网商银行总资产滑坡 依赖同业负债 资产质量承压

2021年6月1日，网商银行发布2021年一季报称，实现营业收入28.78亿元，实现净利润3.91亿元，总资产为2900.22亿元，总负债为2755.00亿元。

数据显示，2018年至2020年，网商银行的资产总额分别为958.64亿元、1395.53亿元、3112.56亿元，同比增幅分别为22.53%、45.57%、123.04%。

值得一提的是，网商银行近3年的资产总额与负债总额增幅持续攀升，到达2020年底，其资产总额同比增幅超120%，但是2021年一季度资产总额却缩减并跌破3000亿元。

GPLP犀牛财经发现，网商银行2021年一季度总资产的滑坡主要系现金及存放中央银行款项、存放同业及其他金融机构款项下降，据公开资料，2021年一季度，网商银行的现金及存放中央银行款项、存放同业及其他金融机构款项分别为414.74亿元、446.76亿元。

网商银行2020年总资产的加速扩张与蚂蚁集团谋求上市不无关系，蚂蚁集团为了顺利上市，旗下多个板块都进行了业务扩张，网商银行为蚂蚁集团子公司自然蓄力冲刺，但是持续扩张增加资产的发力下，却使网商银行发放贷款增幅远远不及吸收存款增速，同时使其负债端略微承压，2020年总负债增达130.38%。

2018年至2020年，网商银行的发放贷款额垫款额分别为476.89亿元、700.30亿元、1269.08亿元，同比增幅分别为53.77%、46.85%、81.22%；吸收存款额分别为429.79亿元、788.58亿元、1646.89亿元，同比增长70.77%、83.48%、108.84%；负债总额分别为904.99亿元、1290.35亿元、2972.67亿元，同比增幅分别为23.04%、42.58%、130.38%。

就此，网商银行的经营活动产生的现金流入净额与投资活动产生的现金流出净额均出现了增长，2020年，网商银行经营活动产生的现金流净额和投资活动产生的现金流量净额分别为1033.31亿元、-483.79亿元，而2019年同期分别为173.71亿元、-33.24亿元。

此外，值得注意的是，网商银行的负债主要源自同业及其他金融机构存放款项，这与网商银行的民营银行特性息息相关，因缺少客户基础，民营银行在成立之初缺乏线下网点，吸储渠道较窄，存款较少，较为依赖同业负债。

据公开资料，监管2014年的“127号文”规定同业负债不得超过银行负债总额的三分之一；2017年4月，银监会下发”53号文”中表示，检查商业银行同业融入资金余额是否超过负债总额的三分之一。近几年，网商银行虽然积极压降同业负债，推出“定活宝”，但是其同业负债仍然多次触及监管“红线”。

公开资料显示，2018年至2021年一季度，网商银行同业及其他金融机构存放款项分别为354.03亿元、373.71亿元、1011.17亿元、446.76亿元，占总负债的比例分别为39.12%、28.96%、34.02%、16.22%。

除了负债端承压，总资产激增， 网商银行的盈利能力却并未见涨，且仅3年营业收入、净利润及股东权益远远低于与其总资产几近相当的微众银行。

2018年至2020年，网商银行的营业收入分别为62.84亿元、66.28亿元、86.18亿元；净利润分别为6.71亿元、12.56亿元、12.86亿元；所有者权益分别为53.65亿元、105.18亿元、139.89亿元。

而微众银行2018年至2020年的营业收入则分别为100.30亿元、148.70亿元、198.81亿元，净利润分别为24.74亿元、39.50亿元、49.57亿元，股东权益分别为119.40亿元、161.19亿元、210.28亿元。

来源：网商银行

此外，2020年，网商银行的资产质量承压，资本充足率、核心一级资本充足率和一级资本充足率、拨备覆盖率均出现了下滑，不良贷款率微升。

2018年至2020年，网商银行的资本充足率分别为12.09%、16.44%、11.89%；一级资本充足率分别为11.06%、15.40%、10.79%%；核心一级资本充足率分别为11.06%、15.40%、8.86%；不良贷款率分别为1.32%、1.31%、1.54%；拨备覆盖率分别为377.56%、376.32%、310.90%。

为了补充其他一级资本，5月25日，网商银行发行了15亿元的无固定期限资本债券。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）