浪潮信息董事长辞职 营收增速下滑毛利率仅为10年前一半

作者：李东耳

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

5月22日，浪潮信息（000977.SZ）发布公告，张磊因工作原因辞去浪潮信息第八届董事会董事、董事长职务及董事会下属战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务，辞职后将不再担任任何职务。副董事长、总经理彭震代为履行董事长职务。

根据浪潮信息往期公告，2001年起，张磊便开始在浪潮信息所在的浪潮集团担任顾问。自2012年9月起，张磊开始担任浪潮信息的董事长，在此之前曾在浪潮信息担任董事、副总经理、董事会秘书等职。

营收增速下滑毛利率不及十年前

在张磊担任董事长的这9年里，浪潮信息的营收规模始终保持增长。但自2017年实现营收翻倍之后，浪潮信息的营收增速便开始下滑。

2018-2020年，浪潮信息分别实现营收469.41亿元、516.53亿元、630.38亿元，营收增速分别为84.17%、10.04%、22.04%。

而在营收增长逐渐放缓的同时，浪潮信息的净利润虽然能够保持50%左右的增速，但相对于其营收规模而言较低。2018-2020年，浪潮信息分别实现净利润6.59亿元、9.29亿元、14.66亿元。

同时，浪潮信息的毛利率虽然略有提升，依然维持在较低水平。2018-2020年，浪潮信息分别实现毛利率10.96%、11.77%、11.53%

对此，在5月13日的投资者活动中，曾有投资者向浪潮信息提出疑问。一位投资者表示，2020年浪潮信息的毛利率、销售净利率分别为11.7%、2.39%，同业中科曙光则分别为22.13%、8.73%，相差较多；另一位投资者则直接表示浪潮信息的毛利率已从十年前的20%降到如今的11%。

对此，浪潮信息表示，毛利率主要受市场竞争及客户结构影响，以及将在提高产品竞争力和市占率的同时采取各种措施降本增效，控制成本费用，改善毛利率。

2021年第一季度，浪潮信息实现营收116.65亿元，同比增3.82%；实现净利润2.41亿元，同比增76.94%。

对英特尔的依赖大

2020年，英特尔的临时断供着实让不少人吃了一惊，有关浪潮信息供应安全的问题也常常被提及。

根据浪潮信息的往期财报，2017-2019年，浪潮信息前五名供应商采购金额分别为143.81亿元、283.46亿元、291.06亿元，采购金额占比分别为58.80%、59.34%、61.04%。其中，向英特尔的采购金额分别为73.23亿元、145.76亿元、178.96亿元，占总采购金额的比值分别为29.94%、30.51%、37.53%，无论是采购金额还是占比都在增加。

由于浪潮信息在其2020年报中隐藏了供应商信息，无法断定其最大的供应商是否是英特尔。且浪潮信息向第一大供应商的采购金额占比有所降低，但浪潮信息对前五名供应商的依赖依然在增加。2020年，浪潮信息向前五名供应商的采购金额为381.03亿元，采购金额占比65.54%。

尽管浪潮信息在投资者活动中表示，浪潮信息暂没有收到制裁，但采购商越来越集中，难免存在隐患。

一方面是供应商越来越集中，另一方面，浪潮信息的应收账款和存货也在不断增长。

2018-2021年第一季度各期末，浪潮信息的应收账款余额分别为49.63亿元、100.49亿元、82.07亿元、93.59亿元；存货余额分别为82.17亿元、85.68亿元、109.43亿元、112.17亿元。

虽然随着业务规模的扩大，应收账款和存货都会相应增加，但由此带来的风险也会加大。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）