背靠山东广电的海看股份高度依赖IPTV 局限山东用户规模受限

继重数传媒申请创业板上市后，又一家省级广电新媒体公司紧跟其后筹备上市。

2020年12月31日，海看网络科技（山东）股份有限公司（下称“海看股份”）申请创业板上市获受理。

招股书显示，海看股份成立于2010年，主营业务为IPTV业务和移动媒体平台服务业务，注册资本为3.75亿元，实控人为山东广播电视台，控制该公司77.32%的股份。

据悉，海看股份本次拟发行股票不超过4170万股，募集资金约8.58亿元，将用于云平台升级建设及版权内容采购项目。

海看股份业绩总体上保持增长。招股书显示，2017年至2020年上半年，海看股份营业收入分别为4.66亿元、6.95亿元、8.62亿元、4.74亿元；净利润分别为1.80亿元、2.40亿元、3.62亿元、2.04亿元。

海看股份对IPTV（交互式网络电视）业务较为依赖。招股书显示，2017年至2020年上半年，来自IPTV业务的收入占当期营业收入的比例分别为85.03%、89.99%、93.53%、96.10%。

（来源：海看股份招股书）

目前，中国居民家庭电视收视的主要方式包括有线电视、IPTV及互联网电视等，而用户收看视听节目的方式越来越多样化，除了电视端以外，PC端、移动端视频也逐渐成为重要渠道。

海看股份表示，IPTV与有线电视、互联网电视、PC端、移动端视频都存在着竞争关系。若未来IPTV用户数及收视份额因终端市场竞争出现增长停滞或萎缩，其经营业绩和持续盈利能力或将会大幅下滑。

据广电总局的相关政策，海看股份只能和本地电信运营商合作，在山东省区域内提供IPTV业务服务。因此，该公司IPTV基础业务的总体用户规模将受限于山东省人口及家庭总规模，当IPTV用户数量发展到一定规模后，用户数量增速将下降。

对于来自移动媒体的挑战，海看股份回复GPLP犀牛财经称，未来还将夯实IPTV等主营业务的基础，深化与中国电信、中国移动和中国联通三大电信运营商的合作。

GPLP犀牛财经注意到，海看股份有近九成的营收来自于三大电信运营商及其下属公司。2017年至2020年上半年，来自三大电信运营商及其下属公司的销售收入合计为4.12亿元、6.38亿元、8.14亿元、4.57亿元，占当期营业收入的比例分别为88.40%、91.81%、94.43%、96.35%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）