研发方向滞后人员薪酬较低 世纪恒通的“国家高新”成色几何？

6月22日，深交所官网显示，世纪恒通科技股份有限公司（下称“世纪恒通”）更新了招股书。

招股书显示，世纪恒通成立于2006年，主营业务是通过开发技术平台及搭建服务网络，为大型企业客户提供用户增值和拓展服务，注册资本为7400万元，实控人为杨兴海，持股比例为46.66%。

据悉，世纪恒通本次拟发行股票不超过2466.66万股，募集资金约3.35亿元，将用于车主服务支撑平台开发及技术升级项目、大客户开发中心建设项目以及世纪恒通服务网络升级建设项目。

2018年至2020年，世纪恒通营业收入分别为3.76亿元、8.37亿元和10.18亿元，净利润分别3902.83万元、5038.13万元和7700.53万元；同期，其营收增速分别为9.37%、122.71%和21.64%，净利润增速分别为-4.07%、29.09%和52.85%。

招股书显示，世纪恒通目前主要面临客户集中、ETC业务增速放缓和电信增值行业增速放缓等风险。

作为一家国家高新技术企业，世纪恒通的研发费用占比不高且呈下降趋势。

招股书显示，2018年至2020年，世纪恒通研发费用分别为2267.19万元、3238.26万元和3470.94万元；占营业收入的比重分别为6.03%、3.87%和3.41%，占比不断下降。

同期，同行业可比公司的研发费用占比平均值分别为4.60%、4.24%和3.70%。世纪恒通2019年至2020年的研发费用占比低于可比公司平均水平。

GPLP犀牛财经发现，2018年至2020年，世纪恒通的10项主要研发项目中，有4项成果应用于ETC推广及服务，共投入3677.63万元。但世纪恒通同时也表示，全国ETC推广比例已经达到一定水平，其ETC相关业务存在增速放缓的风险。

GPLP犀牛财经还注意到，世纪恒通的研发队伍亟待完善，研发人员薪酬相对较低。

招股书显示，2020年，世纪恒通研发人员共120人，占员工总数的比例为8.29%，核心技术人员共4人，占比0.28%，占比相对较低。

且2019年至2020年，世纪恒通研发人员数量由126人下降至120人，研发人员年化平均薪酬也由19.39万元下降至19.08万元。

此外，数据显示，2018年至2019年，世纪恒通研发人员的平均薪酬较同行业公司分别低出59.12%和54.46%，比例远高于销售人员和管理人员的薪酬差值。

（来源：世纪恒通回复函）

世纪恒通表示，随着业务持续发展，其对创新人才的需求不断扩大。虽然其已经组建了具有实力的研发团队，但仍然有一定的人才缺口。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）