熵能新材研发费用率走低 存对赌协议还曾因不合规事项遭处罚

2021年7月22日，上交所官网显示，广州熵能创新新材料股份有限公司（下称“熵能新材”）发行审核状态变更为“已问询”。

据悉，熵能新材于2021年6月29日申请科创板上市获受理，拟发行股票不超过1190万股，募集资金2.75亿元，将用于熵能珠海功能聚合物新材料制造基地二期、创新研发中心、补充流动资金及偿还银行贷款。

熵能新材成立于2003年，是一家专业从事高分子材料助剂研发、生产和销售，产品包括增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂等。该公司注册资本为3570万元，实控人为为石建伟、刘辉和周亮，合计控制61.66%股份。

依赖税收优惠 研发投入占比逐年下降

熵能新材的业绩总体上保持增长。2018年至2020年，该公司的营业收入分别为1.50亿元、2.03亿元、2.65亿元，净利润分别为765.02万元、2591.15万元、5498.71万元。

2019年和2020年，该公司营业收入增速分别为35.62%、30.07%，净利润增速分别为238.70%、112.21%，增速有所放缓。

值得注意的是，熵能新材税收优惠占利润总额的比例近10%，若不能持续获得税收优惠，其业绩或将受到不利影响。

据悉，2018年11月28日，熵能新材被广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局更新认定为“高新技术企业”，有效期3年。

而在2018年至2020年，熵能新材所得税优惠金额分别为141.24万元、252.60万元、462.99万元，占利润总额的比例分别为15.17%、9.02%、7.04%。

此外，熵能新材的研发投入占比呈下降趋势。据招股书，2020年该公司研发投入占营业收入的比例由2018年的4.74%下降至3.71%。

熵能新材的研发人员人数及专利数量也均低于同行可比公司。截至2020年末，熵能新材研发人数为27人，拥有发明专利17项，而其可比公司万盛股份的研发人员人数为130人，拥有发明专利27项。

存对赌协议 曾因不合规事项遭处罚

GPLP犀牛财经发现，熵能新材存在对赌协议。

2017年10月，熵能新材向杨少伟、巩爱华、张璐、王卫东等14名投资者合计增发539.70万股，熵能新材与前述外部投资者签署了《增资协议》。

2020年9月，熵能新材向广州睿信增发15.00万股，熵能新材与广州睿信签署了《增资协议》。

值得注意的是，上述外部投资者均就增资事项分别与实控人石建伟、刘辉和周亮签署了《股份回购之协议书》。

回购协议分别约定在2022年末和2025年末，若熵能新材未能在深交所或上交所上市，则前述外部投资者有权要求实控人石建伟、刘辉和周亮按照协议约定回购其增资的股份。

目前，根据上述各方签署的协议书约定，自熵能新材的上市申请被上交所受理之日起，股份回购条款及价格增资条款便已中止。

熵能新材还曾因违法违规行为受到监管部门处罚。

例如，熵能新材子公司珠海平一分别在2018年1月和2019年12月，因消防设施未保存完好、圈占消火栓，妨碍安全疏散的违规行为被出具行政处罚决定书，并合计被处以3万元罚款。

2021年3月21日，因不正常运行防治污染设施，珠海平一还收到珠海市生态环境局出具的《行政处罚听证告知书》，拟对其作出处罚款10万元的行政处罚，但目前珠海平一尚未收到正式的行政处罚通知。

此外，2019年9月15日，熵能新材子公司熵能珠海发生一起事故，其建设工地一名工作人员因施工设备操作失误事故受伤，经抢救无效死亡。

2019年12月25日，熵能珠海因该建设项目安全管理不到位而发生的事故遭到珠海高栏港经济区规划建设环保局的行政处罚，被处以10万元罚款。

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