安凯特高速增长不再 业绩“失血”不忘分红 研发及人才储备堪忧

业绩“失血”也不忘分红，江苏安凯特科技股份有限公司（下称“安凯特”）虽已过会，但其低研发，低人才储备的痛点却难以解决。

招股书显示，安凯特成立于2002年，主要从事电解槽及其关键部件的研发、生产及销售。实控人为徐文新、徐宇翔父子，合计控制87.16%的股权。

（来源：安凯特招股书）

据悉，安凯特本次拟募集资金4.56亿元，其中2.39亿元用于电解槽生产基地项目，0.64亿元用于环保水处理高端装备产业化项目，0.62亿元用于研发中心建设项目，0.9亿元用于补充流动资金。

招股书显示，2017年至2020年上半年，安凯特营业收入分别为1.25亿元、1.74亿元、2.62亿元、0.91亿元，净利润分别为3034.19万元、5435.72万元、7033.44万元、2090.97万元。

可见，2020年上半年对安凯特来说并不好过，不仅连续多年的高速增长就此止步，业绩更是出现全面下滑，其营业收入和净利润分别同比下降18.79%、6.63%。

然而，即使业绩“失血”，安凯特仍像往年一样进行大笔分红。招股书显示，2017年至2020年上半年，安凯特现金分红分别为1689.60万元、1696.00万元、3180.00万元、1590.00万元。

值得一提的是，2017年至2020年上半年，安凯特累计分红高达8155.60万元，占同期净利润的46.35%，甚至超过同期经营活动产生的现金流量净额。

安凯特所在行业为技术密集型行业，其产品生产高度依赖与电解槽结构和电极材料及涂层相关的核心技术。2017年至2020年上半年，其核心技术产品收入占营业收入的比例分别为 80.22%、86.96%、86.95%和 80.89%。

然而，安凯特对于研发的“热情”远不如分红的“热情”。2017年至2020年上半年，其研发费用占当期营业收入的比例分别为5.34%、4.70%、4.15%和 5.83%。

安凯特2020年上半年研发费用占比略微增长，主要系营收下降所致。另外，安凯特198名员工中，仅3人拥有硕士及以上学历。

安凯特毛利率也有所下降，2017年至2020年上半年，其综合毛利率分别为 50.85%、49.72%、42.86%和 41.16%。

GPLP犀牛财经已就毛利率下降、分红能否持续等问题向安凯特发出求证函，截至发稿，尚未收到回复。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）