振华新材业绩转亏毛利率暴降 高度依赖大客户宁德时代

2021年5月18日，上交所官网显示，贵州振华新材料股份有限公司（下称“振华新材”）回复了监管问询。

招股书显示，振华新材成立于2004年，主营业务为于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售。注册资本为3.32亿元，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司，间接控制48.09%的股权。

据悉，振华新材本次拟发行股票不超过1.11亿股，拟募集资金12亿元，主要用于建设锂离子电池正极材料生产线、锂离子动力电池三元材料生产线以及用于补充流动资金等。

2017年至2020年前三季度，振华新材的营业收入分别为13.47亿元、26.55亿元、24.28亿元和6.84亿元；净利润分别为4662.66万元、6932.11万元、3376.36万元和-13239.23万元。

GPLP犀牛财经注意到，振华新材2018年业绩增长较快，但2019年起出现下滑，特别是2020年前三季度出现亏损。

振华新材的主营业务毛利率呈下降趋势。2017年至2020年前三季度，其主营业务毛利率分别为15.30%、9.64%、10.58%和3.14%。

此外，振华新材的客户集中度持续上升。2017年至2020年前三季度，其对前五大客户的销售占比分别为81.52%、85.67%、93.55%和89.88%，其中，对最大客户宁德时代的销售占比分别为51.72%、65.22%、74.44%、32.03%。

针对客户集中度过高的问题，振华新材向GPLP犀牛财经表示，因其一直实施优质大客户战略，优先服务宁德时代等下游行业优势企业，而该类企业的业务规模较大，从而导致其客户集中度相对较高。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）