第70位，2021年3月18日上线的《非常英雄救世奇缘》在畅销榜排名第90位，2021年3月31日上线的《旧日传说》在畅销榜排名第600位。

九游手机游戏评价《梦幻新诛仙》称，“从诛仙到新诛仙，再到现在这个梦幻新诛仙，同一个IP被反复炒来炒去多惹诟病，毕竟经典只有一个”。

或许，完美世界游戏业务表现不佳的原因除了半年报披露的几点外，还应归咎于其游戏生产的创新不足。没有创新，游戏公司便失去了灵魂。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）