无实控人的瑞能半导盈利能力下滑 对经销商依赖较大

2021年3月31日，上交所官网显示，瑞能半导体科技股份有限公司(下称“瑞能半导”)已恢复科创板上市审核。

招股书显示，瑞能半导主要从事功率半导体器件的研发、生产和销售，主要产品为晶闸管和功率二极管等。

根据WSTS协会报告，2019年度瑞能半导晶闸管产品的全球市场占有率为21.8%，其中中国市场占有率达36.2%；功率二极管产品的全球市场占有率为2.6%，其中中国市场占有率达7.5%。

瑞能半导本次拟募集资金6.73亿元，其中2.16亿元用于C-MOS/IGBT-IPM产品平台建设项目，0.63亿元用于南昌实验室扩容项目，0.93亿元用于研发中心建设项目，另外3亿元用于发展与科技储备资金。

2017年至2020年一季度，瑞能半导营业收入分别为6.19亿元、6.67亿元、5.88亿元、1.40亿元；净利润分别为8775.98万元、9493.04万元、8610.88万元、1898.70万元。

功率半导体行业具有一定的周期性，与宏观经济的整体发展密切相关。自2018年四季度起，功率半导体行业进入下行周期，2019年整体处于低谷。受此影响，瑞能半导2019年营业收入同比下滑11.84%，净利润同比下滑9.29%。

另外，瑞能半导对经销商依赖较大，2017年至2020年一季度，其经销收入占主营业务收入的比例分别为84.12%、88.10%、89.59%、87.63%。

值得注意的是，瑞能半导无实际控制人，多家基金为股东。

Wind数据显示，截至2020年8月18日，瑞能半导前三大股东分别为南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯，分别持股24.29%、24.29%、22.86%。

（来源：Wind）

不过，建广资产作为上述3家基金的执行事务合伙人，有权以前三大股东名义在瑞能半导股东（大）会层面行使71.44%的股东表决权，为瑞能半导的间接控股股东。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）