邦顺制药赴港IPO 商业化收入近乎为0 平均每天烧掉65万元

1月22日，杭州邦顺制药股份有限公司（以下简称“邦顺制药”）正式向港交所主板递交上市申请，中信建投国际担任独家保荐人。

邦顺制药成立于2020年，是一家接近商业化阶段的医药公司，专注于研发肿瘤及自免疾病领域的口服小分子药物。此次IPO，邦顺制药最核心的资产，是用于治疗骨髓纤维化的贝泽昔替尼。

招股书显示，邦顺制药在2024年实现收入94.3万元，而2025年前9个月收入为零，收入主要来自临床前项目的技术转让。

邦顺制药2024年净亏损约8844万元，2025年前9个月净亏损扩大至1.79亿元，相当于当时每天就要烧掉65万元。邦顺制药研发费用持续维持在高位，而随着贝泽昔替尼进入NDA阶段、CX1440推进III期临床，接下来的研发开支或将再创新高。

截至2025年9月30日，邦顺制药账面现金及现金等价物为1.58亿元，净负债为5.75亿元，净流动负债为6.52亿元。

邦顺制药选择在此时赴港上市，正值港股生物科技IPO热潮再起。2025年，港股依然是生物医药创新公司的“融资主场”，共有26家生物医药企业登陆港股，实际募资总额达292.65亿港元，同比大幅增长751.7%。

但市场环境已悄然发生变化。投资者不再盲目追求管线数量，而是更关注临床进展和商业化能力。邦顺制药能否在港股市场获得认可，关键在于其核心产品能否如期获批并实现销售放量。